证监会副主席阎庆民：优化金融市场体系机构是推进金融供给侧结构性改革的重点任务

每经记者 边万莉    每经编辑 卢九安    

图片来源：每经记者 韩阳 摄

5月25日，2019清华五道口全球金融论坛在北京召开。中国证券监督管理委员会副主席、党委委员阎庆民在主旨演讲中表示，当今世界正面临百年大变局的时候，我国经济金融形势复杂严峻，金融服务实体经济稳增长、防风险的任务艰巨、意义重大。

优化金融市场体系机构是推进金融供给侧结构性改革的重点任务。阎庆民认为，要逐步改变我国当前“货币多、资本少”的金融结构；要下大力气补短版，大力发展资本市场；要努力化解影响我国金融市场稳定发展的制约因素。

注重提高金融产品和金融服务的质量与可获得性

金融要素的供给最终要以金融产品为载体才能实现，要注重提高金融产品和金融服务的质量与可获得性。阎庆民表示，提高金融产品的质量和可获得性是推进金融供给侧改革的重要内容，要提高金融产品的适应性、增强金融产品的灵活性、提高金融产品的复合性、丰富金融产品的避险性。

目前，金融机构在设计金融产品时，出于利润和安全等因素考虑，更倾向于大型企业、国有企业，忽略了我国实体经济是以中小企业为主体的经济结构。阎庆民认为，“金融机构应从更好为实体经济服务的原则，针对实体企业堵点、痛点、难点开“药方”，下大力气提升服务质量。”

他还指出，实体企业的金融需求受所在行业、规模、发展阶段等不同而千差万别。金融产品过于“单一化”、“同质化”增加了企业的搜寻成本负担，金融机构可考虑研发复合型产品，全方位、多角度匹配企业需求。例如，在服务科创企业作为特定对象时，仅有银行或仅有证券公司服务能力均有限：银行资金实力雄厚，但侧重于服务传统行业，证券公司估值定价能力强，但服务规模有限。因此，可考虑采用“投资先行、投贷联动”的符合金融产品服务模式，由风险投资基金、私募股权基金、证券公司先行进入，实现价值判断；贷款机构随后参与，支持企业成长，切实解决企业后顾之忧，使其能够专注主业、做大做强。

2015年至2017年，一季度我国上市公司参与衍生品市场进行风险管理的比例只有11.6%，而早在2009年，国际互换与衍生品协会（ISDA）一项调查报告显示，世界500强中94.2%的企业均参与衍生品业务。阎庆民分析，实体经济对金融的需求不仅是融资，还要考虑怎么避免市场风险、信用风险，包括利率的风险。当前，我国深入融入全球分工，直接面对全球竞争，如果没有充足、有效的避险性金融工具保驾护航，实体企业将面临巨大的市场风险。要深入了解实体经济需求，以更具前瞻性、创新性的理念，设计和提供更多避险工具，帮助企业建立健全风险管理机制，提升整个经济社会抗风险能力。

金融监管是维护市场安全稳定的基础

“我们形容监管就像骑自行车，你得把平衡掌握好。我们也在反思，十年前的金融危机，对照中国怎么看？我们的金融改革是不是快于国有企业的改革了？或者有些是因为我们监管的能力不能适应，也会影响了企业的实体经济在改革当中对金融提出的融资需求、服务需求”，阎庆民表示，金融监管是维护市场安全稳定的基础，要增强金融监管的一致性。

金融监管水平与实体经济和金融市场发展程度相适应，既不能因为监管能力不足导致实体经济发展受阻，反过来讲也不能监管过于超前而制约了金融要素供给。

此外，要增强金融监管的协同性。主要是在分业监管前提下，如何在金融委的领导支持下，协调联动，形成监管合力；要增强金融监管的有效性；要增强金融监管的安全性，强化监管主体责任和分工，提高科学决策水平，稳妥处理好股票质押、债券违规、私募基金、地方交易场所等重点领域的风险，切实维护金融稳定安全。

阎庆民认为，作为资本市场的监管者，首先，要加快提高上市公司质量的步伐，完善发行、上市、退市、交易、并购重组等一系列规则；其次，压实中介机构的责任；第三，优化交易监管制度，不允许行政干预股指，最大限度实现投资者的公平交易；第四，强化交易全程监管，督促上市公司准确、完整、及时披露信息；第五，提升违法违规成本，加快推进《证券法》等法律法规修订，实现持续监管和精准监管。第六，构建多渠道提高投资者教育和保护的阵地；第七，进一步推动债券市场统一监管，形成统一的债券市场。

根据嘉宾现场演讲整理，未经本人审阅

（封面图片来源：每经记者 韩阳 摄）