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把握MSCI纳A核心“基”会 “指”选银华MSCI中国A股ETF

每日经济新闻 2019-05-21 22:49:12

目前所有跟踪MSCI中国A股指数的主题基金中,银华MSCI中国A股ETF是唯一一只跟踪该指数的ETF产品,同时也是目前市场上规模领先的MSCI相关ETF基金。

每经编辑 肖鸿月

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图片来源:摄图网

 

随着MSCI将A股纳入因子从5%提高至10%的生效日期临近,可以预见,一方面,A股市场上持股的境外资金会越来越多,A股的投资生态将进一步发生变化;另一方面,未来增量资金入场,A股投资价值将会进一步提升。

有分析人士指出,“要想充分分享‘入摩’红利,最简单的方式可通过配置相关的指数基金参与。其中,MSCI中国A股指数是目前MSCI系列指数中投资范围广、代表性强、风格清晰的指数,未来有望直接受益于增量资金入场。”

“指”选核心

据悉,MSCI作为备受全球投资者认可的指数供应商,全球约有11万亿美元的资产跟踪其发布的指数。目前与A股纳入MSCI相关的指数主要有3只:MSCI中国A股指数、MSCI中国A股国际指数和MSCI中国A股国际通指数。

别看这三个指数长得好像差不多,实际还是存在不小的差异。其中,MSCI中国A股国际通指数目前成份股仅含大盘股;而MSCI中国A股国际指数虽然包含了大盘和中盘股,但是也包含了非互联互通股票。

相较而言,MSCI中国A股指数包含了已纳入和即将纳入MSCI的标的,涵盖了A股中的大盘股和中盘股,并且剔除了非互联互通标的,不仅是目前MSCI系列指数中投资范围广、代表性强、风格清晰的指数,且也是境外资金投资A股指数的主体。

值得一提的是,2019年3月11日,港交所与明晟(MSCI)签订授权协议,拟推出针对MSCI纳A的期货合约,其采用的也是MSCI中国A股指数。

业内人士分析指出,“MSCI中国A股指数兼顾价值和成长股,其行业分布也相对均衡,相较于沪深300指数,在工业、日常消费、信息技术等行业权重更高,在金融、可选消费等板块的权重相对更低。同时,MSCI中国A股指数采用自由流通市值加权法,前十大重仓股主要集中在金融和消费。但就个股而言,权重分布并不集中,前十大成分股合计权重约为20%。”

而在目前所有跟踪MSCI中国A股指数的主题基金中,银华MSCI中国A股ETF是唯一一只跟踪该指数的ETF产品,同时也是目前市场上规模领先的MSCI相关ETF基金。

作为一家老牌基金公司,银华基金拥有丰富的场内管理经验和突出的交易型基金管理能力。公开资料显示,2013年银华推出第一只全价计价的场内货币ETF,目前规模超过500亿元;同时,银华基金成为第一批央企结构调整ETF管理人之一,目前规模突破66亿元。

不仅如此,作为该指数基金的基金经理,银华MSCI中国A股ETF基金经理周大鹏还是市场上资深的ETF产品专家,目前在管基金总规模超过100亿。

把握核心“基”会

按照此前MSCI公布的计划,此次纳入从5%提高至10%还只是分三步走中的第一步。据中信建投测算,结合MSCI公布的追踪三大指数的资金流量,如果MSCI纳入A股比例从5%提升至20%,带来的增量资金约为678亿美元(约4570亿元人民币)。

事实上,境外资金已经通过陆股通抢跑入场,陆股通资金主要流向的是MSCI成分股。如果说MSCI中国A股ETF所跟踪的指数成份股均为已纳入和将要纳入MSCI指数的股票,是未来境外资金流入的重要标的,那么是不是也意味着相关的基金越来越有配置的潜力?

据了解,目前MSCI中国A股指数成分股数量387只,大约85%权重分布在沪深300中,15%权重分布在中证500中,从两个重要的指标来看,首先在股息率方面,截至5月9日,MSCI中国A股近12个月股息率为2.51,高于中证500的1.38、沪深300的2.46。由此可见,MSCI中国A股成分股基本面良好,具有持续稳健增长的潜力,即符合基金长期配置需求,也是值得普通投资者长期持有的标的。

其次,MSCI中国A股2018年年度、2019年一季度的ROE分别为11.95%、3.23%,均高于中证500、沪深300。可见,无论在在估值水平还是盈利空间上,相较于沪深300和中证500都具有更大的配置潜力。

另外,与A股主流指数相比,近年来MSCI的A股指数超额收益更显著。根据Wind数据,2017年1月1日~2019年4月30日,MSCI中国A股指数相较沪指和深证成指分别获取了11.72%和15.84%的超额收益。

虽然进入2019年以来,MSCI中国A股指数走势相对较弱,但在周大鹏看来,“这并非境外资金在流出,而是配资等其他边际资金产生了更大的影响。考虑到行情的持续性,我们依旧看好MSCI中国A股指数的未来表现。”

而业内人士也认为,“调整之后,前期快速上涨积累的风险得到了较大释放,A股的性价比在提高,MSCI扩容落地利于境外资金布局A股的窗口将再度开启。”

再加上近期港交所拟推出MSCI中国A股股指期货,进一步为境外资金进入A股市场提供了便利和保护。周大鹏指出,“随着国际投资者不断增加对A股的投资,他们的风险管理需求日益迫切,推出MSCI中国A股指数期货,符合其‘有保护地买入股票’的投资习惯,能够让他们更放心地投资A股,同时也增加了境外机构投资A股的可能性,有利于引导长期资金入市。”

在此背景下,周大鹏认为,成份股全部为陆股通标的的MSCI中国A股指数有望受益,银华MSCI中国A股ETF迎来配置良机。

文/安安

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