中信建投2018年赚30亿，四大业务板块它最强劲，2019牢牢把握科创板机遇！

每经记者 王砚丹    每经编辑 吴永久    

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3月18日晚间，中信建投发布A股上市后首份年报。2018年，中信建投实现营业收入109.07亿元，同比下降3.50%；归属于本公司股东的净利润为30.87亿元，同比下降23.11%。基本每股收益0.38元，加权平均净资产收益率6.79%。公司同时提出每10股派现1.8元（含税）的分红预案。

根据中国证券业协会数据，2018年证券行业未经审计净利润为666.2亿元，同比下滑41.2%。中信建投2018年业绩好于行业平均。

四大业务板块中交易及机构客户服务表现最佳

《每日经济新闻》记者注意到，中信建投将业务板块主要分为四块——投资银行、财富管理、交易及机构客户服务、投资管理。

2018年，四大板块中，投资银行业务板块实现营业收入合计人民币30.49亿元，同比下降6.63%；财富管理业务板块实现营业收入合计人民币36.19亿元，同比下降22.79%；交易及机构客户服务业务板块实现营业收入合计人民币22.99亿元，同比增长54.85%；投资管理业务板块实现营业收入合计人民币14.07亿元，同比下降12.60%。

受益于前期业务储备丰富，中信建投投行业绩明显好于行业平均。

根据有关数据统计，2018年，一级市场股权融资394家，募集资金人民币1479.75亿元，股权融资家数较2017年同期下降60.04%，融资规模下降31.81%。其中，IPO发行数量大幅下降，全年仅发行上市105家，较2017年同期下降76.03%，募集资金人民币1378.15亿元，较2017年同期下降40.11%；股权再融资全年发行上市289家（含资产类定向增发），同比下降47.26%，募集资金人民币9101.60亿元，同比下降30.35%。

2018年，中信建投完成股权融资项目31个，位居行业第2名；主承销金额人民币940.52亿元，位居行业第2名。其中，IPO项目10个，主承销金额人民币143.74亿元；再融资项目21个，主承销金额人民币796.78亿元。2018年，公司债务融资业务完成共计586个主承销项目，累计主承销项目总规模为人民币6283.88亿元，均位居行业第2名。

总体来说，中信建投对2019年投行环境谨慎乐观，其指出“2019年，虽然宏观经济形势仍不容乐观，但在政策支持下，设立科创板并试点注册制将带来增量IPO业务，股权再融资制度有望优化，预计股权融资一级市场业务保持相对稳定。公司将继续发挥均衡全能的投资银行业务优势，在优质客户开发方面加大力度，重视项目质量控制和风险管理，稳健推进股权融资业务发展。国际业务方面，2019年，中信建投国际除了继续重点开拓保荐业务之外，还将积极参与承销IPO项目，积极开拓Pre-IPO、美股IPO承销等项目。”

财富管理是近年来券商最火的关键词之一。许多券商将经纪业务总部直接更名财富管理。中信建投的财富管理板块，涵盖了经纪及财富管理、融资融券、回购业务三大领域。

年报中，中信建投表示，2018年，公司整合资源，打造涵盖金融产品、融资融券、新三板、私募、投资顾问、期权、贵金属在内的客户综合服务平台及业务生态链。2018年，公司代理买卖证券业务净收入市场占比3.08%，位居行业第10名；截至2018年12月31日，代理股票基金交易额人民币5.17万亿元，市场占比2.83%；销售标准化产品人民币597.54亿元，代理销售金融产品净收入市场份额2.88%，位居行业第10名；客户托管证券市值人民币1.61万亿元，市场份额4.93%，位居行业第4名。

交易及机构客户服务业务板块是中信建投去年大幅增长的板块；实现营业收入合计人民币22.99亿元，同比增长54.85%。这一板块主要由股票销售及交易业务、固定收益产品销售及交易业务、投资研究业务、主经纪商业务、QFII业务/RQFII业务、另类投资业务六部分组成。

其中，投资研究业务方面，中信建投特别提到：近年来，买方机构对卖方研究机构的综合实力越来越重视，在新财富最佳分析师评选暂停以后，市场对高端机构客户的研究服务竞争日趋激烈。2019年，公司将加大引入高端人才力度，不断提高研究覆盖的广度和深度，并在合规基础上积极推进与公司其他业务线的协作，为各类机构客户及各业务线提供更加全面和深入的服务。

公司对行业看法：外部环境错综复杂

《每日经济新闻》记者大概看完了中信建投的业绩情况，再来看看作为本轮券商股大反弹的绝对领导者，公司的管理层对2019年的券商行业如何看待。一句话概括：“2019年，中国证券行业面临的外部环境错综复杂。”并且还特别提到了科创板对市场和行业的影响。

一是宏观经济增速放缓，证券市场基本面承压。当前世界正处于第五轮康波周期中由衰退向萧条过渡的时期，信息技术革命带来的创新红利正逐步减弱，全球宏观经济面临长期增速下行和通胀上行的风险；国内供给侧改革将前期政策刺激带来的过剩产能出清，设备投资占GDP的比重持续下行；宏观经济将迈入主动去库存阶段乃至被动去库存阶段，产出水平和库存水平均有下行压力。上市公司作为宏观经济的微观组成部分，总体盈利能力将受到影响。

二是货币政策维持合理宽裕，有助证券市场寻底企稳，缓解证券市场估值水平下行压力。

三是监管政策以化解风险为主线，强调服务实体经济大局。

四是证券行业竞争更加激烈。一方面，金融混业经营趋势下，证券公司与其他金融机构将拥有更多业务的交集，资管新规的落地驱动券商资管与信托公司、公私募基金共同竞逐大资管市场，财富管理转型的实施使得证券公司直面银行理财、专门投资顾问机构的竞争。另一方面，《外商投资证券公司管理办法》将证券公司的外资持股比例上限提升到51%，且不再对合资证券公司业务范围单独设限，多家国际投行已提交设立外资控股券商的申请，国内证券公司面临潜在进入者的竞争压力。

但与此同时，证券行业也面临着较好的发展机遇。

一是在服务国家创新驱动发展战略方面，证券公司可探索科创板对新经济业态的服务模式，大力发展科创企业私募股权基金，增进科创型企业与证券市场的对接深度，并通过试点注册制提升自身的项目筛选能力及保荐承销能力。

二是在服务供给侧结构性改革方面，证券公司可以通过债转股、双创债、绿色债、基础设施ABS、REITS等业务创新，促进更多的资金资源配置到传统产业转型升级最需要的领域；同时，大力推动并购重组业务的发展，整合优化传统产业产能，从而降低传统产业的内部竞争激烈程度、提升产业整体投资回报率水平。

三是在服务金融行业对外开放方面，可以借助外资资金加速流入A股市场的机遇，拓展沪深港通相关业务布局，为QDII客户提供有针对性的投研服务；借助外资机构加速设立WFOE开展私募基金管理业务，持续发力WFOE运营服务团队，搭建国际化的软硬件设施；积极参与“沪伦通”的承销做市工作，增进国内外证券市场的联动性。

四是在满足居民多样化的财富管理需求方面，证券公司可以充分发挥产品创设能力和投研服务能力，根据居民的流动性需求和风险偏好，提供个性化的资产配置方案，给予专业的投资者教育服务，从而提升我国证券市场的专业化水平。

五是在服务国家脱贫攻坚战略方面，可以帮助贫困地区企业实现IPO、债券发行等，促进产业扶贫。

总而言之就是一句话：挑战与机遇并存。

董事长等13名高管收到五年前递延薪酬

任何一家企业要发展，离不开人的创造。年报中，中信建投披露了高管薪酬。虽然券商高管上百万年薪较为寻常，但从年报来看，中信建投去年发放的部分薪酬，还有2013年递延至今的。

如上图所示：中信建投共计2018年给高管发放了6180.28万元薪酬。其中13名高管收到了五年前——即2013年的递延薪酬。另外，2名高管收到了2014年度递延发放的薪酬：陆亚110万元，林煊190万元。

以董事长王常青先生为例，2018年，他的税前报酬共计393.9万元。另外他还收到了400万元2013年递延发放的薪酬。

而在2018年，执委会委员刘乃生工资最高，全年税前薪酬达到了449.32万元，超过了董事长薪酬。

可以说，于券商高管而言，高薪也代表着高压力。王常青在年报开篇为股东写了致辞，《每日经济新闻》记者觉得有一个词语特别关键：

公司将着力推动客户服务体系全面升级，推进公司向数字化新动能转型，从人才、资本、科技、合规风控、组织架构和公司文化等几个方面提高核心竞争力，牢牢把握“设立科创板并试点注册制”等政策机遇，全面提升服务实体经济的能力。

——王常青

《每日经济新闻》记者划重点：数字化新动能。最近，券商最大的精力集中在科创板，长远而来，终究是金融科技取胜。