公募基金上季整体减仓，大佬王宏远兑现“加仓诺言”，黄金、券商股可过冬？

1月22日，公募基金2018年四季报已基本披露完毕。前海开源王宏远此前公开高呼加仓，旗下基金是否已经落实？四季报一出，已有定论。

同花顺iFinD数据统计显示，截至2018年四季末，2101只主动偏股型基金的平均股票仓位是66.24%，较之2018年三季末的69.49%，平均下降了3.25%。毫无疑问，这传递出一种“谨慎”的信号。

股票仓位平均下降3.25%

公募基金经理的“调仓换股行为”向来是A股市场风向标的一个重要参照指标。1月22日，公募基金2018年四季报基本披露完毕，基金经理最近的调仓情况也随之公布于众。

同花顺iFinD数据统计显示，截至2018年四季末，在2101只主动偏股型基金中（2018年三、四季度有仓位可比数据的主动偏股型基金，共计2101只；主动偏股型基金包括主动股票型基金、偏股混合型基金、指数增强型基金），1371只在四季度股票仓位下降，730只仓位上升，占比分别为65.25%、34.75%。

此外，2101只主动偏股型基金的平均股票仓位是66.24%，而在2018年三季末，这个数据是69.49%。也就是说，伴随着四季度A股的回调，主动偏股型基金的股票仓位平均下降了3.25%。毫无疑问，这是A股市场下行结的果，反过来也加剧了股市的回调。

值得注意的是，30只主动偏股型基金的股票仓位下降50%以上，前海联合新思路混合的股票仓位直接下降84.53%，在所有基金中居首。

说到做到，前海开源平均加仓15%

2018年国庆节前后，前海开源基金联席董事长王宏远开始公开高呼加仓，仅在10月份就6次呼吁。当时A股点位处于2800点上方。

A股并没有因为大佬高呼加仓而停止下行的脚步。2018年四季度权益市场全线大跌，上证综指下跌11.6%，沪深300下跌12.5%，中小板和创业板下跌18.2%和11.4%。不过前海开源的基金操盘手们，的确在践行联席董事长的加仓宣言。

同花顺iFinD数据显示，全市场数千只权益类产品中，加仓幅度最明显的十只基金中，5只是前海开源旗下产品，这5只产品的股票仓位平均上涨79.57%。其加仓力度可见一斑。

实际上，前海开源旗下大多数产品均有不同程度地加仓。较之2018年三季度，旗下共45只权益类产品有可比数据。其中，35只产品在四季度加仓，10只产品减仓。总体上，45只产品平均加仓15.12%，平均股票仓位已提升至71.39%。

长安旗下主动权益基金清一色减仓

在前海开源高呼加仓之际，一些基金公司正大举抛售所持股票，其中尤以长安基金的“清一色减仓”最为典型。一正一反，正是当下市场参与者态度的两面。

目前长安基金旗下共有12只偏股型基金，且均为偏股混合基金。同花顺iFinD数据显示，2018年四季度，这12只产品的股票仓位悉数下降，平均下降24.19%。其中，长安裕腾、长安裕泰2只产品仓位直接下降60%以上。

华尔街见闻注意到，除长安基金之外，汇安、建信、中融、长盛等公司旗下的一些产品动辄减仓60%、70%、80%，其幅度之大，无不反映着基金经理的悲观预期。

多空力量均难逃“谨慎情绪”

大比例加仓、大比例减仓均有各自的逻辑起点，正确与否将交由时间裁定。然而，无论是加仓的，还是减仓的，在看待2019年市场上，无不传达出一种“谨慎”情绪。

2018年四季度，新疆前海联合新思路混合的股票仓位下降84.53%，在所有基金中居于首位。该基金的基金经理在四季报中说：2018年4季度，市场对经济形势预期悲观，宏观经济各项指标不断走低，外部国际形势也不容乐观，在暂时未找到较好解决方案的背景下，预计货币政策逐渐转为稳健灵活。

减仓77%的长盛新兴成长混合的基金经理赵楠在四季报中表示，其曾预判2018四季度股票市场有可能出现一定反弹，但最终没有采取积极操作，原因有二：

第一，9月中下旬，曾有比较明显的加仓操作，但十一假期后，受海外股票市场大跌影响，A股出现了较明显的下跌，该基金的净值回撤跌破1，因此果断降低了股票仓位；

第二，虽然政策力度超预期，但考虑国内经济下滑趋势的延续以及海外市场的不确定性，当时预判股票市场反弹力度不会很大，尤其在跟涨的操作中，投资运作的优势并不明显。

华尔街见闻查看了这些大幅减仓基金的四季报，基金经理多是悲观中透露出一丝暧昧。“中国经济发展速度放缓”、“美股熊市开启”、“中美贸易摩擦”等话语频繁出现，虽然觉得A股中长期吸引力大，却也多是观望再观望。

即便如前海开源基金这般真金白银加仓的，也颇为“谨慎”。

2018年四季度，前海开源沪港深核心资源的股票仓位提升90.09%，居于全市场加仓榜首位。基金经理吴国清在四季报中表示：“展望后市，2019年上半年宏观经济可能将继续走弱，贸易战风险没有解除，市场信心仍然未见回暖。因此，预计短期内市场仍将弱势震荡，我们将着重提高组合的稳健性和防御性，加大配置黄金和券商等板块。”

华尔街见闻 苏宏波

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