弘毅投资赵令欢：并购重组基金如何投资数字经济

每经记者 李蕾    每经编辑 肖芮冬    

在今日（1月11日）举行的中国私募基金行业高峰论坛上，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）私募股权及并购基金专业委员会主席，弘毅投资董事长、总裁赵令欢分享了他对于并购重组的特征、作用、如何投资数字经济、如何转型升级等方面的洞察。

图片来源：中国证券投资基金业协会

并购重组所面临的三大趋势

赵令欢指出，并购重组，顾名思义是对经济量里面的存量做文章的专业分工。也正因如此，在新的形势之下，并购重组的意义显得更加重要。

他指出，在中国经济里，量比较大的还是存量，“中国经济要稳健发展，创新固然重要，但是存量如果不能转型，不能够提升，就无法实现真正的转型升级、无法成功化解经济面临的风险与压力”。

而由于并购重组一般是长周期投资，因此有一大好处在于可以比对宏观预测、看得远一点。以此为基础，赵令欢现场分享了他对于未来三大趋势的预测。

首先，移动互联正在改变人类。他指出，今后不管做什么，都要注意人类往数字化快速推进，这里面哪怕是存量，也有很多要创新的地方。“同等情况下，一个企业、一个行业、一个企业家，如果能够把数字生活方式结合得好，会比不结合的要好一些、可投性更强一些、风险回报率高一些。”

其次，中国崛起正在改变世界。赵令欢表示，对专业的投资经理人来说，要做投资、并购重组，要认真了解与判断趋势。“我们是享受四季的专业投资者，春夏秋冬都有该忙碌的东西。”

再次，中国正在做史无前例的自我改变，深化改革正在很深层次地改变中国，这里面有很多特别有利的地方。在他看来，过去几十年，资本市场在探索的过程中还在增长，一个基本的功能得到很大的扩张，“所以在这种时候更要强调我们是干什么的，所谓专业和老百姓的区别就是要有点定力，因为你看得远一些”。

数字经济将迎来与传统产业、传统行业、传统服务相结合的黄金时代

在赵令欢看来，过去十年，中国互联网的行业规模已经相当大了，增速也做到了全球第一，而作为并购重组的专业人士“不要简单地认为这就是创新的东西，是创投的专业领域，要拥抱新经济”。

“我认为数字经济的下一轮发展一定是以发达的数字基础设施为核心，用数字经济与传统产业、传统行业、传统服务相结合的黄金时代，这是我的主题。”他明确表示。

但他同时指出，现在从线上到线下的连接，说的就是运用数字经济改造实体经济、传统经济的存量，“这个趋势也就是我们大家所说的O2O其实还没有出现，要一直等待数字经济的基础设施和人的关联达到某种程度，才会真正出现这样趋势”。

他现场举了两个例子。第一个是联合办公空间WeWork如何把一个传统行业做成传统经济与数字经济结合的案例；另一个就是今日头条。赵令欢表示，过去十几年，中国在数字经济方面从观念到理念、再到基础设施都远远领先于很多国家，“所以中国创造的路径会比较明确，速度也比很多人想象的快”。例如今日头条，“这个公司真正发展的价值所在点和每日资讯关系不大。实际上，它今后真正的价值点很多是在国外，这也是我们能够为它提供的增值服务所在”。

除此之外，赵令欢还强调，并购投资是带着资源的资本，优于一般形式的资金。“因为通过专业机构注入实体经济的本金，最直接的资源是钱，但最重要的东西肯定不是钱。立身之本应该是你的专业水平和有所长的资源。也就是说，我们进了企业，带来的不仅是钱，更是我们对企业从小到大、从弱到强、兴亡成败改变的经验和趋势判断。最后是成人之美，不管有多大影响力，财务投资人要以人为本、以企业领袖为中心、帮他们圆企业梦，这样整体结构就比较和谐，每个人的定位要很清晰。长期资本是私募股权与并购投资的基本特征。”他总结道。