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我们算了一笔账:油气基金亏的钱,加油就能赚回来?

每日经济新闻 2018-12-26 15:52:20

截至12月24日,不到3个月时间,原油的涨幅尽数吐回,并刷新近16个月来新低。受累于此,油气基金也一片惨淡。有人问:买油气基金亏的钱,加油就能赚回来,这是真的吗?

每经记者 黄小聪 聂虹    实习记者 王晗    每经编辑 肖芮冬    

西方圣诞节这天,小尤、小齐哥俩约好开车去远郊转悠。

好嗨哟,两个人的油箱都报警了才发现“没油了!”。幸好10km外有一家加油站,于是,两人争先恐后飞奔前去。

一进加油站,小尤兴奋地喊道:“哟!又降价了,加满!”油价最近蹭蹭蹭往下降,喜欢玩车的小尤,每次加油都感觉好像又赚了一笔。

而同样喜欢玩车的小齐却没那么高兴了。小齐喜欢玩车,但也喜欢做各种投资,虽然不买股票,却入手了很多基金,而最近一只油气类基金连续11天的一路下跌,让他看着越来越低的油价更心凉了。

小齐只能自我安慰:在基金上亏的钱,一定都赚在了加油钱里!

这是真的吗?

多少油钱能对冲油气基金?

小齐入手的这只油气类基金是华宝油气。

《每日经济新闻》记者注意到,12月11日~25日,这只基金在11个交易日全部下跌,区间跌幅高达21.45%;如果从今年的高点(10月10日)算起,那么短短两个多月时间,其跌幅更是达到了39.81%。

短时间内按这种跌法,就算是今年表现非常惨淡的股票型基金,也跌得逊色于它。那么,小齐自我安慰的“趁油价便宜,多加油一定赚回来”,真能行得通吗?

记者帮他算了一笔账。

先来看油价的情况,跟华宝油气走势相似,最近一段时间的油价同样也是从10月份开始下调。以上海92#汽油为例,10月20日的价格为7.95元,而到了12月15日,经过4次调整后的价格为6.71元。

数据来源:东方财富

简单来说,假设小齐在10月20日加1000元92#汽油,大约可以加125.79升,而到了12月15日,同样是加1000元92#汽油,则可以加149.03升。多加的这20多升油,大致相当于节省了156元。

那么如果在华宝油气的年内高点,小齐用1000元买入了这只基金呢?

按照10月10日收盘价0.745元,他大约可以买1342份,而这1342份如果持有到12月25日,市值约为595元。也就是说,相当于大约亏了405元。

这样算下来,基金亏的显然大于可以多加的那部分油钱,小齐的自我安慰,看来也只能是安慰了。

再如果,你偏要硬着头皮把“亏的钱用加油赚回来”。那么,你必须得加差不多2600元的油,才能大致“对冲”你花1000元买在基金高点所亏的钱。

需要一提的是,要想花2600元达到“对冲”的效果,还只是理想状态。因为这只基金如果继续往下跌,那么想通过“攒油”来挽回收益,所花的钱就更多了。

看折溢价对冲亏损

既然如此,是不是就不买基金了呢?

《每日经济新闻》记者注意到,虽然最近华宝油气的价格不断往下跌,但成交量却屡创新高,前天和昨天(12月24日和12月25日)成交量连续突破200万份,刷新了今年以来的成交量高点。

据了解,近期大跌连续放量或系场内外套利因素所致,我们来看一组数据:

不难看出,一旦场内较场外溢价超过3%时,成交量就大幅上升;而近几日场内溢价达到5%、甚至达到8%以上时,成交量更是不断飙升。

再从近三年的数据来看,单日成交突破200万份的交易日,有一个明显的特征:下跌过程中,更容易出现溢价的情况;而上涨过程中,则更容易出现折价的情况。

记者捋了一下2016年8月以来,在快速下跌过程中,出现单日200万份成交量当日的折溢价情况,仅供参考:

从行情可以看出,折价放量的出现,基本都出现在波段上涨途中(除了2017年5月5日);而溢价放量的出现,基本都出现在波段下跌过程中。

从这个角度来看,如果小齐懂得利用这些折溢价进行套利,其实是可以对冲掉其中一部分损失的。

那么,具体该怎么操作?

一种方式是通过一些大型的第三方或基金公司官网,如果有一折费率的申购,申购之后再转托管到券商并卖出;另外一种方式是通过券商APP(现在基本都有场内外基金互转功能),但由于各家券商的界面以及操作模式不同,因此最好先咨询开户券商再操作。

需要关注的是,套利主要考虑的就是费率和时间,因此对于转托管的时间等信息,需要跟开户券商重点确认。

当然,对于这类主题基金而言,如果是中长期的投资者,主要的还是要结合原油涨跌等多方面的因素综合判断。

延伸阅读一

谁是跟踪油价最紧密的基金?

回望今年前3/4的时间,原油稳步向上,两度走出七连阳,甚至走出四年来的历史新高。然而10月4日之后,走势急转直下。截至12月24日,不到3个月时间,原油涨幅尽数吐回,并刷新近16个月来新低。

国内普通投资者投资原油期货,最简便的方式是通过原油基金。而基于原油价格的走势,今年原油基金也半道折戟。

目前市场上与原油相关的基金都是QDII型,有7只名称中带有“油”,还有一只国泰大宗商品(其2015年后重仓基金多为海外原油主题ETF)。

那么,上述8只基金中,谁才是与原油走势最为贴近的呢?

《每日经济新闻》记者发现,从类型来看,8只原油主题基金投向主要分为两类:一类是股票型基金,主要投资于石油指数成分股、备选股,即投资于原油或石油相关的股票;另一类是FOF型,投资于海外原油ETF或相关主题基金。

诺安油气能源、国泰大宗商品、嘉实原油、南方原油和易方达原油都属于FOF类。其中,后3只基金要求配置原油基金(包括ETF)的比例不低于投资于基金资产的80%。这样来看,这3只基金跟踪原油更紧密。

除此之外,华安标普全球石油、广发道琼斯美国石油A、华宝标普油气均为QDII股票型基金,其业绩比较基准分别为标普全球石油净总收益指数、道琼斯美国石油开发与生产指数、标普石油天然气上游股票指数,采取被动投资策略,规定投资于跟踪指数的成分股、备选成分股比例不低于80%。

在油价相关性上,有券商分析师认为,华安石油为全产业链,受原油价格影响更小,例如炼油企业油价下跌反而受益,波动率较小;华宝油气、广发石油投资原油上游产业链,受原油的波动率影响较大。

数据也显示,年初至10月4日,WTI原油上涨28.35%、布伦特原油上涨27.41%,华宝标普油气同期上涨21.69%,为3只QDII中涨幅最高的;而10月4日~12月24日,WTI原油下跌40.7%、布伦特原油下跌41.14%,华宝标普油气下跌39.73%,也是3只QDII中跌幅最大。

上述分析师认为,理论上,股票型QDII可以跑赢油价,长期相关性不及FOF型QDII基金。对于长期投资跟踪油价或在油价下跌时博反弹的投资者,建议考虑跟踪油气相关股票指数的基金;而对于短期投资者,建议考虑FOF型QDII。

延伸阅读二

原油基金进场注意事项

面对跌跌不休的油气市场,投资者何时进场最好?专业机构又给了候场者哪些中肯的建议?

先来看几份专业机构的展望。

信达期货在研报中称,短期内油价很难开启反弹行情,或将进一步下探,本周将面临西方圣诞节和新年假期,成交量可能出现较大波动,应降低仓位为宜。

招商证券预测,建议短期以防守策略为主,关注低估值、高股息率的一体化油气公司。

平安证券则表示,考虑到原油价格已经降低到全球原油平均成本线附近等,对明年油价持乐观态度,预计油价中枢将逐步上涨,利好原油勘探生产企业。

综合来看,大多数机构还是认为短期应该偏防守,但也有机构对于明年油价比较乐观。

而具体到配置上,多位业内人士对《每日经济新闻》记者表示,目前对于油气基金的配置必须谨慎,但如果从两三年以上的长期投资角度来看,目前价位下行空间有限,可以少量配置。

格上财富研究员张婷称,建议选择规模较大且直接投资石油现货相关标的的基金。

好买基金研究中心研究员雷昕也指出,“在挑选场外油气类基金时,需要分清基金的投资标的是油气类上市公司还是油气类ETF,虽然很多时候两者相关性很高,但在一些时候会发生背离。”

“由于油气类基金接受程度不高,很多情况下基金规模并不大,所以投资者在选基金时要充分考虑流动性和市场活跃度。除此之外,可以适当关注套利机会。”雷昕如是说。

责编 肖芮冬

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最新评论(12)
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    晗哥0923 2018-12-27 10:03:26

    先来2600块钱的油

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    袁東 2018-12-27 10:03:04

    开坦克

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    闲篇儿xxx 2018-12-27 10:02:44

    花掉实在,还是出去浪吧……

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    Fey.R 2018-12-27 10:02:03

    叹为观止

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    Fey.R 2018-12-27 10:01:40

    叹为观止

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    Rachel235 2018-12-27 10:00:04

    关注

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    沙棘 2018-12-27 09:59:36

    细思极恐

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    songtag 2018-12-27 09:57:26

    不容易

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    gf 2018-12-26 19:10:14

    亏得也太狠了

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    高高高 2018-12-26 19:08:59

    悲伤

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    葱头 2018-12-26 19:08:10

    没钱加油了

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    ima 2018-12-26 15:54:54

    持续关注!

    [0]

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