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中国人民银行参事室主任纪敏:应加强创投行业政策和监管政策的衔接

每日经济新闻 2018-12-02 10:48:58

中国人民银行参事室主任纪敏在主题演讲中表示,要解决实体经济融资难、融资贵,关键是要解决信用收缩问题。要让银行、保险等LP的资金更多地进入到创投行业里来,应加强行业政策和监管政策的衔接。

每经记者 李蕾    每经编辑 叶峰    

12月1日,在苏州相城举办的“2018中国年度创投人物大会”上,中国人民银行参事室主任纪敏在主题演讲中表示,要解决实体经济融资难、融资贵,关键是要解决信用收缩问题。针对创投行业,他进一步指出,要让银行、保险等LP的资金更多地进入到创投行业里来,应加强行业政策和监管政策的衔接。

纪敏介绍,数据表明目前存在货币供应量或者融资规模放缓的迹象,而究其根源,主要是信用紧缩引起的。“融资也好、货币的扩张也好都有两个环节。一个环节和货币政策有关,中央通过准备金这样的工具提供基础货币,从这个层面来讲,不但不紧,而且是中性偏宽松。另外一个环节是信用环节,现在是出现了紧缩。所以我们看到,一方面是货币市场的利率相对比较低,另外一方面是实体经济融资难、融资贵,风险溢价上升,社会融资规模增速等等,这些问题都是客观存在的。”

在他看来,信用紧缩的本质和症结,主要是真实信用风险还原的冲击。“真实的信用风险就是(企业的)自偿能力,而不是通过融资来偿还债务的能力。是真正通过金融性的现金流自偿的能力,也就是投资回报率。过去几年间投资回报率呈整体下降趋势,除了周期性以外,最大的原因就是我们经济的转型,要素成本上升、储蓄率下降、全要素生产率增速放缓。”纪敏解释道。

正因如此,要解决融资难、融资贵,关键是要解决信用收缩问题。纪敏提出了三大建议:第一是宏观政策方面,要创造一个相对适宜的信用环境;第二是要激发微观主体活力,这是信用扩张的基础;第三则是增强资本市场的信用能力。

以创投行业为例,纪敏表示,创投的行业政策和监管政策的衔接很重要。“创投的行业政策是发挥专业优势,但是怎样让银行、保险等LP的资金更多地注入创投行业,我觉得这些政策是需要加强和衔接的。”

“不过说到底,政策只能救急。归根到底真正市场化的做下去,补充资本还得靠创投企业和专业投资能力。所以未来,无论是对银行还是对企业来说,补充资本都是非常关键的。”他强调。

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