成交量创“政策底”以来新低 严重缩量释放何种信号？——道达投资手记

来源：道达号（微信号：daoda1997）

今天，大盘延续了上周的跌势，继续震荡回落。沪指小跌3.67点，以2575.81点报收，跌幅0.14%，创业板指数一度下跌近1%，最终收跌0.32%。

值得注意的是，今天沪市仅成交1081.6亿元，创下了10月19日“政策底”以来的新低。严重缩量，究竟向市场释放了怎样的信号？

两周以前的11月中旬，市场曾经出现了一个明显持续放量的阶段，当时沪市单边成交额从1400亿元逐步放大到2000亿元的水平，反映出市场短期的活跃。不过最近一周以来，市场再度不断缩量，到今天，沪市仅仅成交了1081.6亿元，比11月19日萎缩了近一半。

上一次沪市仅成交1000亿元左右的水平，出现在10月18日。而在此后的第二天，沪指创下新低2449点之后，A股市场迎来“政策底”。而现在，成交量再次萎缩到了“政策底”见底之前的水平，究竟向市场释放了怎样的信号？

我个人认为，要回答这个问题，首先要想明白之前市场为何会放量。10月19日，“政策底”逐步明朗之后，成交量的放大其实主要还是依靠游资的重新活跃。创投概念股、低价股、小市值个股的持续大涨，这些都是游资推动的。相对而言，港资的抄底，在这一阶段相对比较温和，放量并不明显。而这些主力机构重仓的蓝筹股、白马股，其实表现也比较一般。但是，游资的特点非常鲜明，就是短线快进快出，反复滚动炒作，而一旦题材股涨幅过大出现调整之后，这些游资也暂时陷入相对冷却期，成交量自然出现明显萎缩。

现阶段的缩量，只是说明游资暂时处于观望状态，近期不确定性因素较多，活跃资金对后市大方向不太有把握。不过，如果大盘回落到了相对安全的区域，游资很有可能会再度活跃起来。

再看今天的盘面，今天跌幅较大，或者出现封死跌停板的个股，主要集中在几个方面。一是上周披露高送转预案的个股，由于周末出台了高送转的监管政策，今天纷纷跌停，比如汉邦高科跌停，正业科技大跌9.04%。二是部分遭遇大股东减持的个股，今日也有较大幅度调整，对于这个风险，我们在此前也是给大家提示过的。

此外，前期连续“一字板”涨停的个股，今天却跌停，比如正元智慧、市北高新、普路通等。

不过，我认为这些个股的跌停，并不代表这些题材股就会彻底“凉了”；真正具有题材的公司，后市还会有表现，尤其是对创投、科创板这个题材，市场的关注度不会完全降温的。

比如东软载波，今天盘中在互动平台上表示，公司近期收到政府相关部门科创板培育企业情况梳理表，已报送。就这么简单的一个消息，该股在下午直接放量封死涨停。

另外，其他的一些创投概念股，在调整一段时间之后，今日也没有再继续下跌，有些甚至还涨停，比如深赛格、新华传媒等。另外，张江高科、大众公用等前期创投概念的龙头股，其实今天的表现都还是不错。

所以，我个人的感觉是，经过一段时间的调整之后，创投概念股还会有机会出现。毕竟科创板的推出，对这个题材有持续的推动力。

对于接下来的行情，尽管一些不确定性因素暂时还没有消除，但暂时也没有必要太悲观。值得一说的是，今天虽然A股没有迎来反弹，但港股市场已经率先走强了，恒生指数今日大涨448.50点，以26376.18点报收，涨幅1.73%；恒生国企指数也大涨133点，以10521.53点报收，涨幅1.28%。港股的走强，对于A股还是有一定影响的。

另外，今天港资也是明显净流入A股的，沪股通净流入18.36亿元，深股通净流入8.37亿元，与上周相比有明显的好转。

沪深300指数仓位参考

日期：2018年11月26日

今日仓位：五成

明日仓位计划：五成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

（本文封面图片来源于摄图网）