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重磅:安信证券失一员大将,非银冠军赵湘怀加盟光大证券!

每日经济新闻 2018-11-16 08:47:43

火山君获悉,11月15日,有“非银之王”称号的原安信证券研究中心副总经理、非银行业首席分析师赵湘怀官宣,已经正式加盟光大证券,任职光大证券战略发展部总经理兼非银行金融行业首席分析师。

每经记者 王砚丹    每经编辑 吴永久    

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图片来源:摄图网

11月原本是新财富季节。今年的新财富评选因故取消,但有关券商分析师的江湖故事依旧精彩。

11月15日,有“非银之王”称号的原安信证券研究中心副总经理、非银行业首席分析师赵湘怀官宣,已经正式加盟光大证券,任职光大证券战略发展部总经理兼非银行金融行业首席分析师。

原安信证券研究中心副总经理、非银行业首席分析师赵湘怀

2016年,赵湘怀获得新财富最佳非银金融行业第一名,在今年刚刚公布的金牛奖评选中,赵湘怀拿下“最具价值金牛分析师”和“最佳行业分析师”双料大奖。

火山君(微信公众号:huoshan5188)关注券商江湖、资本市场多年,和赵湘怀打了多年交道。本次赵湘怀跳槽,火山君不仅想起了他多年以来在非银行业方面的精彩观点,也想起了和他打交道的一些趣事。

一次印象深刻的专访

第一次见赵湘怀,是2016年12月在安信证券上海办公室。之前他刚刚拿到当年新财富非银第一名。

火山君奉BOSS之命,要对赵湘怀进行专访,听他谈谈对次年非银行业的看法,并写进《每日经济新闻》一年一度的年末特刊。

那是一次令火山君印象深刻的专访。原因无他,是因为赵湘怀——摔断了腿,正在带病坚持工作。

“不好意思,不方便站起来,你的问题我已经看过,现在就开始吧。”这是火山君和赵湘怀网友见面后的第一句话(之前一直有事网上联系)。

火山君(微信公众号:huoshan5188)当时心理是这样的:哎哟,这真是一次“身残志坚”的专访啊。

其实对于2016年的非银分析师而言,并不容易。

2014年4月10日,赵湘怀还在国泰君安期间,发布了一篇《非银金融否极泰来》,全市场率先推荐非银金融板块,主推中小券商和受益于寿险复苏的中国太保和新华保险。

半年后,券商板块异军突起,打响了2014年下半年至2015年上半年大牛市的第一枪,保险板块也顺势大涨。

2015年6月,大牛市戛然而止,之后至今长达三年,A股并无像样行情。2017年作为蓝筹股的保险板块随着权重股出现上涨,但券商信托等板块明显受到大盘影响而长期低迷。

但他依然凭借多年经验和扎实的研究功底嗅到了大牛股的气息。2015年11月2日,他在市场首推了海德股份,2016年2月举办了公司调研,让30多位基金经理深入了解国内唯一的民营AMC平台。海德股份成为2016年非银金融板块的第一牛股,自他2015年11月2日推荐后最大涨幅超过100%。另外有关2015年年末的宝能万科股权之争沙盘推演,2016年2月业内首篇转型金融研究报告《转型金融,大浪淘金》亦获得了极高关注。

在2016年12月,火山君第一次对赵湘怀面对面进行专访时,非银金融形势较2014年下半年、2015年上半年单边牛市发生了很大变化,不过,他一些观点依然鲜明且逻辑严密论据清晰。

以下为火山君翻出的《2016年年末特刊》中《新财富非银冠军赵湘怀:“券商板块应关注定增和次新股”》一文:

NBD:您认为券商行业2017年的投资机会主要在哪些地方?有哪些个股可以重点关注?

赵:首先,由于券商行业杠杆率下降,一些公司亟需补充资本金,因此建议关注定增题材个股。一般而言定增前后和解禁期间会带来交易性机会。第二,建议关注次新股的机会。2015年以来第一创业、华安证券和华创证券等券商成功登陆A股,未来天风证券、财通证券、中泰证券、东莞证券、长城证券和华林证券等正积极筹划A股IPO。

NBD:能否详细阐述一下保险股2017年的投资机会?您比较看好哪些个股?

赵:要看保险股的投资机会,我们需要从负债端和资产端两个方面来考虑。

根据我们的测算,从负债端来看,预计行业原保险保费增速10%,行业负债成本将保持稳定,但下降空间有限。这个原因在于,2015年保监会已取消万能险不超过2.5%的最低保证利率限制;2016年保监会规定要求保险公司最低保证利率高于3%的人身保险产品需报送保监会审批,万能险最低保证利率已处于较低水平。新业务价值增速约12%。

资产端方面,根据我的测算,2017年保险业整体投资收益率在5%左右,投资收益企稳,总体来看对于保险股投资有利。

——摘自《新财富非银冠军赵湘怀:“券商板块应关注定增和次新股”》

火山君那次的专访时间约一个小时,但由于篇幅有限,当时稿件并未写出所有采访内容。而令火山君感动的是,在采访结束时,他还将所有回答的内容整理了书面版本,给到火山君手里。

“待会儿我还有个路演,腿不方便就不送你了。”这是那次专访赵湘怀的告别语。

火山君画外音:真是“身残志坚”的路演啊。

专访后续:火山君回去后满心欢喜以为可以不用整理录音,直接改改格式就成文了。结果发现他给的书面版本和面访时说的有所区别,极度专业,满篇飞舞的数学公式标准差相关系数和各种金融专业术语。火山君无奈只好老老实实听了录音,才算把这年末特刊给搞定。

七年非银金融分析师生涯

之后,赵湘怀继续搞非银研究,火山君继续码字,有不懂的或是需要他说观点的,就跑去找他,一来二去倒是熟络了,也知道了一些他的经历。

2003年,他保险专业研究生毕业进入中国太保,做过秘书等。2008年,自虐跑去英国学了一年精算,登陆英伦的第三天雷曼倒闭,西方最严重的金融危机来临。可是绿野仙踪日子不长,又回到太保董办,任资本运作高级经理,协助推进上市工作。

2009年12月,中国太平洋保险集团H股上市。他在维港听了一首张雨生的《我的未来不是梦》,想换个新的环境,于是2010年春天跳槽到了平安证券开始了七年非银金融分析师的生涯。

2011年,他离开平安证券,又先后待过国际知名投行UBS和国泰君安。2015年3月,他任安信证券副所长兼金融行业首席分析师。

要当新财富第一,勤奋是必不可少的。火山君查了查东方财富Choice金融终端数据,光是2018年以来,Choice就收录了他108篇研究报告。

但光有勤奋也是不够的,还需要对行业深刻的了解和对数学模型的准确运用。

于是,基于从事精算的经历,他发明了一个MOIC模型——即保险集团=销售公司(Marketing)+运营公司(Operation)+投资公司(Investment)+资本公司(Capital),将保险公司的资产负债表拆分成四张表,观察保险公司四个维度的变化,从而更精确地判断公司的盈利预测。

可是众所周知,IT行业盛产极客,金融行业盛产文艺男。别看他精算出身痴迷数学,有时候还是很文绉绉的。

比如2014年11月29号的新财富最佳分析师论坛上,赵湘怀提出了“保险股是银行股的平方,券商股是银行股的立方”、“券商股保险股是变形金刚”等论断。券商板块确实充当了那一波牛市的急先锋;但每每想起这句话,火山君总在琢磨,这券商股保险股到底是擎天柱还是大黄蜂呢?

只不过,对于卖方分析师而言,数学也好,文艺也好,不能把握市场机会,那么一切都是镜花水月。

非银金融其实很杂,有保险股、券商股、信托股、创投股、租赁股、互联网金融股、转型金融股等。以他耕耘最久的保险为例,2017年,他提出从“消费品”视角看保险,喊出平安下一个茅台,目标价70元;保险股去年果然大涨。2018年1月4日,他发布报告,提示保费开门红下滑风险,随后的《灰犀牛》系列引发市场广泛关注,保险板块的阶段性拐点随之出现。

现在来看,他在行业趋势性大机会来临时把握最为精准。但干了七年分析师,临近年末又去光大证券战略发展部总经理兼非银行金融行业首席分析师,火山君还是有点小吃惊。

前几天,火山君(微信公众号:huoshan5188)又有问题向他请教,一点风声都没有。他说:我在国外休个假。

火山君本觉没啥,但之后他继续在他的微信公众号“湘怀看非银”上发研究报告。11月7日凌晨两点还发了个关于小赢科技的报告(以安信非银的名义)。

火山君本想默默关注,但还是忍不住,于是有了下面跨越半个地球的对话。

火山君:这好不容易今年没了新财富,你还不好好休个假,还发研报。你吃好喝好,万福金安,就别再折腾了。

赵湘怀:度假是度假啊。你看看这报告你有没有用。

火山君:......

因个人转型加盟光大

而在赵湘怀官宣加盟光大证券后,火山君要写这篇文章于是去采访他。

火山君:您是基于什么原因从安信到光大,并且出任了战略发展部总经理兼金融行业首席分析师呢?

赵湘怀:因个人转型原因。

火山君:好吧,真的言简意赅。

文章结尾,火山君得特别圈出他曾说过的一句话,希望对读者自己的投资研究亦有帮助:

证券研究的三种思维:预期思维、交易思维、边际思维,价值其实是基于心理、信息和逻辑的主观预期。——赵湘怀

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图片来源:摄图网 11月原本是新财富季节。今年的新财富评选因故取消,但有关券商分析师的江湖故事依旧精彩。 11月15日,有“非银之王”称号的原安信证券研究中心副总经理、非银行业首席分析师赵湘怀官宣,已经正式加盟光大证券,任职光大证券战略发展部总经理兼非银行金融行业首席分析师。 原安信证券研究中心副总经理、非银行业首席分析师赵湘怀 2016年,赵湘怀获得新财富最佳非银金融行业第一名,在今年刚刚公布的金牛奖评选中,赵湘怀拿下“最具价值金牛分析师”和“最佳行业分析师”双料大奖。 火山君(微信公众号:huoshan5188)关注券商江湖、资本市场多年,和赵湘怀打了多年交道。本次赵湘怀跳槽,火山君不仅想起了他多年以来在非银行业方面的精彩观点,也想起了和他打交道的一些趣事。 一次印象深刻的专访 第一次见赵湘怀,是2016年12月在安信证券上海办公室。之前他刚刚拿到当年新财富非银第一名。 火山君奉BOSS之命,要对赵湘怀进行专访,听他谈谈对次年非银行业的看法,并写进《每日经济新闻》一年一度的年末特刊。 那是一次令火山君印象深刻的专访。原因无他,是因为赵湘怀——摔断了腿,正在带病坚持工作。 “不好意思,不方便站起来,你的问题我已经看过,现在就开始吧。”这是火山君和赵湘怀网友见面后的第一句话(之前一直有事网上联系)。 火山君(微信公众号:huoshan5188)当时心理是这样的:哎哟,这真是一次“身残志坚”的专访啊。 其实对于2016年的非银分析师而言,并不容易。 2014年4月10日,赵湘怀还在国泰君安期间,发布了一篇《非银金融否极泰来》,全市场率先推荐非银金融板块,主推中小券商和受益于寿险复苏的中国太保和新华保险。 半年后,券商板块异军突起,打响了2014年下半年至2015年上半年大牛市的第一枪,保险板块也顺势大涨。 2015年6月,大牛市戛然而止,之后至今长达三年,A股并无像样行情。2017年作为蓝筹股的保险板块随着权重股出现上涨,但券商信托等板块明显受到大盘影响而长期低迷。 但他依然凭借多年经验和扎实的研究功底嗅到了大牛股的气息。2015年11月2日,他在市场首推了海德股份,2016年2月举办了公司调研,让30多位基金经理深入了解国内唯一的民营AMC平台。海德股份成为2016年非银金融板块的第一牛股,自他2015年11月2日推荐后最大涨幅超过100%。另外有关2015年年末的宝能万科股权之争沙盘推演,2016年2月业内首篇转型金融研究报告《转型金融,大浪淘金》亦获得了极高关注。 在2016年12月,火山君第一次对赵湘怀面对面进行专访时,非银金融形势较2014年下半年、2015年上半年单边牛市发生了很大变化,不过,他一些观点依然鲜明且逻辑严密论据清晰。 以下为火山君翻出的《2016年年末特刊》中《新财富非银冠军赵湘怀:“券商板块应关注定增和次新股”》一文: NBD:您认为券商行业2017年的投资机会主要在哪些地方?有哪些个股可以重点关注? 赵:首先,由于券商行业杠杆率下降,一些公司亟需补充资本金,因此建议关注定增题材个股。一般而言定增前后和解禁期间会带来交易性机会。第二,建议关注次新股的机会。2015年以来第一创业、华安证券和华创证券等券商成功登陆A股,未来天风证券、财通证券、中泰证券、东莞证券、长城证券和华林证券等正积极筹划A股IPO。 NBD:能否详细阐述一下保险股2017年的投资机会?您比较看好哪些个股? 赵:要看保险股的投资机会,我们需要从负债端和资产端两个方面来考虑。 根据我们的测算,从负债端来看,预计行业原保险保费增速10%,行业负债成本将保持稳定,但下降空间有限。这个原因在于,2015年保监会已取消万能险不超过2.5%的最低保证利率限制;2016年保监会规定要求保险公司最低保证利率高于3%的人身保险产品需报送保监会审批,万能险最低保证利率已处于较低水平。新业务价值增速约12%。 资产端方面,根据我的测算,2017年保险业整体投资收益率在5%左右,投资收益企稳,总体来看对于保险股投资有利。 ——摘自《新财富非银冠军赵湘怀:“券商板块应关注定增和次新股”》 火山君那次的专访时间约一个小时,但由于篇幅有限,当时稿件并未写出所有采访内容。而令火山君感动的是,在采访结束时,他还将所有回答的内容整理了书面版本,给到火山君手里。 “待会儿我还有个路演,腿不方便就不送你了。”这是那次专访赵湘怀的告别语。 火山君画外音:真是“身残志坚”的路演啊。 专访后续:火山君回去后满心欢喜以为可以不用整理录音,直接改改格式就成文了。结果发现他给的书面版本和面访时说的有所区别,极度专业,满篇飞舞的数学公式标准差相关系数和各种金融专业术语。火山君无奈只好老老实实听了录音,才算把这年末特刊给搞定。 七年非银金融分析师生涯 之后,赵湘怀继续搞非银研究,火山君继续码字,有不懂的或是需要他说观点的,就跑去找他,一来二去倒是熟络了,也知道了一些他的经历。 2003年,他保险专业研究生毕业进入中国太保,做过秘书等。2008年,自虐跑去英国学了一年精算,登陆英伦的第三天雷曼倒闭,西方最严重的金融危机来临。可是绿野仙踪日子不长,又回到太保董办,任资本运作高级经理,协助推进上市工作。 2009年12月,中国太平洋保险集团H股上市。他在维港听了一首张雨生的《我的未来不是梦》,想换个新的环境,于是2010年春天跳槽到了平安证券开始了七年非银金融分析师的生涯。 2011年,他离开平安证券,又先后待过国际知名投行UBS和国泰君安。2015年3月,他任安信证券副所长兼金融行业首席分析师。 要当新财富第一,勤奋是必不可少的。火山君查了查东方财富Choice金融终端数据,光是2018年以来,Choice就收录了他108篇研究报告。 但光有勤奋也是不够的,还需要对行业深刻的了解和对数学模型的准确运用。 于是,基于从事精算的经历,他发明了一个MOIC模型——即保险集团=销售公司(Marketing)+运营公司(Operation)+投资公司(Investment)+资本公司(Capital),将保险公司的资产负债表拆分成四张表,观察保险公司四个维度的变化,从而更精确地判断公司的盈利预测。 可是众所周知,IT行业盛产极客,金融行业盛产文艺男。别看他精算出身痴迷数学,有时候还是很文绉绉的。 比如2014年11月29号的新财富最佳分析师论坛上,赵湘怀提出了“保险股是银行股的平方,券商股是银行股的立方”、“券商股保险股是变形金刚”等论断。券商板块确实充当了那一波牛市的急先锋;但每每想起这句话,火山君总在琢磨,这券商股保险股到底是擎天柱还是大黄蜂呢? 只不过,对于卖方分析师而言,数学也好,文艺也好,不能把握市场机会,那么一切都是镜花水月。 非银金融其实很杂,有保险股、券商股、信托股、创投股、租赁股、互联网金融股、转型金融股等。以他耕耘最久的保险为例,2017年,他提出从“消费品”视角看保险,喊出平安下一个茅台,目标价70元;保险股去年果然大涨。2018年1月4日,他发布报告,提示保费开门红下滑风险,随后的《灰犀牛》系列引发市场广泛关注,保险板块的阶段性拐点随之出现。 现在来看,他在行业趋势性大机会来临时把握最为精准。但干了七年分析师,临近年末又去光大证券战略发展部总经理兼非银行金融行业首席分析师,火山君还是有点小吃惊。 前几天,火山君(微信公众号:huoshan5188)又有问题向他请教,一点风声都没有。他说:我在国外休个假。 火山君本觉没啥,但之后他继续在他的微信公众号“湘怀看非银”上发研究报告。11月7日凌晨两点还发了个关于小赢科技的报告(以安信非银的名义)。 火山君本想默默关注,但还是忍不住,于是有了下面跨越半个地球的对话。 火山君:这好不容易今年没了新财富,你还不好好休个假,还发研报。你吃好喝好,万福金安,就别再折腾了。 赵湘怀:度假是度假啊。你看看这报告你有没有用。 火山君:...... 因个人转型加盟光大 而在赵湘怀官宣加盟光大证券后,火山君要写这篇文章于是去采访他。 火山君:您是基于什么原因从安信到光大,并且出任了战略发展部总经理兼金融行业首席分析师呢? 赵湘怀:因个人转型原因。 火山君:好吧,真的言简意赅。 文章结尾,火山君得特别圈出他曾说过的一句话,希望对读者自己的投资研究亦有帮助: 证券研究的三种思维:预期思维、交易思维、边际思维,价值其实是基于心理、信息和逻辑的主观预期。——赵湘怀
赵湘怀 安信 光大

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