美国市场出现了十年来罕见现象：股债双杀！

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在股市大跌时，作为安全资产的国债通常都是投资者的避风港。但在隔夜美股暴跌时，美债也意外遭到抛售，引发市场人士担忧。

截至周三美股收盘，道指暴跌逾830点，收创近两个月新低；纳指跌逾4%，收创三个多月新低；标普500指数收跌3.29%，创2月以来最大单日跌幅，五日连跌也创下了特朗普当选美国总统以来的最长连跌记录。

在股市大跌的同时，美国国债也遭到抛售，推动10年期国债收益率不断上行，直到尾盘才回落至3.19%。一个月前，美国10年期国债收益率突破3%，上周在美联储主席鲍威尔讲话影响下，一度涨至3.26%。

在美国国债遭到抛售的同时，债券ETF也遭遇同样的命运，贝莱德债券ETF（AGG）昨日出现20亿美元的资金流出，为史上最大。

此外，彭博报道提到，在过去一周内，所有固收类ETF资金净流出55亿美元，是“近期记忆中所出现情况的大约4-5倍”。

CNBC提到，股债双杀对于美国市场来说并不多见，ACG Analytics美国宏观策略负责人Larry McDonald表示，在过去三年中，标普500指数跌逾1%同时美债价格也下跌的情形，只出在14个交易日出现过。“今天市场出现的情况，在这个十年都极为罕见。”

Academy Securities分析师Peter Tchir也表示，自2016年初以来，标普500指数下跌1.5%，同时长端国债收益率上行的情形，加上周三总共才出现四次，昨日这种情况再现预示着未来市场将出现更多动荡。

在这一轮美股牛市期间，全球流动性充裕的背景下，美国股市和债市同时走高。随着美联储加息周期的开启，美国利率开始上行，股债之间这种正相关性才开始破裂。CNBC援引National Alliance分析师Andrew Brenner对此评论称：

通常情况下，当（股票和债券价格）其中一个走高时，另一个在对冲的影响下通常走低。

央行过去的行为导致市场风险溢价消失，如今它们开始回归，因此我们看到股票和债券价格的相关性开始反转。随着长期国债收益率上行，大市值科技股似乎开始疲软。

在昨日美股暴跌中，股票和国债同时遭遇抛售，那么投资者到底该如何构筑防御策略？分析师重提“现金为王”。B. Riley FBR分析师Art Hogan表示，人们都在抛售，债券不是投资者寻求避险的选择。现在最好的防御策略是增加现金比重，而不是购买债券。

来源：华尔街见闻 作者：张家伟