QFII扎堆调研华东医药 他们的关注焦点到底是什么？

每经记者 刘明涛    每经编辑 何建川    

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在经历今年上半年的强势表现后，消费和医药板块均出现了震荡调整状态，不少涨幅过大的医药股、消费股回撤幅度都在20%以上。不过作为一家老蓝筹，华东医药走势却相对坚挺，股价从高位回撤仅10%，而在其中报里，该股前10大流通股东也是聚集了社保基金、保险资金以及港资。

日前，华东医药连续接待了两批机构调研，最近一次接待的机构包括大量的QFII机构，比如UBS瑞银、新加坡政府产业投资有限公司、Aberdeen Standard Investments以及韩国投资基金等，如此多的QFII前来调研，华东医药吸引他们的到底是什么呢？

根据调研纪要显示，华东医药对其各项业务与QFII进行了详细的介绍，特别是其一类新药百令胶囊产品，进行了更多介绍。

华东医药表示，公司的百令胶囊为国家中药一类新药、国家中药保护品种，处方药和OTC双跨品种。根据2017版《国家医保目录》，百令胶囊分类由肿瘤辅助用药调至气血双补剂，对其后续市场推广将产生积极影响。

另一方面，公司的百令产品有大量临床数据证明其有别于其他传统中药，是针对慢性病有效的长期治疗性用药，在肾病、移植、呼吸科、及其他慢性病领域均有较好的疗效，在医生和患者中形成了良好的品牌及疗效认可度，故在招标降价和医保控费压力下，尽管百令胶囊在大医院增速受药占比和处方量限制影响，增速有所放缓，但在各地分级诊疗逐步推进的背景下，大量在医院端无法满足的需求会逐渐分流到社区终端、基层医院，也是该产品未来的重要目标市场。

公司进一步表示，近两年，华东医药加大了终端和基层市场拓展，目前在基层和OTC占比已超过20%，今年底有可能超30%，未来预计占比达到50%。今年以来公司百令胶囊实现了10%~15%的增速，随着在基层市场的深入推广，预计未来仍将保持10%~15%的增长。

国信证券分析指出， 华东医药是国内少有的工商业一体化龙头企业，医药工业已打造成横跨多个疾病领域的慢病管理平台，产品竞争格局好、销售能力强、行业改革政策受益，在研管线布局丰富，潜力巨大。商业业务作为浙江省区域性龙头，资金周转效率高，控费能力优秀，有望在医药流通行业整合的大背景下，进一步做大做强。不过该公司存在百令胶囊招标降价风险、阿卡波糖产能不足风险以及在研产品研发进度不达预期的风险。

（本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此入市，风险自担。）