资金捧机构宠 这家股价创新高的公司藏了什么？

每经记者 刘明涛    每经编辑 何建川    

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在披露中报后，卫宁健康股价连续两个涨停，股价创出年内新高，今年股价已经实现翻倍！

有意思的是，在今年上半年，被基金公司调研的上市公司超过700家，有十只个股最受基金公司关注，其中卫宁健康被调研的次数高达66次，排行第三。

而在中报后，又有多达137家机构调研卫宁健康，这里面大部分是著名的买方投资机构，比如IDG资本、从容投资、混沌资产等。

从调研情况来看，不少机构对公司的订单增速以及研发投入费用关注较多。卫宁健康对此表示，公司内部测算，差不多有40%的增长，可能和外部招标统计数据不大一样。主要是由于公司的客户绝大部分是老用户，老用户的招标模式多样化，有自主、定向采购和政府采购招标等，因此与外部统计数据不完全一致。

研发上，公司上半年研发资本化7000多万，费用化6000多万，合计研发投入1.3亿。与去年研发投入2.42亿相比，预计今年仍会有较大幅度增长。公司是产品化程度非常高的公司，加大研发智慧医疗2.0、区域卫生3.0、互联网+2.0等一系列产品，未来几年研发投入还会持续。随着资本化的互联网+项目在今年完成，以后资本化占比预计会呈下降趋势。

另外，卫宁健康毛利率存在上下半年的明显波动，也引起机构关注。公司解释到，公司技术服务收入以开票来定义的，主要原因是部分软件业务因某些原因签成技术服务合同，会根据客户需求开成服务发票，统计到服务收入里面，但里面大部分还是软件，所以公司建议把软件和服务放在一起看比较有实际意义，单独看的话就会有所波动。

西南证券分析指出，在一系列政策的推动下，我国医疗卫生信息化产业呈现高速发展态势，“互联网+医疗健康”模式逐步落地。卫宁健康拥有行业领先的智慧医院、智慧卫生和智慧健康产品及解决方案，在传统信息化领域积累了超过5000家客户，行业市占率居前，受益于医院效率提升和数据优化管理需求释放。

不过卫宁健康也存在订单释放或不及预期的风险；合作或不及预期的风险；创新业务推进或不及预期的风险以及政策风险等。

（本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此入市，风险自担。）