CPI时隔三个月重返“2时代” PPI涨幅较上月稍显回落

每经记者 李可愚    每经编辑 陈星    

图片来源：视觉中国

8月9日上午，国家统计局发布2018年7月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。

据介绍，7月CPI同比上涨2.1%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨2.0%；食品价格上涨0.5%，非食品价格上涨2.4%；消费品价格上涨1.8%，服务价格上涨2.5%。7月份，全国居民消费价格环比上涨0.3%。

而当月PPI同比上涨4.6%，环比上涨0.1%。工业生产者购进价格同比上涨5.2%，环比上涨0.1%。

《每日经济新闻》记者注意到，从此次发布的数据来看，7月CPI同比上涨2.1%，意味着其在连续三个月处于2%以下后，再一次回到了“2时代”。这一数据也超过市场普遍预期，此前，20家机构对7月份CPI同比涨幅的平均预测值为1.9%，最小值为1.5%。而在PPI方面，7月PPI同比涨幅与6月相比有所回落。

猪价未对物价走势产生明显影响

为何7月CPI出现超预期上涨？国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析称，非食品价格因素对CPI表现影响较大。

他具体分析称，从同比看，CPI上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。非食品价格上涨2.4%，影响CPI上涨约1.96个百分点。其中，汽油和柴油价格分别上涨22.7%和25.1%，合计影响CPI上涨约0.42个百分点；医疗保健类价格上涨4.6%，旅游价格上涨4.4%，教育服务类价格上涨2.8%，居住类价格上涨2.4%，上述四项合计影响CPI上涨约1.16个百分点。食品价格上涨0.5%，影响CPI上涨约0.10个百分点。

记者注意到，在绳国庆列举的各项数据中，油价上涨对物价影响较为突出。7月9日，国家发改委曾发布消息称，自当日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高270元和260元。虽然在此后的7月23日，国家发改委宣布国内汽、柴油价格每吨将分别降低125元和120元。但对照后还是可以发现7月汽柴油价格出现明显上涨。

而对于近期出现明显上涨势头的生猪和猪肉价格，记者注意到，其在环比和同比两方面并未对物价走势产生明显影响。从环比数据看，猪肉价格上涨2.9%，涨幅比上月扩大1.8个百分点，影响CPI上涨约0.06个百分点；从同比数据看，猪肉价格下降9.6%，降幅继续收窄，影响CPI下降约0.24个百分点。

物价可能维持较低水平运行

而在PPI走势方面，记者注意到，7月份PPI数据出现同比下降，结束了自今年3月开始到6月一直处于上升通道的状态。

对此，绳国庆介绍称，在主要行业中，涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业，合计影响PPI同比涨幅回落约0.31个百分点。

而7月PPI出现同比下降的走势，是否意味着本轮PPI走势已经见顶？对此，申万宏源宏观团队此前分析称，PPI见顶回落迹象已开始显现。其指出，从数据上看，7月以来主要工业品价格的涨幅已开始回落，南华工业品指数、钢铁价格、动力煤价格指数涨幅均低于6月同期。

对于近期各物价指标表现是否意味着后期市场将出现明显物价上涨，海通证券首席经济学家姜超分析称，7月份以来，由于猪价见底反弹，钢价创出新高，很多人担心未来通胀的上行风险。但是，虽然不排除部分品种由于供给约束价格上涨，只要去杠杆的方向未变，那么下半年经济总需求将继续回落，从而制约整体通胀上行。

而交通银行首席经济学家连平则分析称，在国内需求稳中趋缓、狭义货币M1增速持续走低以及PPI下半年可能有所回落的背景下，未来CPI缺乏显著反弹的动力。从翘尾因素来看，7月之后将显著回落，因此下半年通胀水平大幅上涨的可能较小，维持全年CPI同比上涨2%左右的预测。物价维持在较低水平运行，也为国内货币政策提供了宽松的操作空间。