*ST保千修改公司章程或藏玄机

*ST保千的一举一动备受资本市场关注。公司6月20日晚公告称，拟对公司章程部分条款进行修订。业内人士表示，公司章程修订后，短期进入的股东获得更多权利，或为公司未来重整铺路。

拟修订公司章程

根据公告，公司章程修订前，召开股东大会，单独或者合计持有公司3%以上股份的股东有权向提出提案；亦可在股东大会召开10日前提出临时提案，但该股东必须为连续90日持有公司股票的股东。如果该股东拟就董事、监事候选人名单提出提案，其必须连续180日持有公司股票。而修订后的条款为，对前述单独或者合并持有公司3%以上股份的股东持有公司股票的时间不再设限。

此外，*ST保千计划将董事会成员由9名调整为5名。

上述公司章程调整已经公司董事会审议通过，还需提交7月6日召开的2018年第一次临时股东大会进行审议。

对于上述条款调整的原因，*ST保千在公告中表示，结合公司当前实际情况，拟对董事会人数构成等条款进行调整。但对于“实际情况”，*ST保千未做进一步解释说明。

对此，中国证券报记者试图联系公司了解相关情况，但公告中披露的联系电话以及公司网站披露的总机均因未缴费而停机。而截至发稿，记者向公司媒体咨询电子邮箱发送的采访需求未获回复；致电*ST保千董秘周皓琳和董事丁立红的手机未获接听。

或为重整铺路

市场资深人士张强（化名）对中国证券报记者表示，上述章程的修订给短期进入的股东以更大的权利。“过去可能是为了限制短期进入的股东以过多权利，比如防止恶意收购，安排持股期限。”

2018年一季报显示，*ST保千持股比例超过3%的股东未发生变化，原实际控制人、原董事长庄敏为35.07%股份，深圳日昇创沅资产管理有限公司13.95%股份，以及陈海昌4.46%股份。

值得注意的是，一个资管计划、一个理财集合计划以及一家投资公司在一季报跻身前十大股东之列，但持股比例均低于0.6%。二季度以来，*ST保千股价累计下跌30%。

截至6月21日，*ST保千复牌以来股价下跌86.42%，市值只剩32亿元。

6月12日晚的公告显示，深圳市嘉实商业保理有限公司（简称“嘉实公司”）以*ST保千不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务为由，已向法院申请对公司进行重整。

自此，拉开了*ST保千的重整之路。*ST保千表示，重整程序以挽救债务人企业，保留债务人法人主体资格和恢复持续盈利能力为目标。截至目前，已有数十家上市公司实施了重整，均取得了良好的经济效果和社会效果。因此，债权人申请公司进行重整为妥善化解公司目前的危机风险提供了一个良好的契机。

从市场表现看，部分资金可能出于重整预期介入。申请重整公告披露的第二个交易，*ST保千涨停；修改章程公告披露的第二个交易，*ST保千涨停。不过，张强认为，“重整的目的，就是淘成一个净壳，降低拿壳成本。但现在市场壳股多，从商业角度看，没道理拿这个。”

已经资不抵债

根据公告，*ST保千的资产流动性较差，难以支付到期债务。截至2017年底，公司净资产为-37.92亿元，已经资不抵债。如果不能在2018年实现扭亏为盈和净资产为正值的目标，并确保会计师事务所出具无保留意见的审计报告，公司股票将暂停上市，将面对更加不利的局面。

对*ST保千而言，2018年余下的时间尤为珍贵。根据中国证券报记者不完全梳理，2015年以来，8家上市公司完成了重整计划。从法院裁定重整申请到重整计划执行完毕，剔除耗时1530个自然日的ST宏盛后，其余7家公司平均耗时241个自然日，大概8个月时间。

*ST保千拟将董事会人数由9人调整为5人，可能是为了未来的重整计划得以提速。不过，*ST保千目前在任董事仅6位。

北京一位不愿具名的律师告诉中国证券报记者，根据公司法的规定，股份公司设立董事会的成员为5人至19人，大部分公司是奇数，但偶数也符合规定。*ST保千现任董事会人数只有6名在法律上没什么问题。“但偶数的话，如果董事会出现僵局，难以做出有效决议。”

此外，*ST保千董事会或面临大幅调整。一方面，3位独立董事在今年5月已集体提交辞职申请，由于股东大会尚未选举出新任独立董事，3人将继续履责。另一方面，若上述修改公司章程事项获股东大会通过，二季度新进且单独或者合计持股3%以上的股东可对董事会人选进行提案。