蓝色光标董事长坦言毛利率维持难 未来不再“拼盘子式”并购

每经记者 李少婷    每经编辑 赵桥    

A股市场“公关第一股”蓝色光标（300058，SZ）4月25日晚间披露其2017年业绩报告。数据显示，蓝色光标2017年度营收为153.31亿元，同比上升23.64%；归属于上市公司股东净利润为2.22亿元，同比下降65.25%。蓝色光标的两大产品，即数据科技业务和传统营销业务毛利率分别下降2.36%和4.38%。

“毛利率持续下滑是几乎不可逆的态势，因为今天我们的客户越来越不好过了，必然压榨供应商的利润。”在4月26日下午的业绩说明会上，蓝色光标创始人、董事长赵文权向包括《每日经济新闻》记者在内的与会者表示。

蓝色光标曾因“车轮式并购”备受质疑，在业绩说明会上，赵文权重申其对并购的看法，称并购始终是上市公司快速成长的手段。而在对与联想控股旗下企业的合作上，赵文权称双方将推进建立3亿活跃消费者的用户画像库。

“未来维持毛利率困难”

在业绩说明会上，赵文权表示，从历史数据来看，公司各业务板块毛利率相对稳定，毛利率下降核心是由于收入结构的变化带来的，从整个行业来看，维持毛利率是比较困难的。 

蓝色光标方面展示的毛利数据显示，其数据科技业务2015年至2017年毛利率依次为24.89%、18.53%和16.17%，传统营销业务2015年至2017年毛利率依次为27.52%、21.65%和18.19%，均呈下滑趋势。

“毛利率持续下滑是几乎不可逆的态势，因为今天我们的客户越来越不好过了，必然压榨供应商的利润。”赵文权表示。 

赵文权在年报中也向投资者表示，2017年对于整个营销行业不算是一个好年份，传统营销企业在全球范围内遭遇前所未有的挑战，更多的大型广告主采用零基预算的模式，以埃森哲、德勤为代表的大型咨询企业在数字营销领域增长迅猛，而营销行业的全球标杆WPP度过了“非常糟糕的一个年份”。

蓝色光标近年来推进向数据科技公司转型，亦是因为客观形势变化。“在今天两头受挤的情况下，大家在这个行业要赚到钱，是越来越难了，虽然看着收入还在增长，但是在这里头真正要（赚钱）是越来越困难。”赵文权表示，蓝色光标只能尽可能维持毛利率水平，并同时转变业务。赵文权介绍，2017年蓝色光标的数据科技业务收入占总比已达到87%。另外，公司在过去3年已孵化多款高毛利产品，随着这些产品规模的扩大，将会对其毛利下滑情况有所改善。

蓝色光标2018年一季度营收50.24亿元，归属于上市公司股东净利润1.53亿元，同比增长89.69%。蓝色光标人士解释称，主要是由于“游戏和出海业务”获得了较大的增长。

投资并购重点转移

蓝色光标在年报中介绍，国家工商总局的数据表明2017年中国广告交易额同比增长6.3%，创下历史最低记录。蓝色光标方面认为，其收入同比增长高于2017年中国广告交易额同比增长，是源于蓝色光标此前的布局。

值得一提的是，蓝色光标此前因“车轮式并购”备受质疑。不过，赵文权仍然坚持其对并购的看法，他认为并购始终是上市公司快速成长的手段，但也表示蓝色光标未来不再进行“拼盘子式”的并购，而将进一步加强数据和算法方面的投资和并购。

蓝色光标近期引起关注的一个原因在于“联想控股系”企业的入主。2018年1月以来，联想控股旗下考拉科技与蓝色光标关联性增强，考拉科技旗下企业西藏耀旺已成为蓝色光标第一大单一股东。在业绩说明会上，蓝色光标与考拉科技的数据融合性亦是关注重点。

赵文权回应称，两方正在就历史积累数据进行画像的匹配和打通。“不容易做，因为数据的标签和属性都不太一样。”赵文权坦言数据整合并不容易，比如蓝色光标的数据积累是基于设备，即“一台手机的行为数据”，而考拉科技的数据则是基于人，涵盖身份证号、手机号等。

“至少有相当一部分数据能匹配，并不是所有都能够打通和匹配。”赵文权表示，蓝色光标和考拉将建立基于3亿活跃消费者的用户画像库，未来也将在数据“标签体系”进行统一。

与考拉科技的合作是其转向数据科技企业的重要内容之一，而2015年12月蓝色光标曾公开发行14亿可转换债券，意在着重突破移动互联网、关键客户和海外业务领域，亦是其对拓展业务的突破。

4月26日午间，蓝色光标披露监管方对其发出的《问询函》，监管方对其募集资金使用进度及变更用途延期问题提出疑问。蓝色光标人士向《每日经济新闻》记者表示，将于“五一”假期后披露回复函，而针对变更可转债募投项目披露延期事宜，由于最近环境的变化和考拉科技旗下企业的进入，变更项目需要重新进行选择及评估，故将披露时限延长，但一定会更改用途。