集合资金信托产品资金面承压 预期收益率近半年连续上升

每经记者 陈玉静    每经编辑 毕陆名    

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近日，用益信托发布3月集合资金信托产品统计报告，报告显示，截至4月8日，3月共有59家信托公司参与集合信托产品发行，共发行706款集合产品，环比上升138.51%，发行规模为1243.86亿元，扭转自去年年底以来的降温态势，呈现回暖。

而在成立市场，情况则不容乐观，虽然成立数量环比上涨14.32%，但成立规模延续下降趋势，环比下跌11.65%，与之相对应的是，近半年集合产品预期收益率呈上升趋势。

资金募集面临收缩压力

针对3月集合资金信托产品统计数据，用益信托研究院分析称，在银行贷款等融资渠道受阻下，信托依旧是重要的融资方式之一。不过，伴随着资管新规的即将落地，“破刚兑、去通道、去杠杆”将会使信托公司的资金来源端面临较大的收缩压力。

某信托公司研究人士对《每日经济新闻》记者表示，从去年严监管后，信托就面临一些缺资金的情况，之前有人主动询问是否做项目，遇到这种情况，从侧面可以印证目前资金有多短缺了。此外，该人士还指出，从信托业务资金端来说，主要是银行，因为银行的资产规模是金融机构里最大的，资金配置需求也很大，此前监管出台的“55号文”对银行的资金还是有影响的。

与此同时，华北某信托公司总经理在接受记者采访时则认为，资金面问题在资产证券化、银行间等领域的影响不是特别明显，传统的信托产品在资金上可能存在一些问题，主要是之前一些传统渠道可能断掉了，像银行、互联网金融以及证券公司的资管产品，现在根据监管的要求都停掉了，这些渠道断掉以后资金确实没那么好找，就信托公司的直销渠道而言，目前市场上差距比较大，有的高净值客户多一些，情况好一些，一般信托公司特别是优质的销售渠道特别少，所以资金端受银行等渠道影响很大。

预期收益率将小幅上升

与资金端紧张相对应的是，预期收益率却不断上行。截至4月8日，3月成立的集合信托产品平均预期收益率为7.32%，虽然较上月回落0.04个百分点，但对比近半年的情况，可以发现集合产品预期收益率仍呈上升趋势，记者梳理发现，去年10月至今年3月的预期收益率分别为6.75%、6.81%、7.12%、7.27%、7.36%、7.32%。

对此，用益信托研究院分析指出，目前市场上资金面紧张的状况尚未改变，短期内资金成本上行的趋势仍将延续，在规范表外融资、促进银行回归存贷本源业务的背景下，银行理财资金很难配置信托产品，资金上有所收窄，因此信托公司资金来源趋紧，预期收益率有所上升。此外，对于信托公司而言，今年资产端和资金端的矛盾会进一步扩大，因此预期收益率将会小幅上升。

从集合信托资金投资领域来看，自去年底以来，投向房地产领域的资金比例连续3个月攀升，收益率也节节上升。数据显示，上个月房地产类产品收益率为7.74%，环比上升0.04个百分点，用益信托研究院表示，这与房企融资缺口较大有关。房地产信托产品不仅收益率高,对于信托公司而言,也是利润收入颇高的一类业务,这也是房地产信托目前仍然火爆的原因。不过，不断抬升的融资成本,使得房地产信托的收益率水涨船高，因次需要付出更高的代价来获取资金。