乐视网脱困乏术：供应商欠款变债转股 用户变现傍上腾讯视频

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每经记者 许恋恋 肖达明 每经编辑 曾健辉

乐视网还能再抢救一下吗？这是盘桓在无数人心头的疑问。

随着腾讯视频和乐视网子公司的合作，乐视再次成为焦点。3月30日晚间，乐视网发布《关于公司重要子公司与腾讯签署合作协议的公告》，乐视网子公司新乐视智家（前乐视电视）将和腾讯视频开展客厅内容合作，双方按照约定比例分成。腾讯方面回应《每日经济新闻》记者称，通过与新乐视智家的合作，有助于腾讯视频丰富第三方内容分发渠道，进一步触达用户及提振会员和广告收入。

乐视网正在试图复苏经营能力，并将复苏的希望寄托在乐视电视上。自1月份宣布开始推进，目前估值缩水至90亿元的新乐视智家增资计划近日已经出炉，受其资金链拖累的昌毅股份选择了“债转股”的方式参与这一增资，随后，乐视网以将存量终端用户资源直接变现的方式与腾讯视频合作。接下来的问题是，内容层面的合作能助力乐视网脱困吗？

供应链仍僵持存量用户合作“变现”

“和腾讯内容合作，春节前开会就说了，那时是意向。”对于腾讯和乐视的合作，一位乐视电视代理商告诉《每日经济新闻》记者，腾讯还是想在大屏用户这块儿有所作为，乐视有不少存量用户，也算是一份比较优质的资产。该人士表示，下一步双方可能有更多方面的合作。

乐视电视作为乐视核心业务之一，表现一度亮眼。公开数据显示，2014年~2016年，乐视超级电视销量分别为150万台、300万台和600万台。数据显示，腾讯视频订购用户为6259万，视频行业优、爱、腾竞争激烈，1000多万存量用户，这或许是让腾讯心动的最大原因。

上述代理商坦言，乐视电视不管是硬件配置、用户运营、内容运营还是广告运营方面，当初在互联网电视领域是做得最好的，“春节前定的3月28日开发布会，本来发布会就要公布这些消息”。

不过记者也了解到，目前乐视电视的业务线尚未恢复正常，“没有货，供应商不给授信，供应链没有货出来，京东也没什么出货量，还是在僵持。”该代理商表示，有了钱，乐视电视要复活，也要从头再来，首先是要恢复供应链。“我是真心希望乐视好起来。”他叹息道。

《每日经济新闻》此前报道，为了提升乐视电视的吸引力，乐视网在版权上的花销着实可观，即便在乐视网资金高度紧张的情况下，其采购影视版权的脚步都没有停下，18个月时间乐视网影视版权迅猛增长了超40亿元，而目前60亿元账面价值的版权资产也面临着逐步减值的风险。

影视版权一直是乐视网的核心优质资产，但是没钱意味着版权库无法扩充，又谈何竞争？腾讯的介入将在一定程度上填充乐视的内容库，乐视也因为渠道的价值受到腾讯的重视。

腾讯方面回应《每日经济新闻》记者称，腾讯视频客厅业务将与新乐视智家展开业务合作，拟将腾讯视频电视版权内容加入乐视电视机，双方将按约定比例对在乐视电视上通过腾讯视频内容产生的会员、广告等商业化收入进行分成。后续，双方将利用各自资源，为用户带来更多优质内容版权服务。

债转股“回血” 业务待激活

为了提升乐视电视的吸引力，乐视网在版权上的花销着实可观，但要复苏这块业务，源源不断地“回血”并取得高价值版权的使用权仍然是重中之重。

在债务压身的情况下，以债转股等方式增资成为乐视电视脱困的药方。

2018年1月2日，乐视网董事会审议通过了《关于新乐视智家电子科技（天津）有限公司拟增资计划的议案》。乐视网在公告中坦言，智能电视问世以来，业务规模快速成长，拥有庞大的用户基础，但是随着2016年底乐视整体危机的爆发，公司及新乐视智家品牌与信誉严重受损，部分应收款项回收难度较大，导致公司现金流极度紧张。目前，新乐视智家亟待通过资金注入以实现业务的重新激活。

当时的增资规模为30亿元，经与各方投资者初步沟通、商定，新乐视智家确定本次增资方案，拟按照120亿元以上估值融资：其中拟由新增投资者和原有投资者以现金增资15亿元，拟由新乐视智家现有债权人以所持债权作价投入15亿元。

上述方案中，包括乐视网和深圳市金锐显数码科技有限公司（以下简称金锐显）都以债权换股权。2016年年报显示，金锐显是乐视网第五大供应商。在3月29日的进展公告中，乐视网表示其第二大供应商江苏设计谷科技有限公司（以下简称江苏设计谷）也加入了债转股。

在新的方案中，新乐视智家的估值被下调了30亿元到90亿元，这意味着增资方将获得更为优惠的增资价格，价格的角力也反映了乐视网与供应商之间的相互妥协，这一点在江苏设计谷身上反映得十分明显。

《每日经济新闻》记者注意到，江苏设计谷为毅昌股份（002420，SZ）控股99%的子公司，新乐视智家作为其大客户，为其贡献业绩的同时也使债务危机延伸到毅昌股份方面，并使后者受到深交所问询。上市公司的问询函回复显示，截至2017年12月31日，毅昌股份对新乐视智家的应收账款为4.21亿元，当期拟计提坏账准备60%。按照新的增资方案，江苏设计谷以2.4亿元进行增资，占增资后乐视新智家股权的2.4%。

乐视网认为，本次增资可一定程度缓解新乐视智家资金紧张状况、有助于恢复公司及新乐视智家品牌、信誉以实现相关业务的重新激活，符合公司持续发展的方向和长远利益。

记者向负责乐视网公关事务人士发送采访函试图了解与腾讯的合作是否会止步于版权合作，但截至发稿未能收到回复。