养元饮品盘中跌破发行价 A股市场破发潮来袭？

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每经记者 刘明涛 每经编辑 谢欣

市场曾预期2018年最赚钱的新股养元饮品（603156，SH），在登陆A股第19个交易日，盘中出现了破发，股价一度跌破其发行价78.73元，这也是2018年上市新股中首只破发的个股。《每日经济新闻》记者还注意到，今年以来，除养元饮品外，还有10只在2017年上市的新股也出现过破发的窘状，难道A股市场会迎来又一次新股破发潮？

养元饮品在盘中破发

上市次日就打开涨停板，曾被寄予厚望，市场预期每签或能盈利10万元的养元饮品在3月15日盘中出现了破发。

以78.73元/股的价格发行，中一签需7.87万元，如果上市股价实现翻倍，每签收益大概率可以超过10万元。这从近段时间新股上市表现来看，似乎并不是什么难事。

然而，养元饮品在2月13日的上市次日就早早开板，创出了自2015年年底以来的最快打开涨停板纪录。《每日经济新闻》记者注意到，2015年以来，新股上市后打开“一字”涨停板不超过3天的不足10只，如华宝股份、今创集团、勘设股份、电连技术、岱美股份、上海银行等。

3月15日，养元饮品盘中最低跌至78.72元，跌破发行价，不过该股尾盘跟随市场反弹，最终报收于80.09元/股。

“养元饮品破发，主要有两点因素吧，一来是整个次新股走势疲软，没有资金炒新；二来则是定价太高，虽然市盈率低，但是净利润已经出现下滑，市场会担忧其未来盈利能力和潜在的业绩变脸风险。”一位不愿具名的私募人士告诉《每日经济新闻》记者。

资料显示，养元饮品预计2017年实现净利润范围在22.16亿元至22.6亿元之间，净利润同比下滑17.53%至19.14%。而从营业收入来看，公司2015年营收达到91.17亿元后，2016年营收下滑至89亿元，而2017年前三季度，其营收只有54.61亿元，全年营收或会再度下滑。

本月底，养元饮品将公布年报，同时，2018年一季报也将出炉，养元饮品的业绩即将亮相。

A股曾出现多次破发潮

养元饮品盘中破发是首只2018年上市的新股出现破发情况，在此前的一个月内，2017年上市的新股已陆续出现了破发的现象。

《每日经济新闻》记者统计发现，今年以来，2017年上市的道道全、常青股份、赛托生物、恒林股份、金麒麟、上海环境以及华达科技等10只个股都曾跌破发行价，这也是继2012年以来，新股再一次集中出现破发现象，而在A股历史上，曾出现过数次新股破发潮。

早在2004年，当时A股正处于底部震荡整理，当时上市的不少新股出现首日就破发，如山东钢铁、苏泊尔等。

2010年年初，经历了2008年的低迷和2009年半年的上涨行情后，A股进入新一轮调整周期，在这期间，包括中国化学、正泰电器、台基股份都曾出现破发现象，中国西电则成为当时首家在上市首日破发的公司。

在完成了3、4月的高送转炒作行情后，2010年5月起，新股又一次出现了破发潮，据Wind数据统计，短短3个月时间，超过20只新股上市首日破发，有40余只新股在上市3个月内破发，其中就包括当时关注度最高的高价发行股海普瑞。

而2011年整年，是A股历史上新股破发持续时间最长的阶段。这一年里，两市上市新股近300只，但是上市后跌破发行价的公司有200来只，新股破发率达到68.6%。在这一年，曾经的明星股华锐风电上市首日就破发，庞大集团更是上市首日就大跌了23.16%。

2012年3月以后，A股又出现一段时间的破发潮后，当年11月，IPO宣布暂缓，直到2014年IPO重启。而就在2014年以后，新股首日股价最高涨幅被限定为发行价的44%。

上海巨潮资产创始合伙人赵公明告诉《每日经济新闻》记者，“伴随管理层对价值投资、长期投资、理性投资的引导，市场对于次新股的炒作也必然更加理性，一些没有成长性并且估值又很贵的个股必然会下跌甚至长期破发。很多的资金将流向行业整体增速高，公司业绩增速高，股东背景实力强大的次新股。”