2月新增贷款环比回落 融资方式表外转表内特征明显

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每经记者 肖乐 每经编辑 陈星

3月9日，央行发布了2018年2月金融统计数据。与1月份2.9万亿的贷款相比，2月份贷款明显回落。2月份人民币贷款增加8393亿元，同比少增3264亿元；社会融资规模增量为1.17万亿元，比上年同期多828亿元。

“贷款环比回落符合预期，主要是春节期间工作日减少所致。”交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示。

分部门看，住户部门贷款增加2751亿元，其中，短期贷款减少469亿元，中长期贷款增加3220亿元；非金融企业及机关团体贷款增加7447亿元，其中，短期贷款增加1408亿元，中长期贷款增加6585亿元，票据融资减少775亿元；非银行业金融机构贷款减少1795亿元。

央行指出，由于年初有春节因素，应综合前两个月情况看贷款变动。前两个月，人民币贷款累计增加3.74万亿元，同比多增5407亿元。

分部门看，住户部门贷款累计增加1.18万亿元，其中，短期贷款累计增加2637亿元，中长期贷款累计增加9130亿元；非金融企业及机关团体贷款累计增加2.53万亿元，其中，短期贷款累计增加5158亿元，中长期贷款累计增加1.99万亿元，票据融资累计减少428亿元；非银行业金融机构贷款累计增加67亿元。

交通银行金融研究中心进一步分析指出，前两月人民币贷款同比多增5407亿元，表外同比少增11765.8亿元，相比之下融资方式表外转表内的特征较为明显。住户部门贷款在新增贷款中的占比也降低到30%以下，说明房地产调控的效果进一步体现，而非金融企业及机关团体贷款占比大幅增加也一定程度上反映，信贷支持实体经济的力度在逐步增强。

“和去年1~2月的增量相比，1~2月公司户新增贷款减少3500亿元，长期贷款和短期贷款均有所减少，其中短期贷款减少幅度更大，这与年初以来银行信贷额度不足及有延迟投放意愿相符。”招商银行资产管理部高级分析师刘东亮表示。

社融数据显示，2月对实体经济发放的人民币贷款增加1.02万亿元，同比少增118亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加86亿元，同比少增282亿元；委托贷款减少750亿元，同比多减1922亿元；信托贷款增加660亿元，同比少增402亿元；未贴现的银行承兑汇票增加102亿元，同比多增1821亿元；企业债券和股票等直接融资为1101亿元，同比多1656亿元。

“企业债和股权融资同比多1656亿，也体现出在近期利率趋稳后，直接融资市场较前期有所改善。而从整个社融的结构上来看，信贷的占比提升，直接融资的改善，脱虚向实政策的效力正在进一步发挥。”交通银行金融研究中心指出。

刘东亮分析表示，表外融资中委托贷款和信托贷款减少明显，增量主要由企业债券和票据贡献，2月资金面较为宽松，利率小幅下行，企业债券融资借此窗口放量。

刘东亮进一步指出，前两月社融总规模较去年减少5500亿，从年初看，无论出于被动还是主动原因，紧信用似有显露苗头，考虑到表外融资受限、稳定宏观杠杆及金融防风险基调不变的环境，年内社融重回高增局面的可能性不大。