每日经济新闻
要闻

每经网首页 > 要闻 > 正文

贾跃亭或已爆仓,说说上市公司股东股权质押爆仓那些事

新三板论坛 2018-02-04 15:06:30

本周五,乐视已经连续8个跌停,业内盛传贾跃亭质押股票已经爆仓。其实上市公司大股东很少会直接违约,有些大股东为了解除爆仓风险,会采取增持股票以稳住股价,也有的采取追加质押物、紧急停牌,以及与质权人协商等措施。

2月2日,复牌8个交易日的乐视,吃到第八个跌停,股价封死在6.61元,业内盛传贾跃亭质押的股票已经爆仓。

本次小新就和大家一起聊一下上市公司股东股权质押中的股票爆仓。

一、上市公司股东的股权质押

谈爆仓之前,我们先了解一下股权质押。

由于手续简便,股权质押成为上市公司股东融资的主要渠道之一。

具体来说,股权质押是以取得现金为目的。它不是一种标准化产品,本质上体现的是民事合同关系,具体的融资细节由当事人约定。

正常情况下,无论股票是否处于限售期,均可以作为质押标的。股权质押的担保物可以是上市公司股票、证券投资基金以及公司债券。

一般质押方可以取得质押股份市值约30%-50%的融资,并且融资比例会随着上市公司经营现状或二级市场波动有相应的调整。

如果不出现极端行情或者严重的信用危机,一般股权质押对上市公司影响不会太大。

至于贾跃亭这次,堪称极端中的极端。

根据乐视网公告,贾跃亭持有乐视10.24亿股,占乐视总股本的25.67%,其中10.2亿股已质押给金融机构。

有业内人士分析,乐视问题全面爆发前,股权质押可以做到5-6折的价格。按照乐视停牌前15.33元/股的价格计算,5-6折价格大概是7.67元-9.2元/股。

结合最近一个交易日乐视网6.61元/股的股价,贾跃亭爆仓的可能性很大。

如若乐视网的股价大幅下跌,跌破平仓线,贾跃亭又无法及时追加担保,金融机构将有权处置上述已质押的股权,从而可能导致公司实际控制人发生变更。

《中国证券登记结算有限责任公司关于发布证券质押登记要素标准的通知》对平仓线的解释是:质押双方约定的百分数,质押期间如质押证券市值与融资金额之间的比例低于平仓线时,质权人有权根据协议约定对质押证券进行处置。

理论上,当股价下跌时,质押方需以更快的速度补仓,防止股价进一步下挫触发平仓协议。

1月3日,游久游戏公告,第三大股东代琳再次进行了补充质押。截至1月3日,代琳持有的股份已有97.49%处于质押状态,接近满仓质押。

此前,游久游戏股价一路下行,如果不补充质押,一旦触发平仓协议,那么爆仓的危险就会充分显现出来。

(补充质押前的游久游戏股价走势)

二、如何避免股票爆仓

上市公司大股东很少会直接违约,最多会在解除股权质押后立即再度质押,以延长质押期限。

有些大股东为了解除爆仓风险,会采取增持股票以稳住股价,也有的采取追加质押物、紧急停牌,以及与质权人协商等措施。

比如大连电瓷。截至1月31日收盘,大连电瓷的控股股东意隆磁材质押股份已经突破预警线,即将触及平仓线,紧急申请了停牌。

就在前一天,1月30日,意隆磁材曾将801万股用于补充质押,导致质押率达到100%。

此后意隆磁材表示,将积极采取措施:包括筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施,降低股权质押融资风险,以保持公司股权的稳定性。

(大连电瓷停牌前走势)

紧急停牌是一种消极应对措施,但至少可以延缓爆仓危机的彻底爆发,而与质权人协商则可在相当程度上寻求突破口。

其基本逻辑是,爆仓很有可能是双输游戏,质权人并不会因为上市公司大股东爆仓而简单地低成本入主上市公司,实务中远比这复杂。

而一旦上市公司进入破产程序甚至退市,债权人很有可能血本无归。无任何实例表明,上市公司大股东爆仓对质权人会产生更有利的影响,所以质权人有些时候,不会到达平仓线就选择立刻平仓。

去年三季度末,几乎所有券商都面临客户两融账户的强制平仓问题。

据证券时报报道,券商并未千篇一律地严格按照两融协议强制平仓。

而是在可接受的范围内,部分券商给予客户长短不一的平仓缓冲期,融资能力较强的客户据此得以免受更大的损失,这对券商也是有利的。

当然这并不意味着质押方就可以有恃无恐,“挟天子以令诸侯”。

质押股份爆仓被强制处置的最近案例是千山药机。

2月1日千山药机公告,收到证券公司《违约处置结果通知函》,证券公司已于1月30日通过质押特别交易单元处置股东王亚军质押的标的证券,处置数量为157.95万股,成交金额1507万元,平均成交价9.542元/股。

受券商集中处置违约股份的冲击,千山药机1月30日大幅低开后跌停。

(千山药机股东爆仓前后走势)

所以大股东股权质押情况,以及面临的风险,大家在交易之前一定要注意,尤其是最近的市况,“闪崩”随时不期而遇。

(来源:新三板论坛微信号ID:zqsbxsb)

以上内容为每经APP出于传递信息的目的进行转载,不构成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

责编 张杨运

特别提醒:如果我们使用了您的图片,请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站,可联系我们要求撤下您的作品。

贾跃亭 爆仓 上市公司 股权质押

欢迎关注每日经济新闻APP

0

0