“谁持现谁傻？”投资者都All In美股，新的资金从哪来？

美股牛市还将持续吗？至少从投资者现金持有量来看，已经创历史最低水平。

据美银美林全球财富投资管理(GWIM)团队数据，其私人客户的现金配置比例已经跌至10%的历史低点，比金融危机前的2007年还要低1个百分点，也低于现金配置的历史平均值。

而在投资者股票配置比例方面，美银美林的数据显示已达到61.7%，离2015年3月的历史最高点62.5%仅有一步之遥。

上个月，摩根大通量化部门主观Marko Kolanovic在《2018美股市场前瞻》中也提到过类似观点，目前几乎所有个人和机构投资者都“全仓”股市，包括散户、美国家庭、共同基金、对冲基金、养老金、主权财富基金等。

当投资者现金量已到底部，配置股票比例接近历史最高值，可能意味着大部分投资者都重仓股市，继续上涨的潜力打折扣。

股市狂欢会停止吗？美银美林表示，目前主要盯住美元，只要美元继续当前的下跌趋势，就会令市场更看多风险资产。不过一旦反弹，情况或许会产生变化。

摩根大通认为，对股票的配置接近历史高点，将导致未来美股没有多余的上涨空间。一段时间以来，重仓股市的人逐渐增多，没有剩下太多边际买家。报告提到，如果股票投资者都已接近最大配置水平，未来市场就会有大幅回调。

另一方面，近期众多华尔街大佬却接连呼吁投资者不要持有现金，称“再持有现金的人都是傻子”。

华尔街见闻此前提及，全球最大对冲基金桥水掌门人瑞•达利欧本周二（1月23日）表示，在银行、企业和投资者持有的现金推动下，我们会看到“市场大爆发”式的攀升。

达利欧认为，现在形势很好，处于（经济适度、不过热也不过冷的）“金发姑娘”阶段，税改带来大量刺激，场外有很多现金，“我们会被现金淹没。如果你要持现，你会觉得太傻了。”

本周四（1月27日），全球最大资产管理公司贝莱德掌门人Larry Fink表示，在目前的大环境里还抠着现金不放，那就是傻透了。这样的环境对公司营收大有帮助，并将大大刺激增长。

多年来，Fink一直在“指点”市场上大量未投资的现金池，并敦促投资者尽快投身股市以保证他们的退休生活质量。

来源：华尔街见闻