恒指已登顶沪指还在“半山腰” 10年后的港股不再是“昔日容颜”

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（图片来源：摄图网）

每经记者 袁东 每经编辑 谢欣

10年前，恒生指数随着港股大牛市一举攻上了30000点大关，并把历史性高位定格在了31958点。

10年后，恒生指数再次站上30000点，在2018年1月17日，一举突破31958点，以31983点创下了新的历史新高。

《每日经济新闻》记者注意到，虽然今时恒生指数又回到了2007年的最高位置，但是如今的港股牛市行情与10年前相比，却是大大的不同。

A股并未“比翼齐飞”

此次恒生指数突破历史高点，与2007年的那次大牛市相比，有很多的不同之处。

在2007年，A股与港股还相对独立，目前如火如荼的沪、深港通还没有“踪迹”，两个市场的投资者与资金，相互之间的影响也较小。但是，就在这样的背景下，港股与A股却走出了相似的行情。

恒生指数在2007年10月份，创下了31958点的历史高位，而上证指数同样在2007年10月份创下了6124点的历史高位。不仅2007年的股指历史高位出现在同一月份，在创出历史新高前的快速上涨，后的快速下跌两相对比，也有很大的相似之处。

而2018年恒生指数刷新了历史高位，A股却没有“比翼双飞”，目前上证指数还在6124点的“半山腰”。

翻看日K线图显示，此轮港股大牛市是从2016年2月份开始，在2015年恒生指数涨至28589点后，又快速跌至了2016年2月份的18279点。不过恒生指数就此开始一直缓慢上涨，形成了一种慢牛的态势，直至创下新高。

《每日经济新闻》记者注意到，更有趣的是，在2007年10月份，美股的道琼斯工业平均指数也是创下了历史新高。但是道琼斯工业平均指数回落后，在2013年3月就再次刷新了历史新高，目前仍不断刷新历史新高，创造出波澜壮阔的近8年时间长牛行情。

从全球股市来看，目前指数在新高状态的除恒生指数、美股三大指数外，英国富时100指数、德国DAX指数等主要指数都在新高附近。

成分股有天翻地覆变化

众所周知，恒生指数是代表港股市场的综合性指数，不过恒生指数的成分股却是按照市值排名而选择的50只股票（即蓝筹股，目前为50只，此前数量少于50只）。此外，发布恒生指数的恒生指数有限公司还会每个季度进行讨论，做出将个股选入及剔除的决定。

《每日经济新闻》记者就发现，目前恒生指数的成分股与10年前相比已经发生了天翻地覆的变化。例如，目前享有港股“股王”美誉的腾讯控股（00700，HK）在十年前恒生指数创下历史高位时，根本就不是恒指成分股。

在2007年10月份时，恒生指数的成分股仅有40只，根据当时的成分股来看基本都来自传统行业，其中金融股和地产股的比重最大，具代表性的个股如汇丰控股、工商银行、中国平安、长江实业、和记黄埔等等。

而目前，恒生指数的成分股已经增加至50只，虽然金融、地产股仍占多数，但是越来越多的新经济科技网络股跻身蓝筹，如腾讯控股、瑞声科技、顺宇光学科技、联想集团等都已是恒生指数的成分股。这些科技网络股活跃的成交量丝毫不输那些传统的巨无霸，目前腾讯控股就几乎天天霸占港股成交额的冠军宝座。

目前估值远不及10年前

此次恒生指数创下历史新高，但是市场估值却比2007年时低了不少。

在2007年10月时，恒生指数的市盈率为24.26倍，而目前恒生指数的市盈率却仅为16.01倍（2017年12月数据）。

恒生指数目前约16倍的市盈率比美股市场的道琼斯指数、德国DAX指数等全球主要股市指数的市盈率还更低。与A股沪指的19倍左右的平均市盈率相比，恒生指数市盈率仍然要低一些，但高于上证50指数不到14倍的市盈率。

除了估值外，从成交量情况看，港股市场目前也不及2007年10月份的水平。在2007年10月份，当月的成交金额达到了3.47万亿港元，而2017年11月份（2017年成交金额最高的月份）的成交金额才2.62万亿港元。用市场人士的话来说，港股目前还没有到达极度亢奋状态。

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