新三板集合竞价第一天，投资者观望多出手少

1月15日，新三板正式进入“竞价交易”时代。

根据新规，原采取协议转让的股票统一调整为集合竞价，做市股票则可以在集合竞价和做市转让之间二选一。

对采取集合竞价的股票将实施差异化的撮合频次，基础层采取每日收盘时段1次集合竞价，创新层采取每小时撮合1次的集合竟价，每天共5次，撮合时间依次为9:30、10:30、11:30、14:00、15:00。

截至目前，新三板上采取集合竞价的企业共10294家，采取做市的企业共1329家。其中，采取集合竞价的企10294家企业中，基础层企业有9432家，占比91.63%；创新层企业有862家，占比8.37%。

集合竞价成交572万股

Wind数据显示，今日9点半的第一次交易撮合，仅有16家创新层企业完成竞价交易，总成交量为4.4万股，总成交额为61.55万元。

第二次（10:30）集合竞价交易时，成交股票数达到56只，总成交量为31.15万股，总成交额上升至358.25万元。

截至收盘，371只竞价转让股共计成交572.21万股、成交总额3592.87万元，较上一交易日（1月12日）出现较大降幅，而做市成交402只个股成交额8413万元，较上一交易日也有所减少。

其中，创新层公司共计成交235.25万股，成交金额2126.59万元；基础层公司共计成交336.97万股，成交金额1466.28万元。

371只有成交的集合竞价股票中，188家公司成交量仅为最低申报门槛——1000股。

4家在新政发布后从做市转让变更为集合竞价的挂牌公司今日盘中有成交，扬德环境（833755）成交量最大，收盘上涨4.36%；哇棒传媒（430436）和天信投资（831889）分别下跌39.70%和86.59%。

“中介股”、老千股价格回归

集合竞价延续了协议转让的涨跌幅限制，较前收盘价上涨不超过100%，下跌不超过50%。不过，集合竞价交易首日没有涨跌幅度限制。

今日集合竞价个股7只涨幅超过1000%，另有23只涨幅超过200%。涨幅最高的为中航太克（839957），达149倍，其次为优创股份和奥星电子，涨幅分别达99倍、68倍。

值得注意的是，集合竞价涨幅前十名均成交量均只有1000股，即股转规定的最低申报量，“价格管理”迹象明显。某挂牌公司12月28日起7个交易日内将股价从6元压低至1.2元并完成过千万股对倒，集合竞价首日用1000股成交将股价拉至12元。

153只股票下跌，58股跌幅超过50%，跌幅最大的为三禾科技（832835），报收0.1元，跌幅达99.49%，成交额100元。在跌幅超过50%的挂牌公司中，解读君看到不少之前老股转让中介在各大新三板微信群频繁叫卖的“中介股”。

上周五宣布完成上市辅导验收的华清飞扬（834195），成交额864.86万元，为今日盘中竞价交易成交额最高的企业。其他成交额超100万元的还有奔凯安全、天源环保、山美股份、金粮股份和通力定造。

做市商盘后成交2.5亿元

除了盘中正常交易，今日新三板正式推出了盘后交易，这也是做市转让企业首次获得“大宗交易”机会。从全日交易数据看，做市转让成交实际上并没有“萎缩”。

从成交数据上看，今日做市转让盘中成交2452.41万股，成交额8412.99万元，环比减少近40%，但根据股转公布的交易统计做市股全日总成交量6786.77万股，成交金额达到3.30亿元。

做市商盘后互报成交交易无申报门槛，但成交价格同样适用“不高于前收盘价的200%或当日最高成交价中的较高者，且不低于前收盘价的50%或当日最低成交价中的较低者“这一价格限制。

个人投资者大多处于观望中

解读君采访多位新三板个人投资者，他们多表示在观望。实际上，截至今日开盘，相当多交易软件新三板交易功能并未根据交易新政做相应调整，也有很多投资者还“找不着北“。

个人投资者水木彭翔向解读君透露：“（投资者）大多在观望，买卖单之间差异太大，很少有搓和到双方认可的价格。”

为了向解读君演示竞价交易的过程，该名投资者以0.58元的价格申报了10手某挂牌公司股票，而该公司卖单价格为3.5元/股，而后马上撤单。

该投资者表示：“像这样买卖单相差很大的票，如果买卖双方不相互靠拢的话，是很难有搓合价的。”

同时，据该投资者透露，证券公司表示“新三板集合竞价周一重点监控，报价低于1元高于100元的委托全部要实时监控。”上述这笔报价也被证券公司监测到了。

对于买卖单价格差异较大的原因，水木彭翔认为：“一是协议股前期的价格不真实，并非市场参与双方认可的价格，当中存在人为托价，自弹自唱的情况。二是新规推出后，大家都比较谨慎，尤其是买方，不会轻易的高价接盘。三是存量资金有限，有参与资格的投资者，要么前期被套，要么已经对这个市场失去信心。”

新三板二级市场或趋于理性

有几位个人投资者向解读君表示，“现在（新三板二级市场）交易更加清淡了。”

实际上，集合竞价机制主要目标在于晚上定价功能而非提升流动性，早前分析人士也提醒市场不要对其改善流动性抱有太大期望。

尽管流动性的问题仍有待解决，但是分析人士指出，集合竞价定价更公允。广证恒生陆彬彬表示，“集合竞价交易解决了协议转让的异常定价问题，让二级市场的价格更加公允，有利于企业的融资。”

新三板知名投资人周运南也认为成交价更公允了，“最明显的好处是中介股、老千股价格终于价格回归了，尾盘基础层集合竞价收盘价出来后可能这个现象会更明显了，向“公开公平公正”的三公原则又迈进了一步。”

这是否意味着新三板二级市场更趋于理性呢？

水木彭翔认为：“市场会更趋于理性。在原先盘中协议交易操控股价无法继续的情况下，卖方要想出货，只能是一边通过多个帐户对倒手中的筹码，一边寻机减持，在这样的情况下，最终要达到出货的目的，只有慢慢地将股价放低到买方愿意接手的位置，否则，卖方托盘的后果就是资金成本和交易成本不断积累。”

（来源：解读新三板微信ID：jdxsb888）