金证股份定增募资不足预期三成 大势不妙OR公司魅力不到？

每经编辑 每经记者 曾剑    

每经记者 曾剑  每经编辑 宋思艰

自2016年初披露定增预案后，金证股份（600446，SH）对该预案进行了五次调整，最终确定的融资金额上限已较最初规划减少。不过，遗憾的是，金证股份仍然没能如愿募集到相应资金。

根据公司今日（1月9日）披露的定增发行情况报告书显示，公司此番定增似乎遭遇机构冷遇，募集资金总额占预期总额比例不足3成。

募资总额远低于预期

根据金证股份1月9日发布的公告显示，公司以14.23元/股的发行价格向汇添富基金等5名特定对象合计发行了1820.1万股股份，募集资金总额为2.59亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，金证股份实际募资总额无疑与公司此前预期差距较大。

据金证股份2017年6月披露定增方案显示，公司计划向认购对象发行不超过6000万股（含6000万股）股份，募集资金总额不超过10.79亿元。也就是说，金证股份实际募资总额只有预期24%左右的水平。

从发行过程来看，金证股份这份定增方案疑遭到了机构的冷遇。首轮申购，只有汇添富基金1家投资者参与申购报价，其以14.23元/股、14.37元/股的价格申购9000万元。按照发行价格及认购数量，上市公司确定的认购总股数为632.47万股，认购总金额为9000万元。

在上述申购结果下，金证股份和主承销商不得不启动追加认购程序。公司此次定增终于迎来对外经济贸易信托、泰康资管、博时基金、财通基金等4家机构的参与。这4家机构的申购金额分别为5000万元、3000万元、4000万元、4900万元，合计为1.69亿元。累计算来，5家机构合计申购金额约为2.59亿元，但仍与上市公司预计的募资金额上限差距很大。

考虑到募资总额与预期差距不小，金证股份是否会对募投项目的投资计划进行变更？

《每日经济新闻》记者1月9日致电金证股份证券事务代表刘瑛，刘瑛向记者表示，现在还没有听公司领导提到这个问题，其对相关情况不是很清楚，毕竟定增资金也是刚刚拿到。后续倘若有变化，上市公司会及时公告。

定增方案经五度调整

值得一提的是，金证股份2017年6月披露的定增方案已是公司五次修订后的版本。

金证股份最早于2016年1月披露定增预案，公司拟向联礼阳、员工持股计划、飞鹏投资等7名特定对象非公开发行6503.68万股股份，募集不超过27.4亿元投资金融业新架构业务等4个项目。

2016年4月，金证股份宣布对定增预案进行修订，发行对象变更为包括联礼阳在内的不超过10名特定对象；同年8月，金证股份第二次修订定增方案，募资金额调整为“不超过17.38亿元”；2016年11月，公司对定增方案第三度修订，将募资金额调整为“不超过10.79亿元”。

2017年1月，金证股份披露定增预案（第四次修订版），此次修订主要是明确了发行股份数量上限，且联礼阳也不再参与认购。相较前一个版本，公司去年6月披露方案的内容变化不大。

结合上述情况可以发现，金证股份计划通过定增募集资金较最初已减少了6成。但即便如此，公司最终仍未能将资金募足。

金证股份：定增市场大环境如此

为何金证股份定增受到机构这般冷遇？

有投资者认为，这或许与金证股份自身情况有关。从业绩上看，金证股份2016年、2017年1~9月的盈利均处于同比下滑的态势；从股价走势上看，自定增预案披露至今，金证股份股价累计下跌68.38%。

刘瑛认为，这个情况（募资未募足）并不奇怪。据其了解，目前上市公司做定增的大部分都可能会遇到这样的问题。目前，整个定增市场就是这样，也不是公司1家出现这种状况。其表示，上市公司定增募足资金的应该很少。就金证股份本身而言，由于发行时点位于2017年12月份，到年底时机构的资金可能也比较紧张。

私募：部分公司缺乏吸引力

《每日经济新闻》记者梳理A股上市公司近期的定增完成情况发现，募资未能募足的情况的确存在。在近期披露定增发行结果的7家上市公司中，除了金证股份以外，还有3家公司没能把募资募足。

譬如：东易日盛（002713，SZ）1月4日披露的定增发行情况显示，公司非公开发行股票募集到了2.4亿元资金，而公司在定增预案中拟募集不超过7亿元资金；东方证券（600958，SH）此前宣布拟通过定增募集不超过120亿元资金，公司2017年12月30日发布的公告显示，在经过追加认购的情况下，其实际募得110.58亿元。宁波华翔（002048，SZ）计划募集25.18亿元投资4大项目；公司2017年12月27日发布的公告显示，其实际募得20.44亿元。

对上述现象，海润达资本仇天镝认为，时间因素（年底）应该不是上市公司募资未募足的主要原因。目前，一些规模相对较小、主业发展平平的公司对机构吸引力已大不如前。且一些公司本身估值较高，定增价位也不便宜，机构当然不愿意抢这些公司的股票。整体来看，A股市场投资也逐渐回归到价值投资的年代，投资风格已变，资金更青睐诸如格力、美的这类行业标杆企业。