美元震荡走高 关注税改法案表决

每经编辑 郑步春     

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每经记者 郑步春 每经编辑 毕陆名

上周美联储如期加息，释出基调中性略偏软，对美元构成压力。上周稍晚美国两党在税改方面达成一致，这又刺激了美元回升。本周影响美元最大的因素就是参众两院表决税改法案，如果表决最终通过，则年末市场看多美元的氛围会比较强烈。

美元先跌后涨

美元上周三下跌，但周四起显著回升，升势一直持续到周五，本周一美元暂小跌。截至18日18：55，美元指数暂报93.705点。上周美元受两大因素扰动，一是美联储加息，二是美国税改。

第一因素对美元没有太大支撑，加息是预期中的事情，且美联储的表态并不强硬。此外，当时有两名关键议员不支持共和党版本的税改法案中某些条款，所以上述因素叠加造成美元下跌。

第二因素即税改取得了明显成效，两党最终达成了一致，所以美元展开了反弹。

这次税改方案能达成一致也是一波三折，虽然中途有两名议员威胁不支持，但两党议员们在讨价还价后仍于上周稍晚达成了最终方案，且原先反对的两名议员已转为支持。

上周众议院议长瑞安表示，参议院和众议院都计划在周三结束前对该法案进行投票表决，众议院或于周二进行首次投票，参议院将于周二或周三跟进投票。如果本周内该方案在国会表决通过，那么年末前特朗普总统就能签署这个法案，使之正式成为法律条文。如果成为法律，明年2月就会正式实施。

既然两党通过的最终方案是协商妥协后的方案，那么本周表决通过应没太大问题。

税改利好美元

按一般的市场逻辑，如果美国减税，至少中短期内会刺激美国的经济增长与增加居民收入，这样显然就有机会提升通胀，进而逼迫美联储更多次地加息。另外，美国减税本身就可能吸引国际资金流入，造成美元资产受追捧，这些因素就足以支撑美元向上。

美国总统特朗普上周末指出，减税可刺激经济，带动美国GDP增长由第三季的3.3%激增至6%，并且表示减税可以吸引资金回流，估计长年累月积压在海外、达4万亿美元回流国内。

这份法案最终版本长达503页，包括企业税由35%永久削减至21%，税率为1939年来最低；个人所得税不再是原先特朗普主张的三档，而是七档。另一不同点是遗产税在放松后仍保留。此外，两党在企业税方面各让了一步，税率为21%。

这次税改若最终实施，平均每个纳税人减税额为1200~1600美元左右，可支配收入则增加2.1%，富人可支配收入增加8.5%；年收入6万~20万美元的家庭，减税幅度约13%~70%；拥有儿童的低收入家庭，税收减免额增近一倍；海外企业利润可以较低的代价，合法转回美国。

金价强势反弹

上周三美联储加息后国际金价走出利空出尽走势，COMEX黄金主力合约当天涨11.7美元，其后两天多维持震荡偏强走势，本周一是报每盎司1261.8美元，已显著脱离上周低点的1238.3美元，且维持在5日与10日均线之上。

金价之所以暂时停止不涨，可能与本周税改投票相关，因该税改通过理论上是利空黄金。不过，按一般市场规律，该税改方案通过后黄金仍有机会延续涨势，因为方案通过本身是个大概率事件，金价该跌也许早就跌了。

不过就明年初走势来看，金价可能涨势不会特别流畅，投资者无须过分做多，且应注意波段操作，即逢急涨减持多单，逢跌时再回补，这样也许更好。

至少从短期来看，美元可能大概率冲高，所以这就注定造成黄金涨势不会一帆风顺。

明年首季，欧元区可能部分国家有些政治相关风险，如果该风险压制了欧元，就等同于为美元提供更多支撑。周末有媒体报道，西班牙加泰罗尼亚地方立法选举将于12月21日开始。上述消息有些乱，整体而言，欧洲政治的不确定性显然有所上升，为欧元利空无疑。

这种因混乱导致了欧元多头气馁，对美元构成支撑，只是美元的上涨是属于被动式的，所以对金价即使有压制，预计难以显著打压黄金，所以投资者只需对欧元走弱因素适度提防，暂时不必过度反应。

在明年，不排除金价会有猛烈上冲的机会，那时应该对应着比特币的崩盘。最近比特币涨势凶猛，其明年猛跌的机会应该是不小。

明年金价另一潜在支撑因素来自印度，因该国“换钞冲击”已过去了一段时间，明年将大概率恢复常态。如果印度实物需求提升，那么黄金基本面就会得到实质性改善。