华利安总裁Scott J.Adelson：中国企业“出海”尚处初期，中型公司并购更具潜力

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▲华利安总裁Scott J. Adelson

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全球跨境并购风起云涌，中国市场跨境并购的活跃度明显提升。国际投行、咨询机构切身感受到变化中的机遇，开始抢食中国市场并购的蛋糕。“从整个跨境并购领域来看，这几年中国企业的扩张存在真正的机会。”华利安(NYSE:HLI)总裁Scott J. Adelson在接受《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访时表示。

作为一家业务遍及20多个国家的国际精品投行，华利安直观感受着全球并购市场的脉搏，中国市场的表现也越发强劲。12月初，Scott J. Adelson专程来到北京，为华利安中国业务的拓展做推介。在向诸多潜在客户和合作伙伴介绍华利安“全美10亿美元以下交易排名第一的并购顾问”的头衔时，Scott J. Adelson显得颇为自信。

“全球的跨境并购正在变得日常化，中国企业跨境并购具有很大的潜力。”拥有累计超过500亿美元交易经验的Scott J. Adelson认为， 没有中国企业希望在全球企业并购大潮中缺席。

机遇变得非常清晰

NBD：作为一家全球精品投行，华利安很早就在中国开展业务，这是基于什么样的判断？

Scott J. Adelson：我第一次来中国早在二十世纪八十年代，即使是在那时，我们已经开始注意到机会的存在。随着华利安的成长，我们注意到中级市场的机遇变得非常清晰。我们认为这将是全球化的前沿阵地。放眼世界各地的公司，大多数属于中型公司，世界各地的买家云集，因此这是一个具有潜力的市场。

NBD：您如何看待中国跨境并购市场的趋势？

Scott J. Adelson：从整个跨境并购领域来看，这几年中国企业的扩张存在真正的机会，这不仅仅是大公司之间的交易，中国的企业也在基于一系列原因不断寻求资本扩张。全球化40年前就已经开始，不过现在世界上许多地方仍存在一些挑战。尽管如此，全球化进程仍没有看到任何的放缓迹象，至少企业仍希望能够为世界各地的企业提供商品和服务。从华利安的经验来判断，其实没有中国企业希望在全球并购大潮中缺席。

NBD：中国企业在海外的投资经历过坎坷，从您参与全球跨区域并购的经验来看，中国企业的跨境并购目前发展到哪个阶段？

Scott J. Adelson：我认为目前中国的并购已经跨越了起初的阶段，但整体仍处于比较早期的起步阶段。当前，美国的公司在这一点上比欧洲更成熟，而欧洲则比中国市场更成熟。中国市场没有理由不按这个规律去发展，这是非常自然的。

NBD：在跨境并购领域，未来中国企业还需要在哪些方面向国际市场同行学习？

Scott J. Adelson：中国企业在跨境并购领域，已经走过了一个相当长的阶段，对大多数企业而言，第一次尝试跨境并购都是相当有难度的，有经验的企业做得越多就越了解其中的问题。从这一点说，了解并购顾问的价值，是很多中国企业需要补上的一课。回顾过去十年，中国企业在跨境投资中逐渐认同了专业意见的价值。中国企业在跨境并购方面应不断学习，并寻求专业机构的支持，跨境并购的专业化成程度才会不断加深。

跨境并购逐渐日常化

NBD：虽然全球化已经是一个大趋势，但是近年来还是出现一些区域贸易保护等现象，您认为这些因素对跨境并购是否有影响？企业该如何应对？

Scott J. Adelson：具体到商业如何运作的角度，我认为上述因素其实没有什么影响。由于长期的全球化，人们对于其他地区文化的理解，从未到达如今的深度和广度，也为跨地域为其他企业服务提供了机会，世界正在变得更小。

NBD：您对这类问题的态度非常乐观？

Scott J. Adelson：每一种文化都有不同程度上的自我保护，每个国家都有自己想保护的方面。技术转移方面，确实存在一些安全上的考虑。人们当然可以集中于这些不利的方面，但事实上，全球范围的跨境并购正在变得日常化。一般来说，文化上的差异以及互相难以接受的方面总是会存在，我不认为短期内将得到明显改变，但我是个乐观主义者，我更关注正在发生的90%，而不是剩下的10%。

NBD：有部分上市企业试图借助不成熟的海外并购从中获益，您如何看待这类现象？资本市场与海外并购的关系应该是怎样的？

Scott J. Adelson：从资本市场的透明度和资本市场的监管政策上来说，美国仍然做得比其他地方要成熟一些，这也是全球资本向美国流动的原因。成熟市场的审查及透明度要优于新兴资本市场，所以互相之间的信息不对称在所难免，距离核心市场越远的公司可能存在这类问题；接近核心市场的公司，这类不成熟的现象则有改观。从广泛的全球资本市场来说，整体上的趋势是愈加透明的。