15天从600元涨破700元，“飞天”的茅台市值奔向1.85万亿？新华社：要理性

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每经编辑 王晓波 实习编辑 郭鑫

最近的A股市场有点不太给力，大盘一直在3400点的位置徘徊不前，这也让很多股民颇感无奈，不过就在大盘不温不火的当下，有一只牛股却一飞冲天！没错，就是“没有最高，只有更高”的贵州茅台。

为什么这么说呢？看看贵州茅台近一年来的涨幅吧，如果从2016年底的收盘价334元算起，贵州茅台在10个月内的涨幅已经将近100%，而同期大盘涨幅只有8%；不仅如此，茅台近期的走势可谓越来越“疯”，从10月26日股价破600元到今天已经涨破700元，而这仅仅用了15个交易日，足见它的牛股属性。难怪有网友调侃，再这样涨下去，以后的择偶条件就要变成是否持有茅台股票了……

不过，就在外界一片唱多的背景下，新华社今天发布了题为《理性看待茅台的股价》的文章，直呼已经达到9000多亿总市值的贵州茅台，能否坚守慢牛意义重大。

15天股价从600元到700

震荡拉升再震荡再拉升，贵州茅台今年就以这样的节奏，一路上涨不回调。11月16日轻松突破700元大关，最高触及719.96元，其总市值在9000亿以上，位列A股市值榜第7位，超过中国人寿和招商银行。

在众多投资者的关注中，各大机构也在不断上调茅台的目标价，高盛分析师最新发布报告将贵州茅台12个月目标价上调18%至881元人民币，对应的潜在上涨空间30%，维持买入评级。超过了中金10月26日给出的845元的目标价；这也是高盛本月第二次上调茅台目标价，11月1日高盛将目标价由648.42元上调至745.69元。

根据统计，茅台股价从600涨到700元，仅用了短短15个交易日。如果从2016年年底贵州茅台收盘价334.15元算起，10个月的涨幅近100%，而同期沪指涨幅8%，深成指涨幅10.8%，创业板指数跌幅5.8%。

567只公募、4只QFII重仓 茅台终极市值1.85万亿？

持续上涨的茅台，众多公募基金都从中获利。Wind数据统计显示，以三季度基金持仓披露来看，共有567只公募基金持有茅台股票。合计持股4561.83万股，若自三季度披露以来未减持的话，其最新总持仓市值达328.05亿元。较三季度末持仓总市值236.14亿再度大幅浮盈91.91亿元。可见这些持有茅台的公募基金赚的盆满钵满。此外，持有茅台的QFII基金有4只，全部现身于茅台的前10大股东之列。

总体来看，公募基金持有茅台50~100万股之间的有10只，10~50万股之间的有69只，其余482只基金持股茅台均未超过10万股。可见真正持有茅台数量较多，能大幅享受到茅台股价飞升带来红利的基金并不多，占比极小。如下图：

贵州茅台出身贵州，但贵州省2016年的GDP不过11734亿元，位居全国31个省份第25位。从全国31省份上市公司总市值来看，根据Wind提供的数据，贵州茅台8200亿元的总市值分别超过辽宁、新疆、陕西等17个省份上市公司的总市值。

上周五，安信证券苏铖认为，茅台的终极市值是1.85万亿元，比现在的市值高出一倍还要多。他表示，茅台提价较为确定，而且我们认为2017-2020茅台是必选标的，2020茅台重新有确定的量增，2018、2019“预收款+提价+适度量增调节”完美过渡，同期板块亦受益。茅台2025年前后市值天花板（1.85万亿，按25倍估值，按20倍估值1.48万亿）。

新华网：理性看待茅台的股价

值得注意的是，16日股市收盘后，新华网刊发《理性看待茅台的股价》一文称，已经达到9000多亿总市值的贵州茅台，能否坚守慢牛意义重大：

2001年7月31日上市至今，贵州茅台的股票走势向投资者诠释了何谓慢牛。能够坚持16年之久的慢牛，在A股市场上可谓稀世珍宝。如果从“慢牛”变成“奔牛”，即便厚重如茅台，也会被迅速摊薄优势，进而割裂支持者阵营。

站在更高的层面而言，已经达到9000多亿总市值的贵州茅台，能否坚守慢牛意义重大，其股价的稳定，影响的不仅是自身市场形象和品牌效应，以及投资者的合理收益；对中国A股的稳定，尤其是中国的白酒还有消费板块的股价，也有着牵一发而动全身的巨大连带效应。

临近2017年会计年度终点，不排除有机构通过抢筹茅台来改善成绩单的可能，加上年终销售旺季或会推升第四季度业绩，茅台或许会感受到越来越大的上行压力。

相信股价急剧拉升是贵州茅台本身不愿看到的结果。贵州茅台有足够的积淀，应当且有能力成为“慢牛”的践行者和示范者。

就在市场热议茅台估值的时候，贵州茅台于今日晚间（16日）发布公告称，最近市场上的一些讨论和观点，尤其是关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司的态度，希望广大投资者和消费者理性看待，审慎决策。同时提醒广大投资者注意投资风险，理性投资，不要盲目跟风。

来源：每日经济新闻综合新华社、Wind资讯、华尔街见闻、21世纪经济报道等