水泥行业三季报靓丽 景气行情或延至明年一季度

德银：海螺水泥第三季业绩符预期吁买入目标40元

德银发表研究报告，称安徽海螺水泥（00914）第三季税后盈利31亿元人民币（下同），同比升18%，符市场预期。撇除非核心项目，第三季及首三季盈利分别为31亿元及84亿元，同比分别升29%及45%，主因盈利能力改善所致，相信市场并未计入公司第四季强劲预期，即需求强劲及加价幅度或超预期，予目标价40港元，评级“买入”。

该行称，公司第三季的销量7660万吨，同比升7%，主因去年低基数所致，但在夏天雨季过后，9月的销量同比升10.5%，均价为每吨233元，较第二季的高位仅低出3元，成本方面，每吨75元，与过去相若。

德银又称，许多基建及房地产工程年底前有赶工的情况，10月公司的平均产量为每日100万吨，较第三季每日高出15万吨，9月的毛利为每吨80元，相信10月毛利可达100元，加上公司过去两月每吨提价70元，预期第四季会至少再有两次提价，每次为20至30元，所以相信第四季毛利可达100元以上。

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