郑眼看盘：债市表现预示中国经济向好

每经编辑 每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

本周二A股差不多平收，上证综指收挫0.19%至3372.04点，深证综指收扬0.11%至2008.06点，其余股指涨跌细微。

由盘面看，前一天走强的权重股表现稍弱于大盘，次新股显著反弹，其余多数板块走势平平，不过没有品种跌停。上述情况明显优于周一盘面，表明市场心态比较平和。

不过，周二大盘成交量萎缩。这一般说明无人抛股，但承接力量也比较弱。由历史经验看，当成交量缩小出现在股指较低位置时，大盘即使还可能跌一些，但往往离底部不远；但如果成交量缩小出现在相对高位，一般就偏空一些。大盘上攻是需要量能的，跌却不一定需要。此外，成交量大小也反映出市场参与热情的高低。

周二央行通过逆回购净投放了1300亿元，力度不能算小，但可能仍未充分满足市场需求。因昨银行间Shibor利率涨多跌少，国债期货甚至收出了较长阴线。另一值得投资者警惕的现象是，B股这两天连跌，且周二跌幅不小。

央行定向降准具体生效时点在明年初，由最近几天国债显著下跌情况看，这个远期利好可能暂时不太顶用，这应是债市表现低迷的重要原因。债市下跌另一重要原因是近期市场对中国经济向好预期强化。当投资者预期经济向好时，通常也会预期利率向高，这种情况下债市中多头信心就会削弱，抛盘会有所增加。

资金面稍紧自然是A股成交不振的重要原因，但不是全部原因。个人认为，投资者对后市看不太清才是成交额低迷的主因。投资者看不太清后市应部分与权重股左右股指太甚相关，也与A股融资压力较大相关。就最近几周情况看，IPO核准数已有所增加。此外，信用配售转债市场已悄然启动，这给股市带来中长期压力。

当投资者觉得看不太清市场时，轻易就不会加仓。就持股一方来说，最近也没看到特别明显的利空，相反却看到了一些利好。至少现阶段利好是明显多于利空的，所以投资者一时也找不出抛售的理由。

就操作而言，投资者若持有权重股，那么不妨多看一阵，因护盘力量几乎肯定不会淡出。如果投资者持有小票，那理应作出一些取舍。因权重股有表现时，小票通常就不会太好看。如果投资者持有的是四季度业绩前景向好的品种，继续持有风险会小些；如果持有的是前期涨幅过大的投机性品种，风险自然就会大些。

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