股价一年内遭“腰斩” 众信旅游叫停员工股权激励

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每经记者 夏冰

股权激励被很多上市公司视为提升效益、刺激股价的一大法宝，然而由于市场的不景气、股价波动大等因素，一些公司高调推出的股权激励却面临着夭折的尴尬。据统计，今年已经有11家公司终止股权激励，众信旅游便是其中的一家。

众信旅游在2016年股价为23元的时候，以11.65元/股的价格推出激励计划，然而一年多过去，公司的股价却只有12.43元，股价遭遇腰斩的同时，也让原本的激励计划遭遇尴尬，为了防止“员工受损”，公司不得不终止激励计划。

对于众信此次终止上述计划的原因，众信旅游公关部方面给予《每日经济新闻》回应称，“公司业务发展正常，管理层及员工队伍稳定并充满激情。本次股权激励终止后，公司将根据情况，尽快研究出台后续激励方案，充分调动管理层及员工积极性。”

股价腰斩 激励计划叫停

关于众信旅游股票激励计划搁浅一事，其公告显示，此次回购行动将耗资6800万元，回购587万股，占公司回购前股本总额的0.7%，回购价格为11.63元/股，共涉及包括众信旅游副总经理王锋等在内的361名高管和核心中层，回购的股票将被注销。

今年以来，共有11家上市公司终止实施股权激励计划，而去年同期为9家，数量上有所增加。各家公司给出解释不外乎是：因为受股价波动以及市场环境等因素拖累。

众信旅游推出上述股权激励计划，系始于2016年3月4日，当时众信旅游拿出900万股，以11.65元每股的价格向符合条件的394名高管和中层员工授予1000万股限制性股票，并约定相应解锁条件，彼时众信旅游股价每股约23元。

然而，在众信旅游实施股权激励一年多的时间里，资本市场却给了另外一个答案：从2016年到今年7月，众信股价从当时每股23元跌至截止7月12日的收盘价12.43元，累计下跌超过50%，迄今股价也仅比当初的认购价格高出0.8元。

自2014年1月登陆资本市场后，众信旅游进行了一系列大手笔并购，股价更于2015年4月1日站上历史最高位204.66元。而后，2015年股灾发生，其股价也开始一路下滑。2015年6月，该公司股价跌破百元。如今，众信旅游的股价从去年6月的20多元跌至12元左右。

对于终止激励计划，众信旅游公告称，“公司股票价格在二级市场发生了较大的变动，原激励计划较难达到预期的激励效果”。众信方面表示，终止激励计划一定程度上是为了防止员工受损。

众信旅游公关部相关人士则回应《每日经济新闻》记者称，“自2015年股灾以来，金融监管去杠杆、资金收紧，整体国民经济处于新常态，A股大盘指数，特别是中小板、创业板指数大幅下跌，各类股票估值中枢大幅向下，市值较牛市均有大幅下调，众信旅游公司市值也有相应下滑。”

“众信旅游员工激励夭折应该是股价所致。众信以往的市值被高估，众信旅游的套路就是不断并购拉升股价。众信的市值回落是从2016年7月开始，截至目前其市值为104.85亿。”TBO旅游商业观察创始人程拓认为，“相对来说，我认为这个市值是比较合理的，因为目前排位欧洲第二大批发商的凯撒旅游其市值目前是93.23亿。”

多位分析人士均认为，众信旅游股价下跌与之前收购华远国旅告吹有关。

劲旅咨询魏长仁亦认为，一方面众信上市初期股价拉得过高，逐步回落是可能发生的，另一方面，受经济大环境影响，国内股市整体表现都不太好，当然也有可能因为临近上市三周年，面临大股东套现风险，机构或个人投资者提前离场也有可能。

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《每日经济新闻》记者注意到，在众信股价下跌造成对持股员工利益影响外，其大股东也遭受着严峻的资金考验。在股价下行期间，众信旅游的股东欲以增持公司股票的方式挽回信心。

记者梳理发现，自2016年5月以来，众信旅游的股东连续五次进行增持。2016年5月19日，众信旅游发布公告称，第一大股东冯滨计划在未来6个月内增持股票，增持金额不超过5000万元，但目前冯滨合计增持金额仅为1099.6万元，实际算下来，其增持金额仅为计划的五分之一。

另一方面，众信旅游在上市三年后，公司许多原始股东的股票都面临着陆续解禁，部分大中小机构和股东开始寻求变现。结合目前众信旅游的股价走势来看，股东和管理层大规模减持不出意料，对于众信旅游来说，其必须找到方法好好鼓舞士气，提升公司管理团队的凝聚力和公司竞争力。

公开资料显示，众信旅游主要从事出境游批发、出境游零售、商务会奖三大块业务。在出境游资源整合、产品研发、客户三大方面具一定优势。

“众信业务过高依赖出境游，近两年及未来几年经济及消费较为低迷，加之主要出境游目的地国家和地区的安全及社会等负面影响事件不断，都可能影响投资者对该类股票信心，也可能是股票价格过低的因素之一。”魏长仁指出。

程拓对记者分析称，众信旅游整体出境游行业还是利好的，只不过欧洲还是受恐袭影响，今年日韩又受政治影响比较严重。但众信、凯撒这类大批发商对此比较敏感，众信在2015年时已经开始着手布局俄罗斯，并且在全球收购优质批发商。对于其来说，还需再加把劲抵抗OTA的进攻，取得更多市场份额，才能确保其在零售市场份额不会被抢占光。