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投研周报 | 受益加入MSCI,价值股投资持续升温

富国大通网 2017-06-26 16:22:35

导读

富国大通投研中心认为:上周市场受到A股加入MSCI的利好影响,蓝筹股整体走势强劲。市场风格开始从漂亮50扩散至中小板。本周资金最紧张的时间点即将过去,市场的资金面将会有所改善。“价值股”的温度很可能持续升温,从主板向中小板和创业板蔓延。

富国大通证券市场要闻点评

1、222只标的纳入MSCI 新增资金千亿

在三度闯关失败之后,A股终于纳入MSCI。指数供应商明晟公司北京时间6月21日宣布,从2018年6月开始,将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。

相较于此前3月23日公布的缩小版方案,此次纳入的标的数量超过了预期。MSCI计划初始纳入222只大盘A股。基于5%的纳入因子,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。明晟公司称,此次纳入A股的决定,在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到广泛支持。这主要是由于中国内地与香港互联互通机制的正面发展,以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制。

MSCI计划分两步实施上述初始纳入计划,以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施;第二步在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前,沪股通和深股通的每日额度被取消或大幅度提高,MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

富国大通认为,A股第一次申请入MSCI也是在市场比较低迷的时候,当时的大盘股与现在的大盘股估值基本相当。本次能够加入MSCI,充分说明中资企业在全球的影响力与日俱增,中资企业在全球化大分工的过程中持续有优异的表现。这222家上市公司不仅具有庞大的国内消费市场,而且还积极开拓海外市场,在“一带一路”战略下未来成长空间依然很大。

2、广州一手楼市继续惨淡

广州一手住宅成交量在千套左右的低位徘徊。继成交套数连跌4周后,上上周成交1244套,环比此前一周增加34.05%。但上周成交套数再次下降14.63%至1062套;中心六区中越秀更是出现“零成交”。网易房产监控阳光家缘数据显示,上周(6月12日-6月18日)广州一手住宅网签成交1062套,环比上上周(6月5日-6月11日)的1244套减少182套,环比下降14.63%;均价方面,上周广州一手住宅网签均价为17153元/平方米,环比上上周的16531元/平方米增加622元/平方米,环比上涨3.76%。

富国大通认为,房地产行业在调控的政策下实质上处于下行区间,支撑房地产价格上涨的两个因素已经走衰。

第一,在03年-13年的房地产上行周期中海外资金抓住了中国房地产发展的黄金十年,热钱不断涌入促成价格上涨,现在这部分资金早已离中国而去;

第二,5月份的M2同比增速已经下降至9.6%,和去年两位数的增长速度相比已经有了明显的变化。

从历次房价调整的周期看,都在10个月以上,而本次房价下行周期刚刚开始,以房地产作为大类资产配置的投资应当耐心等待买入点。

3、投资者适当性管理指引将密集出台

据中国基金业协会6月15日消息,为全面贯彻落实《证券期货投资者适当性管理办法》要求,统一基金行业投资者适当性制度标准,切实保护投资者合法权益,中国基金业协会拟定了《基金募集机构投资者适当性管理实施指引(试行)》(以下简称《指引》)及相关配套文件,现征求行业意见。

《指引》指出,基金募集机构应当按照风险承受能力,将普通投资者由低到高至少分为C1(含风险承受能力最低类别)、C2、C3、C4、C5五种类型。基金产品或者服务的风险等级应当按照风险由低到高顺序,至少划分为:R1、R2、R3、R4、R5五个等级。

近期为了贯彻《证券期货投资者适当性管理办法》的要求,券商开始对投资人进行专业类和普通类划分;交易所也推出了债券投资者适当性管理;基金业协会也推出了《指引》,将基金投资者划分为五类,目的是让投资者了解自身的风险承受能力,在此基础上去选择不同风险等级的产品。富国大通认为,基金投资是未来投资者做财富管理主流方向,选择适合自己的基金产品才是最好的选择。

4、上交所修订上市公司信息披露工作评价办法

为进一步完善上市公司信息披露工作评价机制,促进上市公司持续提高信息披露质量,上海证券交易所(下称“上交所”)对《上海证券交易所上市公司信息披露工作评价办法(2015年修订)》(下称“《评价办法》”)进行修订。6月23日,新修订的《评价办法》正式对外发布,并自发布之日起实施。2015年4月27日发布的《上海证券交易所上市公司信息披露工作评价办法(2015年修订)》(上证发〔2015〕40号)同时废止。

上市公司信息披露工作评价是上交所实施分类监管、引导上市公司持续提升信息披露质量的一项重要工作。上交所于2015年修订了《上海证券交易所上市公司信息披露工作评价办法(试行)》,总体来看,现行评价模式较为清晰、评价标准相对客观,评价机制运行两年效果良好,但也出现了一些需要解决的问题,主要包括以下五个方面:一是原评价期间不能反映对当年年报反映的信披问题处理情况;二是刚性划定比例的评定模式不能反映部分公司实际情况;三是加分项目合计分值较高导致“找补”现象存在;四是部分加分项目需进一步精简优化;五是消极条款未体现市场反应强烈的问题现象。

富国大通认为,上市公司的信息披露是价值投资者参考的重要信息来源。近日克明面业爆出2015年年度报告披露的营业收入、净利润存在错报的情况;类似的情形想必对投资者的投资决策造成了误导。新的信息披露评价办法将进一步规范上市公司信息披露的真实性,这将有助于促进市场形成价值投资风格。

市场回顾与展望

1市场分析:

上周上证指数涨跌幅:1.11%

中小板指涨跌幅:1.77%

创业板指涨跌幅:-0.14%

(数据来源:新浪财经)

上周市场受到A股加入MSCI的利好影响,蓝筹股整体走势强劲。上证指数受到金融股上涨的影响,指数继续走高,保险板块平均周涨幅达到了8%左右;银行和券商板块周涨幅也在1%之上。除了金融板块之外,酿酒、家用电器等防御性板块依然受到资金的青睐持续走高,美的集团等超大市值个股继续拉高市值。值得注意的是市场的风格开始从漂亮50扩散至中小板,之前中小板和创业板依然处于熊市状态,但从近期的表现看中小板块开始脱离熊态,中小板流通市值前20的个股除了两家停牌、两家微跌外,其余16只个股集体走强带动了中小板指数的上涨。市场风格的变化充分证明了资金的配置偏好已经集中于业绩表现可持续的价值股。

在市场风格的变化中,炒作次新股的游戏已经无法进行下去。上周英联股份的走势相当惨烈,一周下跌幅度23%,从交易席位上看6月16日接盘方几乎是清一色的郑州当地券商营业部席位,大概率是游资所为,一周时间浮亏相当惊人,所以近期闪崩的次新股有可能是被套游资清仓出局造成的。游资炒作小盘次新的游戏已经难以再忽悠散户跟风买入再套现出局了。

本周将是6月份的最后一个交易周,随着六月份资金最紧张的时间点即将过去,市场的资金面将会有所改善。“价值股”的温度很可能持续升温,从主板向中小板和创业板蔓延。未来在人工智能、物联网等新兴产业当中将会出现更具有价值投资的公司。

2热点概念

热点概念:国防军工

关注理由:八一建军节即将来临,今年正值中国人民解放军建军90周年。在4月1日国防部例行记者会上,发言人吴谦表示我军90年的峥嵘岁月值得纪念和庆祝,届时将会公布举行的活动,据以往经验,联讯证券认为,庆祝活动将会对板块产生利好行情,在此时点值得关注行业龙头公司。

航母、大飞机、北斗等核心装备取得重大成果,是关键技术突破的里程碑。2017年我国国防经费预算为10,225.81亿,同比涨幅7.15%,虽增速放缓,但聚焦核心技术,高精尖的技术发展模式也带动产业链的业务升级,为国防军工板块的长期发展汇集优势。

国防军工板块业绩改善,估值虚高得到修复。具体来看,国防军工板块归母净利润(扣非合计)自2016年一季度起结束了同比增长连续下降的趋势,2016年二季度扭亏为盈,今年一季度归母净利润(扣非合计)为5.14亿元,同比增长420.55%,业绩改善明显,并且有向好趋势。

热点概念:NB-IOT

关注理由:据媒体报道,中国NB-IoT(窄带物联网)产业生态大会福州站活动6月19日在福州举行。福州市自来水有限公司将分批次采购30万台NB-IoT智能水表,到2018年底,福州市区900多个小区完成更换,这也是全球最大规模的NB-IoT商用项目。

业内表示,近日NB-IoT技术协议获得3GPP通过,工信部发布关于全面推进移动物联网(NB-IoT)建设发展的通知,2017年末实现NB-IoT网络覆盖直辖市、省会城市等主要城市,基站规模达到40万个。中移物联网公司也与华为签署NB-IoT战略合作协议,NB-IoT推进步伐再一次加速,大规模商用指日可待。NB-IoT在智能水表、电表、燃气表等领域率先应用,相关公司有望受益。

热点概念:北斗民用

关注理由:据媒体报道,基于北斗定位系统的手机、手表、智能穿戴、地网终端等应用产品已开始投产,预计于今年10月份左右上市,这些北斗终端产品具有比GPS更精准的定位功能,范围可以精确到两厘米。我国北斗卫星导航系统正迎来密集发射期,预计明年率先覆盖“一带一路”国家并提供基础服务,2020年前后全面建设覆盖全球的服务能力,可为全球用户提供导航定位服务。

业内人士表示,北斗卫星导航系统是我国自主建设、独立运行,与世界其他卫星导航系统兼容共用的全球卫星导航系统,是全球四大卫星导航系统之一。据中国卫星导航定位协会最新发布的数据显示,去年我国卫星导航与位置服务产业总体产值已达到2118亿元。目前北斗的民用用户已达到千万级,大众消费市场领域有望迎来爆发。

声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
责编 赵庆

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