【盘前机构点睛】生猪屠宰业盈利回升

《股海淘金》曾在5月22日就猪价持续调整对屠宰行业构成利好的情况作了报道。来自机构的数据显示，今年4月下旬以来，国内外三元生猪价格持续下跌，从4月21日15.4元/公斤下跌至5月19日的14.19元/公斤，而5月27日，外三元生猪价格进一步跌至13.7元/公斤。而近期外三元仔猪价格也同样持续调整。国内瘦肉型猪价在去年5-6月达到超21元/公斤的顶部以来便开始一轮调整。据搜猪网的数据显示，从5月12日猪价跌破14元/公斤至今，猪价持续震荡下行。5月27日，全国瘦肉型猪出栏均价为6.6元/斤左右，较去年同期10.5元/斤大幅下跌3.87元/斤。

上周有机构对多家生猪养殖大企业进行调研。某龙头企业表示，虽然不排除年内会有反弹，但猪价大趋势还是下行的；预计2017年的生猪均价在15元/公斤左右，2018年均价在12-13元/公斤，下一轮猪价高点可能在2019年或者2020年。

有行业分析师认为，从去年5月猪饲料行业销量增速开始触底反转起，就可以从一个侧面说明猪肉供应最早从去年二季度起就开始触底回升，同时目前市场对猪肉的需求有所不足，这些因素导致了猪价的下跌。

来自机构的数据显示，受2016年上半年猪肉价格持续攀升影响，当时规模以上定点屠宰企业屠宰量同比下降超6%，屠宰行业几乎全面亏损，大量中小屠宰场退出市场。通常而言，生猪价格的回调，屠宰行业的利润将复苏（猪肉价格降幅小于生猪价格降幅）。近期有机构对主营生猪屠宰业务的上市公司调研。该公司表示，随着猪价下行，屠宰企业成本上涨基本到顶，后续屠宰业务毛利率将得以提升。

双汇发展（000895）是国内生猪屠宰行业龙头。海通证券近日发布研报指出，公司屠宰业务与猪价负相关性较强：猪价上涨，屠宰业务盈利能力下降；猪价下降，屠宰业务盈利能力增强。另外，猪价与公司肉制品盈利能力也呈负相关，猪肉成本占公司肉制品业务总成本比例约50%。

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