神州租车业务量连续5季度攀升 撼租车市场空间可期

在汽车租赁业务迅猛增长势头的带动下，2017年一季度，神州租车交出了一份远超预期的业绩报告。

神州租车（0699 HK）5月16日发布2017年第一季度财报。报告显示，公司一季度总营收达16.6亿元；净利润2.1亿元；各项核心运营指标保持强劲增长。

尤为引人注目的是，公司核心业务汽车租赁业务量同比增长63%，增长率创5年来的新高；汽车租赁收入达8.9亿元，同比增长29%。

汽车租赁是租车市场未来核心增长点

神州租车由于战略发展与业务需要对租赁业务重新划分，即汽车租赁和车队租赁，代替短租和长租的分类，以便对不同性质业务进行单独分析。财报显示，2017年一季度神州租车核心业务汽车租赁延续2016年强劲增长势头，代表业务量的指标出租天数同比增加了63%。这远远超过了公司预定的全年40%的增长目标。同时，这也是公司业务量增长率连续5个季度攀升，创近五年来的新高。

近年来，租车已成国人出行新潮流。据《中国经济生活大调查》2017年发布数据显示，超3成人租过车；63%的人未来有租车意愿；500公里以内租车出行性价比仅次于火车；自驾自由度高为用户选择租车的首要原因，方便带行李物品、舒适度高、适宜家庭出行、便于旅行等因素也成为选择租车的主要因素。

租车自驾游火爆是汽车租赁高速增长的主要原因之一。中国旅游车船协会数据显示，2015年国内旅游总计40亿人次，其中自驾游达到23.4亿人次，占比58.5%。预计到“十三五”时期末，我国自驾游人数将达到58亿人次，约占国内旅游人数的70%以上。来自神州租车的大数据也显示，今年“五一”期间租车自驾游占比高达63%。

作为国内租车市场的领军者，良好的品牌以及高品质服务的良好口碑，让神州租车一直独占半壁江山。财报显示，截至2017年3月31日，神州租车实体网络已覆盖国内97个城市，其中包括了全部一、二线城市及主要旅游城市，直营服务网点总数达到815个。

汽车租赁业务量的强劲增长，也带来了收入的大增。一季度，神州租车汽车租赁业务收入同比增长29%，达8.9亿元。这抵消了一季度因神州优车运营效率提升租车需求下滑，导致公司车队租赁收入同比下滑31%的不利影响，让神州租车一季度总的租金收入达到12.8亿元，保持正向增长。显然，未来汽车租赁业务，才是租车市场的核心增长点。

竞争在于升级运营效率和客户体验

不过，随着滴滴等竞争对手的加入，租车行业的竞争也日趋激烈。针对租车市场的竞争状况，神州租车采取了全方位竞争策略，进一步吸引新用户，提高老用户粘性，扩大市场份额，巩固汽车连锁租车企业领导品牌地位。

2017年第一季度，神州租车不仅推出了更加智能及更具竞争力的定价策略，一季度推出的“69元特价风暴”、春节三重礼等营销活动，均取得较大成功，吸引了更多客户体验和使用；同时公司还加快了车辆更新，提供更加年轻及更有吸引力车队，并以免费上门送取车等革命性升级服务，为乘客提供更好的客户体验。

在战略性执行激进价格策略的同时，神州租车大幅提升了出租率。平均日租金下降22%至245元，加上新车效应及更具吸引力的车型，租车业务量暴增。因此，规模效应扩大，杠杆显现，单车日均收入盈亏平衡点降低，保持了公司的盈利能力。一季度，公司车辆利用率创下了67.6%的历史新高，比去年同期增长了12个百分点。而这个指标，是在公司汽车租赁车队规模达64117辆，同比增长35%的背景下实现的，尤显难得。

正是在车辆利用率大增的的基础上，公司单车日均收入仍维持在165元的较高水平，神州租车一季度继续保持强劲的盈利能力。财报显示，神州租车一季度调整后的EBITDA（营业利润，即息税折旧及摊销前利润）达7.6亿元，调整后EBITDA比率60%，继续保持远高于全球租车行业的平均水平。据公开资料显示，2016年，AIVS经调EBITDA率为37%； Hertz经调EBITDA率为36%；Localiza经调EBITDA率为41%。

国内租车市场仍在发展初期

智能动态定价、加快车辆更新等竞争策略的推出，还给公司带来了用户数量的明显增长。神州租车一季报显示，报告期公司客户数量同比增加了33%，注册会员数量更是同比增长达55%。显示了强劲的增长潜力。

对此，神州租车董事会主席陆正耀在16日晚间的一季度业绩沟通会上表示，“神州租车的注册会员数已经连续4个季度上升超过50%，新客户业务量占比持续上升，进一步巩固了我们的市场领导地位。但同时，我们现有的客户规模还只有不到1000万，和中国约3亿的驾照持有者相比，发展空间巨大。”

公安部数据显示，目前中国汽车驾照持有人总数达3.1亿，但是载人小型客车数量只有1.6亿辆，有大量有驾照但无车的“本本族”，成为租车服务的潜在客户。此外，即便是有车一族，仍存在限行、异地用车等租车需求。

另外，从行业通行的租车业务渗透率及行业集中度两个指标来看，也足以表明未来中国租车市场空间广阔。据权威统计，截至2015年年底，中国汽车租赁渗透率为0.4%（租赁车辆数占车辆总数的百分比），远低于美国日本的1.6%和2.5%。而从集中度来看，中国租车市场高度分散，中国前10名的租车公司也仅占市场20%至30%的份额，而这一数据在美国超过了95%。

陆正耀强调，与国际其他汽车租赁市场相比，中国汽车租车市场仍处于发展初期，具备庞大的发展潜力。神州租车看好汽车租赁的需求增长，将继续采取更进取的策略和推出更好的客户服务体验拉动增量需求、进一步增加中国租车市场的渗透率。