安邦资产等88家机构齐聚院线龙头，离券商目标价还差40%空间！

每经编辑 每经记者 陈晨    

每经记者 陈晨 每经编辑 吴永久

今日，万达院线（002739）披露了最新的调研记录。火山财富（微信号：huoshan5188）发现，4月21日，万达院线举行了一场别开生面的调研会，也是今年来的首次调研，多达88家机构参与。安邦基金、安邦资产、朱雀投资、源乐晟资产、华菁证券资管、兴全基金等，另外还包括CIO等外资机构，公司董事长张霖、总裁曾茂军等高管接待上了上述机构投资者。

2016年万达院线收入112亿元，增速40%；利润13.68亿元，增速15%。其中票房提升到76亿，观影人次达到1.84亿，相信2017年能突破2亿人次。

去年整体票房行情较差，不过公司收入却保持了高速增长，公司称，这主要是因为非票（卖品、广告收入、衍生品）收入的快速增长。去年公司非票收入达39亿元， 同比增长101%，收入占比达到35%。公司表示，希望未来非票收入占比突破50%，使非票收入增速超过票房收入增速。

在市占率上，公司从2016年开始加快发展，全年新增影城超过100家，影城数量首次快于全国增速。公司透露，未来三年，公司影城增速也将快于全国增速。保证公司的电影放映市场占有率持续增长。今年公司计划增长100-150家的规模，主要是通过自建和并购，新增银幕900-1300块左右。值得一提是，公司称，今年以来，公司的市占率在逐步上升。

调研中，公司还提到一个重要信息，万达影视2016年进行了重组工作，由于政策变化及传奇业绩考虑，中止了万达影视重组工作。公司表示，万达国内电影产业整合、实现全产业链发展的目标不会改变，将会在合适时机继续推动重组相关工作。

火山君发现，今年以来，已有20多份研究报告“砸向”万达院线，例如最新的招商证券表示，预测2017年我国电影票房增速将继2016年3.3%后迎来向上拐点，万达院线作为国内龙头院线公司，有望受益。公司非票房收入持续增长，2016 年占比达到34%，未来非票房业务仍将持续增长。目前对应2017年35.9倍PE，维持“强烈推荐-A”投资评级，并且给出目前价格最高达73.3元，相比今日收盘价52.40元还有近40%的上升空间。

此外，除了招商证券，国金证券4月11日给出目标价格65.70元，华泰证券3月31日给出目标价格为64元。

4月1日~4月23日知名机构调研一览

注：红色字体为4月23日更新

4月1日~4月24日机构密集调研的上市公司一览

例：金风科技在上述期间，共获18家机构18次调研

注：红色字体为4月24日更新