走进海外理财【1】｜ 美国老百姓是怎么理财的？

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每经记者 赵静林  每经编辑 肖鴻月

在习惯了A股上蹿下跳的我国投资者眼中，高度规范和机构化的美国投资市场一直是一个令人向往之地。从2008年金融危机以来，美国股市不仅脱离了低谷，还花了8年时间走出一个慢牛市。复杂的暂且不谈，如果你在2009年初用10000美元投资一只最简单的标普500指数基金，那么到去年底，这10000美元已经变成了29157.12美元，收益高达191.2%。

▲ 标普500指数基金VFINX投资收益图来源Morningstar

美国投资者如何看待股票投资？

细说起来，美国的投资市场并没有多么深不可测，可选择的资产无非也就是大家早已熟悉的诸如：股票、债券、基金、金融衍生品（期货、期权等）、房地产、贵金属、外汇和私募股权投资等。

如此多的品种，最受美国投资者青睐的是哪些资产呢？不少人可能会认为是股票。确实，美国有着全球最大的股票市场，再加上并没有A股的T+1、涨跌停板等限制，如果投资方法得当，投资股票能够创造非常可观的收益。

但研究机构Bankrate在2016年的一份投资者调查报告却发现，在上千名受访者中，仅有不到一半的美国投资者投资了股票：有54%的投资者并未持有任何股票相关的投资，包括直接持有股票、或者通过基金等资产持有股票，而投资股票的仅有43%。

▲ Bankrate投资者调查：超过50%受访者未持有股票

这份调查还显示：随着年龄的增长，投资者对股票的偏好也在改变。从年龄来看，36~51岁人群更倾向于投资股票，他们之中持有股票资产的投资者占到51%，未持有股票资产的为46%。年龄18~35岁的投资者则是最不看好股票的群体，他们之中仅有33%投资股票，未投资股票的则占到65%。

对早已习惯了浓厚炒股氛围的我们来说，这相当于分分钟就错过了好几个亿啊。为什么如此多美国投资者不买股票呢？当然和股票市场具有的高风险和波动性脱不了干系。

美国一家风投平台首席执行官Chance Barnett分析，在过去20年左右的时间里，股票市场虽然数次创造了令人惊叹的业绩，但投资者也分别在1987年、2001年和2008年经历了三次大幅波动。这使得80年代及以后出生的投资者对股市更加不信任。

另外，股票投资是一个相当专业的领域，缺乏相关知识和经验很容易让盲目跟风的投资者遭受损失，不少投资者也因此对股票市场敬而远之。

基金投资：个人和家庭投资者占比近九成

那么，美国的投资者到底最喜欢什么资产呢？

美国投资公司协会发布的《2016美国基金业年鉴》发现，截至2015年底，美国包括共同基金和ETF在内的基金市场总规模已达到17.8万亿美元，其中以家庭和个人为代表的的散户投资者占比高达89%。在存续期限高于1年的长期基金品种中，散户的比例更是高达95%。

虽然许多投资者不会选择直接投资者股票，但在不同类型的基金中，股票型基金却是美国家庭和个人投资者最为青睐的品种，有88%的家庭和个人持有股票型基金。风险较低的货币市场基金与债券基金也相当普及，有54%和42%的家庭持有，此外有35%的家庭持有混合型基金。

为何美国个人投资者和家庭如此青睐基金投资呢？《每日经济新闻》记者发现，除了收益更加稳定、资产配置更加均衡之外，还有一个重要原因就是美国的退休金投资计划。

简单来说，美国民众退休后的收入来源一般由社会安全福利基金、部分公司和政府的退休金计划、以及作为补充的个人退休计划组成。其中，社保基金从每月的工资中缴纳，个人退休计划则由投资者自行投资，大致有个人退休账户（IRA）与雇主公司退休金计划（401K）两大类，都享有一定的税收优惠。每人每年可存入IRA与401K计划的资金都有一定上限，其中与雇主公司挂钩的401K计划通常只能投资基金而不能投资股票，因此参与401K计划的个人，几乎也都成为了基金投资者。

根据《2016美国基金业年鉴》的统计，持有基金资产的美国家庭中，80%都是通过401K计划持有的共同基金，其中40%仅通过401K计划持有基金，另外60%除了持有401K计划中的基金之外，还另有其他的基金投资。