郑眼看盘：市场环境已变 可增仓主板

每经编辑 郑步春    

每经记者 郑步春 每经编辑 何建川

本周一A股普涨，上证综指收涨1.18%至3239.96点，一举创出1月中旬反弹以来新高，成交额也稍有放大。其余股指普涨，但涨幅不如沪综指，形态上也远远不如。造成沪市更强势的主要原因是银行等权重股表现强劲。

银行股最近一直表现较强，其原因错综复杂。银行股之所以上涨，在我看来有三个原因：

第一个原因与信贷增长及经济企稳相关，信贷增长一般会有利于银行利润增长。由周末消息看，许多地方借PPI等因素而准备大干一场。至于潜在坏账，在没到一定期限前，投资者是无暇忧虑这个的，国内投资者常常是先看中短期内业绩预期。

银行股上涨第二个原因是港股强势，港股的银行股强势，多少也会惠及A股。

银行股上涨第三个原因与张家港行等小银行股惊人地强悍相关，这些小银行股的上涨多少也会有助于大型银行股上涨。周一张家港行一度暴跌9.09%，但最终很神奇地以上涨6.23%收盘。

白酒类股强势亦十分显眼，此类板块上涨其实已有时日。这几个月，通胀压力及通胀预期一直犹存，到了本月通胀预期提高，故白酒类股趁势再涨一波。

上游物价已由数年的负值转为正值，且年率升速这几个月在不断地加快，这已显著影响到许多下游行业。其实早在几个月前，部分电子类产品就已经涨价，只是人们并未普遍注意到。最近涨价产品范围正变得越来越大，多数人这才注意到了。个人认为，物价上涨可能构成货币政策宽松一大掣肘，未来央行很有可能实质上采取“中性偏紧”的政策。

深市的中小板、创业板也跟随上涨，次新股表现却要弱些。对于上述这些板块，我认为投资者可能需中线警惕。如果投资者持有些类品种，一般可考虑将一部分持仓转移至主板，即相对多拿些主板的蓝筹股。

管理层已显著收紧了增发，这对中小板、创业板、次新股是相对不利的。大家知道，原先主力们热衷于“定向增发——收购——讲故事或做厚业绩——出货”那一套，但未来增发受限，这套方法就可能会失灵。主板中的大型股票，一般不存在“蛇吞象”之类的增发与收购，受新规限制较小，故基本上不受冲击。按管理层新规，增发后股本顶多扩大20%，这对大型股的影响其实是可忽略不计的。

此外，在我看来，增发融资量减少了，IPO多半就会加码了。平心而论，就算IPO加码，但因增发受限了，故总融资量仍是大幅缩减的。假如上述猜测不错，则股本与新股最接近的中小板、创业板、次新股将中线承压。

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