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2016-年终投资特刊-宏观经济

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【开篇词】蓄势2017

每日经济新闻 2016-12-29 21:19:56

2017年也许将是异常关键的一年,如果海外各种不确定性能够充分释放,同时中国经济也进一步稳中向好,A股将在蛰伏中蓄势待发,一如12年前的2005年,再一次轮回到新牛市的起点。

每经编辑 黄晓义    

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黄晓义  

2016,是全球“黑天鹅”乱舞的一年,小概率事件一个个变成了事实。

放眼海外,“商人政客”特朗普即将成为美国新总统,一贯保守的英国人决定与欧盟“离婚”,曾经稳定了几十年的全球政治和经济体系大格局铁定将在2017开始重构,一个全新的时代就此拉开序幕。

在海外一系列变化即将开启的前夜,有着几千年历史文明、历经沧海桑田的中国给出了自己的对策——以“稳”应“变”。

2016年12月举行的中共中央政治局会议指出,2017年要召开党的十九大,是实施“十三五”规划的重要一年和推进供给侧结构性改革的深化之年,做好经济工作意义重大。会议也为2017年经济工作定调——“稳中求进工作总基调是我们治国理政的重要原则,对指导明年经济工作具有特别重要的意义”。

在“稳中求进”的大背景之下,经历了2015年股市巨震和2016年熔断之痛的投资者们,又应该如何应对2017年的A股变局?我们认为,有三大关键点值得思考。

首先是全球经济变局和货币政策转向对A股的影响。

纵观全球,以美国为首的大国将相继强化自身的改革,尤其经济领域将是重头戏,由此带来的大国博弈势必加剧——美联储开启加息之门,引领全球央行货币政策转向,资本流动带来全球市场波动加剧;而中国经济已迈出全球化的坚定步伐,资本市场开放度不断提升,因此在这种全球经济大环境之中,A股也很难独善其身,更大可能性是蓄势寻找变局中的新平衡。

其次是从中央对2017年经济工作的定调看A股定位。

12月9日的中共中央政治局会议对2017年经济工作进行部署时,除了“稳中求进”的总基调以外,还有两点与A股定位关系紧密:一是提出“大力振兴实体经济”;二是指出 “一些领域金融风险显现”。由此可见,A股服务于实体经济的任务当是重中之重,但是政策也强化对“资产泡沫”的防控。投资者如果细细品味12月的政策基调就会发现,新股发行提速和严管部分险资投机应该不是偶然,而是与上面的表述十分契合。

经历了2015年的大起大落和2016年的熔断之痛,A股的价格泡沫只是结构化的,大盘蓝筹股估值偏低,中小创个股估值偏高,A股从整体估值看缺乏继续大幅回调的诱因,而在蓄势中修复投资者信心乃是情理之中。

第三是中国经济企稳对A股的影响。

国家统计局公布的11月PMI指数为51.7%,连续4个月站在荣枯线上方,创2014年8月以来的新高。我们从包括PMI在内的多项经济数据可以看到,中国经济已经呈现止跌回稳、稳中向好的态势。而在本月中旬举行的中央经济工作会议指出,目前“初步确立了适应经济发展新常态的经济政策框架”,这也意味着中国经济转型依然在路上,宏观面不至于再拖A股的“后腿”。

当我们眺望远在大洋彼岸的美国股市,道琼斯指数已接近2万点大关,纳斯达克指数也在向5500点发起冲击,两大指数都延续着2008年全球金融危机见底以来的超级牛市,我们不禁要问:A股何时才能唤回牛市?

2017年也许将是异常关键的一年,如果海外各种不确定性能够充分释放,同时中国经济也进一步稳中向好,A股将在蛰伏中蓄势待发,一如12年前的2005年,再一次轮回到新牛市的起点。

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黄晓义 2016,是全球“黑天鹅”乱舞的一年,小概率事件一个个变成了事实。 放眼海外,“商人政客”特朗普即将成为美国新总统,一贯保守的英国人决定与欧盟“离婚”,曾经稳定了几十年的全球政治和经济体系大格局铁定将在2017开始重构,一个全新的时代就此拉开序幕。 在海外一系列变化即将开启的前夜,有着几千年历史文明、历经沧海桑田的中国给出了自己的对策——以“稳”应“变”。 2016年12月举行的中共中央政治局会议指出,2017年要召开党的十九大,是实施“十三五”规划的重要一年和推进供给侧结构性改革的深化之年,做好经济工作意义重大。会议也为2017年经济工作定调——“稳中求进工作总基调是我们治国理政的重要原则,对指导明年经济工作具有特别重要的意义”。 在“稳中求进”的大背景之下,经历了2015年股市巨震和2016年熔断之痛的投资者们,又应该如何应对2017年的A股变局?我们认为,有三大关键点值得思考。 首先是全球经济变局和货币政策转向对A股的影响。 纵观全球,以美国为首的大国将相继强化自身的改革,尤其经济领域将是重头戏,由此带来的大国博弈势必加剧——美联储开启加息之门,引领全球央行货币政策转向,资本流动带来全球市场波动加剧;而中国经济已迈出全球化的坚定步伐,资本市场开放度不断提升,因此在这种全球经济大环境之中,A股也很难独善其身,更大可能性是蓄势寻找变局中的新平衡。 其次是从中央对2017年经济工作的定调看A股定位。 12月9日的中共中央政治局会议对2017年经济工作进行部署时,除了“稳中求进”的总基调以外,还有两点与A股定位关系紧密:一是提出“大力振兴实体经济”;二是指出“一些领域金融风险显现”。由此可见,A股服务于实体经济的任务当是重中之重,但是政策也强化对“资产泡沫”的防控。投资者如果细细品味12月的政策基调就会发现,新股发行提速和严管部分险资投机应该不是偶然,而是与上面的表述十分契合。 经历了2015年的大起大落和2016年的熔断之痛,A股的价格泡沫只是结构化的,大盘蓝筹股估值偏低,中小创个股估值偏高,A股从整体估值看缺乏继续大幅回调的诱因,而在蓄势中修复投资者信心乃是情理之中。 第三是中国经济企稳对A股的影响。 国家统计局公布的11月PMI指数为51.7%,连续4个月站在荣枯线上方,创2014年8月以来的新高。我们从包括PMI在内的多项经济数据可以看到,中国经济已经呈现止跌回稳、稳中向好的态势。而在本月中旬举行的中央经济工作会议指出,目前“初步确立了适应经济发展新常态的经济政策框架”,这也意味着中国经济转型依然在路上,宏观面不至于再拖A股的“后腿”。 当我们眺望远在大洋彼岸的美国股市,道琼斯指数已接近2万点大关,纳斯达克指数也在向5500点发起冲击,两大指数都延续着2008年全球金融危机见底以来的超级牛市,我们不禁要问:A股何时才能唤回牛市? 2017年也许将是异常关键的一年,如果海外各种不确定性能够充分释放,同时中国经济也进一步稳中向好,A股将在蛰伏中蓄势待发,一如12年前的2005年,再一次轮回到新牛市的起点。
中国经济 A股 货币政策 供给侧改革

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