郑眼看盘：明日后年末因素消除 反弹要来临？

评论员 郑步春

周三A股下跌，上证综指收挫0.40%至3102.24点，深证综指跌0.37%至1972.35点，两市成交量再缩，这一般反映流动性偏紧及投资者热情下降情况。

流动性偏紧并不仅仅是因为年末，虽然年末因素也显然是极重要原因之一。流动性偏紧应与外汇占款下降相关，而这又与美联储加息相关。

美联储扬言明年加息三次，即加至1.50%左右，如此会收紧全球流动性。我国仅是全球许多国家中的一个，是发展中国家，除经济总量大外，就人均资源及生产率来看，并没啥特殊性，所以也不可避免地会受到美国货币总闸门的影响。

单就国内因素来说，通胀上行及楼市高位横走均压制了货币大幅松动的空间。在降债务杠杆方面，可能也对我们宽货币构成一些限制。

当然了，如果流动性过紧了，债务链可能会面临一定的困难，所以肯定也是不行的。目前形势要求我们央行走钢丝，这需要极高水准。

明年美联储如果加息一次或两次，届时我国可能会跟进加息，这也是没办法的事，因我国汇率实行的是有管理的浮动汇率制度。至于资本管制，这虽能济得一时，但资本管制会不可避免牵涉到外企，多少也会影响吸引外资能力，同时也与这些年来我们人民币国际化的努力目标相悖。

明日投资者仍需防震荡，过了明日市场或有所反弹，但整体上很难大幅上涨。就操作而言，投资者如果仓位不太重，再逢杀跌或可考虑小幅增仓。

整体而言，我认为既然我们左右不了市场，那就只能先降低总体仓位，然后旁观为宜，等未来国内外经济环境或有所改善后再大举介入。

（End）