意大利公投冲击波消退 欧元汇率玩起“过山车”

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每经记者 张喜威 每经实习编辑 李晃 

12月5日，意大利修宪公投的失败，预示着总理伦齐宪法改革的梦想破灭。伦齐已经表示，将于第二天辞去总理职务。

《每日经济新闻》记者注意到，12月5日外汇市场开盘后，欧元兑主流货币全线下跌。Wind数据显示，欧元兑美元早间最低一度下跌近1.4%，并刷新去年3月中旬以来新低；随后，伴随着欧元区官员以及一些利好经济数据的出台，市场情绪开始稳定，欧元兑主流货币逐步反弹，并全线翻红。

而意大利股市开盘后，意大利FTSE MIB立即暴跌3.29%，最低至16724.94；但随后开始震荡上扬，不仅回收所有跌幅，并一度涨至11月份以来新高。

“意大利公投本身对市场的影响基本上也就这样了。当然，市场对意大利当局接下来会采取的什么措施，‘五星运动’能否掌权还会有所关注，但谈‘退欧’还是非常遥远的事情。”中金所研究院首席经济学家赵庆明对《每日经济新闻》记者表示，目前的公投结果是在预期之内的，这也和此前的民调结果一致。接下来市场关注的焦点将转向欧洲央行会议、欧元区国家经济数据等其他方面。

市场走出“公投”阴影

Wind数据显示，12月5日开盘后，欧元兑美元早间最低一度下跌近1.4%，至1.0504，创去年3月中旬以来新低；欧元兑人民币最低亦下跌超过1%，至7.2629；日元兑欧元最多反弹近1%，至0.8323。随后，伴随着欧元区官员以及一些利好经济数据的出台，欧元兑主流货币逐步反弹，收回早盘涨幅后全线翻红。截至北京时间20：00，美元指数已从101.5上方回落至100.60一线；欧元兑美元也反弹至1.07上方。

此外，欧洲股市开盘后，欧洲Stoxx50指数一度下跌，但企稳后反弹并一路走高，最高上涨超过2%。而意大利FTSE MIB指数开盘5分钟内即暴跌3.29%，最低至16724.94；但随后亦开始震荡上扬，不仅回收所有跌幅，并一度涨至11月份以来新高。

而与市场逐渐反转的背后，是欧元区官员的一系列表态。据Wind咨询消息，欧洲央行委员Francois Villeroy de Galhau表示，意大利公投不能与英国“脱欧”公投相提并论，未来将密切监察意大利公投结果带来的影响。

欧洲央行另一位官员也表示，意大利个别银行有问题，而不是银行系统有问题。总体来说，市场对奥地利总统选举和意大利公投反应冷静。

此外，最新数据显示，德国11月服务业PMI终值为55.1，创3月以来新高，而预期和前值均为55；11月综合PMI终值55，高于54.9的预期和前值。意大利统计局也表示，意大利经济增长步伐稳定。

汇通网12月5日下午援引法国巴黎银行的策略师的话称，在意大利公投否决修宪动议后，欧元可能已无太多进一步下跌的空间。到目前为止，其他资产市场所受到的波及有限。“我们认为，与意大利公投结果相关联的欧元弱势不太可能进一步延续，欧元若跌破2015年3月低点，我们会感到惊讶。”

赵庆明也认为，意大利公投本身对市场带来的影响基本上已经结束。而公投结果本身也是在预期之内的，此前民调已经显现出双方的巨大差距。所以，这和英国“退欧”公投、美国大选的情况不一样。

专家：谈“退欧”尚早

在意大利修宪公投失败后，最为焦点的问题应属于谁将在临时政府之后掌权。

理论上，意大利总统马塔雷拉可以立刻解散国会，并开始举行大选。但是意大利宪法法院还将审议现行选举法是否违宪，因而大多数人预计意大利需要先确定一套新的选举规则，然后才开始进行大选。此外，大多数党派支持的选举法修改方向是，鼓励成立联合政府，这也会减弱民粹主义政党“五星运动”掌权的可能性。

据了解，“五星运动”反对全球化，也反对欧元，曾表示如果上台将会举行退出欧元区的公投，以重启意大利早期的货币里拉。

“接下来，市场对意大利当局接下来会采取的什么措施、‘五星运动’能否掌权还会有所关注，但谈‘退欧’还是非常遥远的事情。”赵庆明表示，即便“五星运动”最终上台，仍要看他们具体会采取哪些措施，是不是会真的推动意大利“退欧”公投。总体而言，在意大利推动退欧是非常难的。退一步讲，即使最终通过，还要看具体怎么谈。但现在看，这些都是非常遥远的事情。

赵庆明认为，意大利是欧元区的受益者。即便是英国，虽然已经通过退欧公投，但现在依然迟迟不愿意真正退出。所以，现在谈意大利退欧还太早，没必要那么悲观。

“意大利总理伦齐修改宪法的想法是非常好，肯定会对意大利带来好处，但改革的难度太大了。”赵庆明表示，接下来，市场关注的焦点将转向欧洲央行会议、欧元区国家经济数据等其他方面。

12月8日，欧洲央行将宣布利率决议。对此，德国商业银行的分析师也表示，意大利修宪公投失败后，预计欧洲央行延长QE政策对欧元打压的程度或超过市场对欧元区政治危机的担忧。此前，当欧洲央行宣布实施QE政策时，欧元一度跌至1.05~1.15区间，对汇率造成的影响明显大于2011~2012年“欧债危机”引发政治震荡。因此，欧元区本身的政治危机或没有理由另欧元进一步疲软。