牛市惊现一批熊股 凌乱的多头需要重新列队！——道达投资手记

每经编辑 何小桃

来源：道达号（微信号：daoda1997）

今天，大盘继续震荡上行，盘中沪指一度突破3300点整数关，但尾市有所回落，最终沪指小涨5.92点，以3282.92点报收。

虽然市场强势不改，沪市成交量也放大到3481.5亿元，但盘中一些迹象已经表明，多头部队的进攻队形已经乱了，如今正需要一次休整，以利于重新列队。

先来说说盘面，今天主力部队进攻的重点，依然是中字头板块。今日，中国建筑继续大涨7.94%，成交194亿元。交易所信息显示，一机构专用席位竟然净买入77.33亿元，有分析认为，这可能险资在继续大举买入。

在中国建筑的带动下，其他中字头板块个股集体大涨，中信重工、中国中车涨停，其他的中国电建、中国一重、中国中冶、中国重工、中国中铁、中国核建等，都有不小涨幅。

其次，昨日提到的几只尾盘杀跌的异动股，如伊利股份、上汽集团等，今日又反手放量暴涨，并创出新高，形成机构近身肉搏的局面。这种一天大跌，一天又大涨创新高的走势固然说明市场极为活跃，但当大盘来到相对高位时，也表现出多头心态开始显得有些浮躁。

市场心态的浮躁，不仅仅体现在大盘股上，真正让人感觉不太舒服的，还是市场分化的日益明显。就创业板指数而言，目前依然在相对低位弱势盘整，这种盘整让人非常的压抑，似乎看不到转强的迹象。大盘股走强，小盘股却持续走弱，严重分化的市场，确实看不到牛市的影子。

而小盘股的走弱，还不仅仅是涨幅落后大盘的问题。随便翻看一些小盘股的走势，甚至可以说完全是“一副熊样”，有些个股甚至已经出现破位向下的走势。一轮行情，如果人心有些散了的话，确实就需要一个重新凝聚的过程了。

再来看一个今天出现的市场现象，今日，10年期国债期货出现大跌，创下了国债期货上市以来的最大单日跌幅0.71%，同时也是大幅破位的走势。另外，上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，截至今日（11月29日），各品种利率继续上涨，这已是Shibor连续14个交易日上涨。具体看来，短期利率中，今日，隔夜利率上涨0.40个基点，至2.3020%；7天期利率上涨1.50个基点，至2.4810%；14天期利率上涨1.10个基点，至2.6180%；1月期利率上涨1.19个基点，至2.8565%。

这说明什么问题？简单来说，这就是资金面日益紧张的重要信号。关于国债期货的问题，前期达哥已经在道达号（微信号：daoda1997）上提示过，如果国债期货持续走低，对股市的影响是负面的。而现在，国债期货破位下行，银行间同业拆放利率有连续上涨，这说明对货币政策宽松的预期基本没有了，年末要想央行降准的预期也没有了。未来而言，货币政策能够不收紧就很不错了。

所以，接下来一段时间，资金面将成为股市内部因素中一个重要的不确定性因素。而就外部来看，也有一些不确定性因素在出现。比如，意大利脱欧公投即将在周日举行，而美国大选落幕之后，又被要求重新计票，美国最新的GDP数据、非农数据会不会“坐实”美联储加息等，这一系列不确定性因素的密集出现，会不会诱发黑天鹅的起飞，也存在疑问。

基于上述这些因素的出现，我个人认为，多头部队心态变得有些浮躁，进攻的队形也已经变乱，必须要经过市场的一次休整，来达到重新列队的目的，但是不意味着中期行情会结束，这是投资者优化持仓结构的机会。

今天，沪市成交量放大到了3481.5亿元，和11月14日当天3470亿元的单边成交量相近。而在11月14日之后，大盘是以横盘震荡的方式完成休整。那么，这一次，大盘的休整，将以怎样的方式来进行完成，是高位横盘，还是出现宽幅震荡？需要我们进一步观察。

最后提示一下，今天道达号（微信号：daoda1997）养成日记的小喇叭，达哥跟大家分享新财富排名第一的策略分析师，海通证券荀玉根的最新研报，有兴趣的朋友可以去看看。

沪深300指数仓位参考

日期：2016年11月29日

今日仓位：5成

明日仓位计划：5成（不变）

特别说明：

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

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