郑眼看盘：资金去路揭开A股反弹行情真相

每经编辑 郑步春    

郑眼看盘：资金去路揭开A股反弹行情真相

周三A股横盘震荡，沪综指跌0.06%至3205.06点，深综指涨0.02%至2124.85点。创业板盘中一度向上攻击，但最终掉了下来，创业板综指收扬0.13%。大盘走势比较沉闷，没特别值得一书的表现，绝大多数个股只是往正东方向蹒跚而行。

商品期货倒是颇有看点，周三钢铁类品种继续大跌，多数农产品上涨，其中天胶涨停。就国内所有期货品种看，除沪锌、沪铜、PVC、玉米等少数基本面不错品种外，现在几乎所有品种均经历过大跌，未来走势应趋于相对平稳，所以期货走势对相关A股的指引将大大淡化。

人民币中间价周三下调97点至6.8592，本周迄今累计跌0.70%。理论上说，对抗本币走低的途径要么是促增长，要么是去杠杠及抬高利率，但这两者又是很难共存的。抬高利率一般就很难促增长，去杠杆又易诱发债务链条断裂。总而言之，当前的情况就是“两难”，我们很难在促增长与抬高利率间取得平衡。

▲图据中国货币网

个人认为，我们以前错失了太多的调整结构机会，这十分可惜。 大家知道，美联储去年年初就嚷嚷着要加息，但实际上加息进度极缓慢，这其实是给了新兴市场调结构的空间，然而我们并没利用好这个难得的机会。另外，一部分企业家秉承一贯思路，非但不知道收缩，反而将摊子越铺越大……

最近我在每经投资宝（微信号：mjtzb2）上说，A股的这轮行情应与楼市资金被挤得无路可去相关：债市在跌，当然不能去；期市监管趋严，似乎也不能去；购外资保险，也不见得就是好的出路；去买理财产品吧，收益同样也不怎么样。

至于A股有什么样的投资价值，这得分开看，部分个股还是有些投资价值的，但其中绝大多数是大型股，而部分想从事网上申购新股的资金早已大量流入，所以整体上顶高了这些大票的估值。

总之，我们A股可能是为数不多的可以配置大资金场所，但其自身的吸引力有限，所以短炒投机氛围较重。

这种“资金被挤迫”所诱发的行情也许还能走一段，但可能很难走远。目前已临近年末，个人认为投资者或可考虑暂时减磅，等来年低位再回补就是了。

（郑步春）

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