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火山君看市 | 美股遭遇“黑色星期五”,从史上几次美元加息周期看清当前下跌真相!

火山财富 2016-09-11 20:10:51

在本周五晚上,令很多人想不到的是,美股三大指数跌幅都超过2%,这让下周的A股充满了一些不确定性。

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本周,A股并无太多亮点,沪指保持一种横盘的走势,赚钱难度有所加大。但港股本周里表现抢眼,吸引了不少眼球。

▲恒生指数日K线

在本周五晚上,令很多人想不到的是,美股三大指数跌幅都超过2%,这让下周的A股充满了一些不确定性。

历史中美元加息周期中的美股表现

本周五,美股三大指数跌幅均超2%,这样的走势出乎很多人的意料。

▲本周五欧美股指表现

▲道琼斯工业指数日K线

究其下跌的原因,有市场人士认为是:因朝鲜进行核试验,以及美联储鸽派官员发表暗示升息言论。

本周五晚间,FOMC票委、波士顿联储主席Eric Rosengren称,为了防止经济过热,有合理理由收紧利率政策。Rosengren讲话过后,市场对美联储的加息预期随即升温,道指期货跌约100点;美元指数刷新9月7日以来高位。美国10年期国债收益率刷新11周高位。

而就在Rosengren讲话前一日(本周四),欧洲央行行长德拉吉则表态,欧洲央行暂无必要推出额外刺激措施,同时调降了欧洲央行扩大资产购买的前景。而欧洲股指受到这个消息影响,从周四就开始了回调。

从上图来看,近期的美国,英国,德国,日本的长期国债收益率上升,暗示这些国家的货币政策有收缩的可能。

1955年以来,美元利率波动图。

那么在美元加息周期之中,美股表现如何呢?火山君以标准普尔500指数来做了一个统计,见下表:

▲1990年以来的标普500指数与美元利率的叠加图,图中黄色线是标普500指数,蓝色线是美元利率

▲1986-1990年的标准普尔走势图

▲1950年-1990年的标准500指数

从上面的数据可以发现,1955年-1981年,美元处于一个长期的升息过程之中,但是同期标准普尔指数依然是上涨的。特别是1979年-1981年,美元利率从4%多,加到近20%(美元能够加到这么高的利率,背景是当时非常高的通货膨胀),标准普尔指数也没有出现明显的下跌。

但是美元加息周期之中,其它一些国家地区的经济就受到了影响。如在1980年左右,在美元利率较高的情况下,拉美国家爆发了主权债务危机。

在1997年,爆发了亚洲金融风暴。根据历史中的几次美元的加息周期来看,这些国家地区的风险都在美元加息的中后期爆发的。

目前美元仅加息了1次,根据目前的情况来看,美元还不太可能快速的加息,除非未来有更多支撑加息的因素出现。另外,目前人民币长期债券收益率高于其他主要国家的长期债券收益率,因此目前阶段人民币还是有吸引力的。

A股应如何应对?

所以,目前阶段,A股更多的应该关注内在因素,而非外部因素。

对于A股方面,火山君没有太多的看法,观点基本上与上周差不多的。就是在大盘选择方向之前,需要保持一些谨慎,3006-3058点的支撑比较重要。

在上周的火山君看市栏目之中,报道指出,从今年2月份以来,A股的资金水平基本上变动不大,净流入A股的资金不多,并且资金线与沪指出现了几个月的背离走势。

而近期,市场一直放不出量来,但市场终究会选择方向,在大盘选择方向之前,保持一份谨慎是有必要的。

如果要想向上突破,那么成交量达到3000亿向上才好。从资金线来看,本周增量资金不明显。

为何市场无法向上突破?原因有多个,比如A股的中小创一些个股的市盈率依然较高,而港股的估值低于A股,所以近期一些资金南下炒港股去了。

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