研报周周看 | 券商又瞄上新货：阿里巴巴概念股被盯上

每经记者刘鸿飞 上周一至今被2家以上券商研报聚焦的股票有35只，其中光线传媒、沧州明珠分别被5家券商给出了评判，四图维新、美的集团分别被4家券商看上；围海股份、万安科技、洋河股份、玉龙股份分别被3家券商各出了一份研报，应流股份在6月2日被券商给出的3份研报中，银河证券就占2份。 值得注意的是，沧州明珠、泸州老窖、万安科技也是上周之前的一段时间内被多家券商研报聚焦的股票。火山财富记者对它们已进行过报道。 1，光线传媒：低成本入股“猫眼电影” 光线传媒是传媒行业二线蓝筹大盘股，其主营业务是为栏目制作与广告、演艺活动、影视剧的投资及发行，涉及阿里巴巴、网络游戏、文化传媒、IP概念、网红、虚拟现实、创投等多个概念。该公司2015年年报显示每股收益0.28元，净利润40208.59万元，同比增长22.09%；今年1季报显示营业收入4.52亿元，每股收益0.14元，净利润21265.66万元，同比增长4382.32%。 5月27日晚间，光线传媒发布公告称，光线控股拟以其持有的1.76亿股光线传媒股份为对价换取三快科技持有的猫眼公司28.80%的股权，光线控股拟向上海三快支付人民币8亿元现金对价购买其持有的猫眼公司9.60%的股权，光线传媒拟向上海三快支付人民币15.83亿元现金对价购买其持有的猫眼公司19%的股权。交易完成后，王长田控制的光线系将合计持有猫眼57.4%的股权，成为猫眼的控股股东。 值得注意的是，“猫眼电影”为国内领先的电影及文化娱乐线上票务综合平台，向用户提供媒体内容、在线购票、用户互动社交、衍生品销售等服务。目前，“猫眼电影”已覆盖合作超过5000家影院，2015年观影购票用户1.2亿，在线交易额156亿元，市场份额排名第一，参与出品发行的影片10部，票房40.17亿元。 招商证券研报认为本次交易属于大手笔低成本折价入股“猫眼电影”，这是做大产业格局的重要一步。面对国内电影娱乐产业的高成长，在线售票渗透率的持续提升，必将使其充分受益。招商证券研报称长期持续看好光线传媒，并给予“强烈推荐”评级。 光大证券研报认为“猫眼电影”拥有最广泛的用户基础和影院渠道积累，在发行领域也有着深入探索与创新，是国内在线票务环节的领跑者，其票务平台具有规模效应，并拥有最接近真实电影市场的大数据。光线传媒参股其中，既有利于传统业务发行规则的替代与升级，也有利于构筑产业一体化的协同发展。该研报给予光线传媒维持“买入”评级。 中银国际证券研报也称本次交易对“猫眼电影”的估值偏低，这属于深度合作带来的估值折让。“现金+股权”收购方式有利于光线传媒减少即时现金支出，避免了增发新股。本次交易有利于增强光线传媒线上业务布局，补充渠道资源，也有利于协同光线传媒内容业务，还有利于扩大光线传媒影视内容受众群体，打通影视娱乐综合产业链。 群益证券研报认为本次入股“猫眼电影”可以获得在线购票的线上流量入口，使之与光线传媒的的影视娱乐内容制作业务之间形成优势互补，并进一步完成影视娱乐全产业链布局。群益证券给予光线传媒的评级是维持“持有”。 安信证券研报认为光线传媒入股“猫眼电影”属于“内容+渠道”的双龙头之间强强联合，有利于产业链打通并放大协调效应。 综合以上5家券商对光线传媒的风险提示为：电影票房、电视栏目及广告收入、电视剧收入、游戏流水收入的不确定性较高；行业整体成长速度放缓，竞争风险，人才流失风险；在线票务平台竞争加剧、猫眼业务升级低于预期；难以支撑在线票务长期烧钱局面的风险以及业务协同风险等。 2，美的集团：进军机器人领域 美的集团属于传统行业一线蓝筹大盘股，主营业务以家电产业为主，并涉足电机、物流等领域。该股涉及阿里巴巴、智能家居、家用电器、参股金融、大数据、机器人、物联网等多个概念。该公司2015年年报显示每股收益2.99元，净利润1270672.50万元，同比增长20.99%；今年一季报显示每股收益0.92元，净利润390725.20万元，同比增长16.91%。 近日，美的集团公告称该公司发布要约收购书，其全资子公司MECCA意图获得超过库卡集团30%以上股权，收购总价最高可达约292亿元人民币，资金来源为银团借款和自有资金，并称该公司将继续支持库卡业务独立性，维护管理层及核心技术人员稳定，未来可能寻求监事会代表席位。 安信证券认为本次收购溢价相对合理，表明美的集团正式进军机器人领域。本次收购契合美的集团“双智战略”，共同开拓服务机器人蓝海也有利于交易双方实现优势互补，后续整合协同值得期待。但风险点主要是德国监管机构的审核能否通过。 国联证券研报认为该公司可以凭借库卡集团在工业机器人和自动化生产领域的技术优势，有利于推动工业制造的4.0升级；库卡集团子公司瑞仕格领先的物流设备和系统解决方案，有利于拓展第三方物流业务；本次交易有利于双方共同发掘服务机器人的市场，提供丰富多样化与专业化的服务机器人产品，合并财务报表的获利部分也有所提高。 长江证券研报认为本次美的集团的现金收购，在提升公司自有资金使用效率的同时，也将使得美的“双智”战略布局迈上新台阶。该研报看好美的基于自身制造优势所衍生的多元化布局。并且，从公司传统业务层面来看，随着空调渠道库存稳步去化，公司传统家电业务有望逐步企稳并实现稳健业绩增长。因此维持“买入”评级。 广发证券研报认为美的集团通过收购优质资产切入新兴产业，协同效应释放值得期待；随着双方业务的整合和促进，库卡集团的收入和利润增速有望加快，从而贡献更多业绩。未来美的集团将保持库卡集团的业务独立性，维护管理层及核心技术人员稳定，可能会寻求监事会代表席位，因而本次收购战略意义重大。总之，该公司通过收购境外优质资产，切入具有良好发展前景的新兴领域，未来有望获得广阔的成长空间，估值具有向上弹性，广发证券因而维持“买入”评级。 综合以上4家券商研报对美的集团的风险提示为：本次收购美的集团的风险在于审批未能通过，要约收购不能实施，技术吸收进度低于预期，房地产市场、原材料价格有波动，机器人市场需求不及预期，收购财务压力沉重、行业销售滑坡行、业竞争激烈等。 3，四维图新：数据+软件+硬件“三位一体” 四维图新是计算机应用行业大盘股，主营业务为导航电子地图的开发和销售，涉及阿里巴巴概念、车联网、马云概念、高送转、汽车电子、特斯拉、卫星导航、无人驾驶、智慧城市等多个概念。2015年年报显示每股收益0.19元，净利润13016.06万元，同比增长10.77%；今年一季报显示每股收益0.05元，净利润3311.06万元，同比增长8.51%。 四维图新于近日发布了购买资产预案，拟以38.75亿元收购杰发科技100%股权。值得注意的是，杰发科技是后装车载芯片市场的领先企业。 西南证券研报认为本次收购有利于四维图新站稳数字地图市场，以“数据+软件+硬件”三位一体的综合实力瞄向车联网业务。 华鑫证券研报认为四维图新并购杰发科技有助于该公司车联网的全产业链布局；增强该公司盈利能力。同时，该公司与联发科签署《战略合作协议》，将极大提升该公司无人驾驶完整解决方案能力。此外，该上市公司员工持股计划参与认购，锁定了核心人员。该研报看好该公司的外延式并购汽车芯片领军企业杰发科技，完善车联网全产业链，强化公司车联网龙头企业地位；以及该公司通过数据、人工智能和芯片的软硬一体化融合，强势进军无人驾驶领域。因此华鑫证券研报给予了四维图新“推荐”评级。 银河证券研报认为四维图新在数字化地图行业地位领先，其大数据核心积累丰厚，在前装车载导航领域连续十年市占率第一，其“地图+服务”在高速增长。该公司并购后装市场巨头杰发科技，是强强联手布局车联网生态。同时，该公司积极布局高精度地图产品，凭借技术壁垒占领无人驾驶的刚需市场，并且该公司在公司治理结构上不断改善，其未来发展空间很大。鉴于该公司业务的稀缺性以及高成长性，银河证券研报看好四维图新的长期发展，并维持“推荐”评级。 广发证券研报认为四维图新和杰发科技联手后，能够在内容提供、软件开发、芯片设计等方面提供服务，预计其供应商地位将获得不错的提升。该公司优秀的内容基础，将成为与国际大厂的竞争中独特的竞争优势。但短期内，该公司还是以自主品牌和合资车厂为主要渗透目标。银河证券研报给予四维图新“谨慎增持”评级。 综合以上4家券商研报对四维图新的风险提示为：增发进度存在不确定性、杰发科技在前装市场将面临激烈竞争、并购协同效应不及预期、高精度地图推广不及预期、车联网业务不达预期、自动驾驶领域研发进度不达预期、核心员工流失等。 表一：上周一至今被多家券商给出3份以上研报的股票一览 4，泰格医药：被多家券商调高评级 上周一至今共有12只股票被券商调高评级，其中泰格医药是唯一一只被两家券商调高评级的股票。 泰格医药属于医疗器械服务行业大盘股，主营业务是为医药产品研发提供I至IV期临床试验技术服务、数据管理、统计分析、注册申报、中心检测、医学检验、健康咨询等临床研究服务。该公司2015年年报显示每股收益0.36元，净利润15627.80万元，同比增长24.53%；今年1季报每股收益0.09元，净利润4020.96万元，同比去年增长12.07%。 光大证券研报认为去年7月22日开始的CFDA临床试验监管风暴，严厉打击了临床数据造假行为和临床不规范、不完整行为，泰格短期受损，但长期对其有利。同时，该公司战略上加大“非监管业务”，抗政策系统性风险能力增强；而子公司方达医药是我国BE试验的龙头和佼佼者，销售产品价量齐升推动业绩快速增长。 东北证券研报认为泰格医药是国内临床CRO行业龙头，公司质地优越，管理团队稳定；临床试验技术服务业务短期承压，长期将享受创新药爆发红利；临床研究相关咨询服务不受政策影响，有望保持高速增长；BE试验受益于仿制药一致性评价，有望放量。 泰格医药风险在于一致性评价推进及效果不及预期、项目进展不及预期、以及受政策影响业绩低于预期。 表二：上周一至今被券商研报调高评级的股票 两只军工股首次跨入买入评级 上周一至今，被券商研报首次评级为“买入”的股票有42只，其中中航电测、中航光电是分别被两家券商首次变动评级的股票。 中航光电属于仪器仪表行业中盘股，主营业务为电阻应变计、应变式传感器及汽车综合性能检车设备等应变电测产品及相关应用系统的研发、生产、销售。该公司2015年年报显示每股收益0.38元，净利润10032.31万元，同比增长15.15%；今年1季报显示每股收益0.05元，净利润1240.93万元，同比增长7.20%。 安信证券研报认为，未来三年中航电测将处于快速发展阶段，其形成的技术竞争优势有望在迅速崛起的军品领域占有更大的市场空间；同时在军民深度融合的大背景下，中航电测背靠中航工业集团，并兼具具有民企基因。 东兴证券研报认为中航电测在国内中高端应变计和传感器市场占据主导地位，金属应变式传感器产销量国内第一、全球第三，其传感器市场成熟，业务稳健。在国内汽车保有量连创新高的形势下，该公司分享了市场和集中度双增长的机遇；近5年航空军工收入和利润增速均高于25%，随着国家军用飞机需求提速，收入利润形成双撬动。该研报称，中航电测军转民稀缺优质标的，该公司以传感器相关业务为基石，挺进下游汽车、航空军工行业，利润贡献形成跷跷板，预计公司净利润有望在两年内翻翻。 中航光电属于电子制造行业大盘股，主营业务为光电元器件及电子信息产品的生产、销售，涉及央企国资改革、军工、大飞机、新能源汽车概念等。该公司2015年年报显示每股收益0.94元，净利润56835.73万元，同比增长67.36%；2016年一季报每股收益0.28元，净利润16572.94万元，同比去年增长98.42%。近期该股价格也是一路上涨。 安信证券研报认为中航光电的军工产品受益于新型飞机装备批产，业绩具有持续增长优势；而其新能源汽车相关产品供不应求，预计今年会业绩翻倍增长；持续进行民用品市场拓展，在转移核心技术的同时降低了成本，将充分发挥军转民独特优势。 中投证券研报认为现阶段中航光电的价值或被低估，因为它已经成为新能源汽车用连接器的龙头企业，未来发展前景广阔。 火山财富扎根于全国最大原创投资理财资讯发源地——《每日经济新闻》，由多位征战股市一线的资深财经记者全心全力打造。 用手机微信扫描下方二维码，即可快速关注“火山财富”。