上海金首日上线伦敦金大涨 中国需求带来更多影响力

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每经记者 万敏

4月19日，上海黄金交易所正式挂牌"上海金"集中定价合约。"上海金"首日交易早盘涨跌计算基准价为人民币257.97元/克，当日早盘首个人民币黄金定盘价为256.92元/克。

值得关注的是，当天开盘后，伦敦金涨幅一度超过1%。

"尽管国际黄金的价格受多重因素影响，但这个巧合或许说明中国市场的需求将对整个黄金市场造成更多影响。"黄金钱包首席研究员肖磊对《每日经济新闻》记者表示。

国内需求反馈更灵敏

"上海金"集中定价交易，是指市场参与者在交易所平台上，按照以价询量、数量撮合的集中交易方式，在达到市场量价相对平衡后，最终形成上海金人民币基准价的交易。

上海金每日集中定价交易分为早盘和午盘两场，早盘的集中定价开始时间为10点15分，午盘集中定价开始时间为14点15分，每场集中定价开始前，分别有5分钟的参考价报入时间和1分钟的初始价显示时间。

目前，10家国内商业银行和两家外资行为上海金的定价成员，六家大型黄金企业为参考价成员。

肖磊表示，"长远来看影响很大，短期内看对现有价格影响还比较小。上海金基准价的制度逻辑还是以现货价格为基础，但就像人民币汇率中间价一样，它会对市场供求产生影响。国内的大部分黄金交易不管是现货还是衍生品、以及实物交割、保管都是通过银行，因此银行和大型的金商来反馈黄金的需求，通过它们来报价会影响到供给市场，交易所的定价也反应出中国市场对整个黄金市场的供需关系。"

据上海黄金交易所理事长焦瑾璞在当日的发布仪式上透露，上海黄金交易所2015年总交易额首次突破10万亿元，同比增长68%；机构投资者超过1万户；个人投资者达到860万户。

长期以来，中国黄金供需平衡主要通过增加进口实现，国内黄金的需求量一直大于供给，约有近50%的黄金供给需要依靠进口，但并没有掌握相关黄金产品的定价权。工商银行有关负责人19日对《每日经济新闻》记者表示，此次"上海金"定价推出，"有助于国际投资者更直观地获得中国贵金属市场的供需状况和实时信息，进一步提升中国在全球贵金属市场的影响力。"

助力银行推更多黄金产品

央行副行长潘功胜19日表示，"上海金"基准价将为全球投资者提供一个公允的、可交易的人民币黄金基准价格，为黄金市场参与者提供良好的风险管理和创新工具，将有利于进一步完善人民币黄金市场的价格形成机制，加快推进中国黄金市场国际化进程。

"对于商业银行来说，有了定盘价之后，相当于有了一个银行间市场，银行的头寸可以直接在国内对冲。"肖磊表示。

伦敦金定盘价是国际市场普遍接受的价格指标，被广泛应用于生产商、消费者和金融机构间交易结算，同时也是众多黄金衍生交易合约的定价基准。近一百年来，伦敦金定价机制主体均为欧美银行。洲际交易所旗下定价管理机构（IBA）于2015年3月正式推出伦敦黄金竞价电子平台，取代了自1919年以来运行的伦敦金定价机制。

2015年，中国银行和中国建设银行借着黄金定价机制改革的机会，先后取得了伦敦黄金定盘价的定价行资格，今年4月11日，中国工商银行已正式获准加入伦敦金银市场协会(LBMA)黄金价格机制，成为LBMA黄金定盘商。

上述三家银行此次也被选为"上海金"的定价商，或将有利于上海与伦敦两个市场之间的联动。

肖磊认为，"上海金"的10家商业银行做市商可以对黄金产品推出更多适合市场需求的产品，比如带杠杆、期权的产品，对产品创新和发展衍生品市场会有很大帮助。

焦瑾璞19日表示，引导中国黄金衍生市场规范发展，通过上海黄金交易所从以现货交易为主向现货与衍生交易并重、从以商品属性为主向以商品与金融属性并重为主、从以国内市场为主向以国内国际市场并重的三个转变，促进形成多层次、更加开放的中国黄金市场体系。