基金业协会念“紧箍咒”：私募务必在4月15日前进行季度信息更新，逾期两次影响新产品备案

每经编辑 每经记者 杨建    

每经记者 杨建

每日经济新闻.火山财富记者注意到，4月13日一大早，有私募大佬在朋友圈发布消息称，“各位私募基金管理人请务必在本周五（4月15日）前在协会备案系统进行季度信息更新！逾期协会系统将会关闭。未按时更新信息达到两次的，协会将列入异常机构名单并公示。一旦私募基金管理人作为异常机构公示，即使整改完毕，至少6个月后才能恢复正常机构公示状态（异常机构公示状态下，不接收新产品备案），请大家安排好时间！”

不履行持续报告义务将被列入“异常机构”

火山财富记者昨日（4月13日）立马查阅基金业协会网站发现，据《私募投资基金信息披露内容与格式指引1号》披露，信息披露义务人的信息披露报告包括月度报告、季度报告和年度报告。月度报告应当在每月结束之日起5个工作日内完成。季度报告应在每季度结束之日起10个工作日内完成。年度报告应在每个会计年度结束后的4个月内完成，每年4月30日前发布上一年度报告。除另有约定的外，月报、季报、年报应通过中国基金业协会指定的私募基金信息披露平台进行发布，投资者可以登录进行查询。

有私募告诉记者，根据协会相关规定，私募基金管理人若未按《办法》要求履行季报、年报以及重大事件报告的义务，将不可进行新产品备案；若累计两次未及时更新信息或上传报告，则6个月内不可进行新产品备案，同时将被列入“异常机构”公示名单，机构声誉难免受损。此外私募基金管理人若在4月底前仍未提交经会计师事务所审计的“年度财务报告”、完成年度更新，则直接进入“异常机构”名单。

火山财富记者注意到，早在2月4日，基金业协会发布《私募投资基金信息披露管理办法》，规定私募基金管理人除了向投资者披露信息以外，还应当通过基金业协会指定的私募基金信息披露备份平台报送信息，私募基金至少每季度向投资者披露一次，单只管理规模金额达到5000万元以上的私募证券投资基金至少每月向投资者披露一次。

基金业协会这次为私募净值披露定下规矩，至少每个季度披露一次。虽没有明确一定公开披露净值，但只要私募基金向托管机构报送净值数据，就会在相关信托公司官网披露出来，其实起到了净值公开的作用，这也在一定程度上看出私募信息披露大有向公募监管看齐之意。

实际上，净值披露越少，操作越容易，而净值过于频繁的公布，如果披露期间市场行情不好，净值折损过快，可能会引起投资者情绪波动，对投资产生不利影响；当然，不排除部分私募基金业绩深陷谷底而刻意遮羞。深圳一私募投资总监告诉记者。

无独有偶，私募一姐王茹远就因为产品信息披露问题遭遇麻烦，在4月12日有人在微博爆料，一只名为宏流招财猫港美中概通的产品亏到5毛钱以下（3月底累计净值0.4875元），客户质疑产品运作不透明，所谓微信发的年报没有任何产品运作数据披露。不过，宏流投资相关人士表示，产品财务状况和运作情况等需要披露的数据，正在与托管行等走流程，会在法规规定的4月底之前向客户披露。

500万以下规模的私募产品备案被搁置

火山财富记者注意到，私募监管越来越严格，不管是在私募信息披露这一块，在私募发行新产品备案这一块也加强了监管。有券商负责机构业务的人员告诉记者，基金业协会反对私募保壳倒壳，目前500万以下的小规模私募保壳产品都不可能通过备案，而之前市场上炒得最热的券商200万元的保壳方案，到现在为止都没有看到成功的案例，500万的规模都没有通过备案，更不要说200万的产品了，因为存在保壳嫌疑，所以在审核上特别严格，我们公司500万的产品报上去很久都没有回音，感觉被无限期搁置。

据了解，今年2月5日中基协发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》后，私募圈就掀起了一阵保壳热，众多券商则大力推出了一系列大尺度的保壳业务方案，包括最低可以成立200万规模的保壳产品，最快3天可以解决保壳问题，打包解决零实缴资本金、高管无从业资格、以及解决相关法律意见书等问题。

广州地区一私募告诉记者，对于倒壳行为，基金业协会明确反对的，据他了解的情况，如果一个私募的法人或者重要股东要变化，协会一定会让私募提供说明及相关法律文书，而对于变更法人的私募可能还要重新审核。根据规定，今年5月1日是第一批私募到期无产品注销的时间点，6月1日为第二批，8月1日是第三批，“现在保壳和倒壳都不容易，只能寄希望赶着时点发产品。

实际上，发行500万的保壳产品来保住私募牌照可能并不容易，因为新规之后私募成本上升较大，对小型私募来说是个较大考验。那到底要多大产品规模才能保证私募机构自身的盈亏平衡呢？此前就有媒体报道，在目前行情下，想从市场中赚钱本身就是件难事，一不小心还可能触及清盘线，私募已是压力山大。如果在坏的情况下业绩提成趋于0，而支撑私募存活的资金来源，只剩下固定管理费收入这一块。而2%的固定管理费，刨去支付给通道和渠道各方的费用，实际到手的不足1 %，募集费、通道费、合规费等合计上1000万一年的运营成本。 

粗略一算，10亿的管理规模，意味着不靠业绩提成，固定管理费刚好可以养活自己。10亿生死线，姑且够活。想要活得从容，资产管理上有发挥空间，从而促进业绩提升的良性循环，管理规模的扩大看来是首要环节。可又谈何容易？即使扩大规模，是否能游刃有余的管理好大规模资产，又是一个挑战。

据基金业协会数据显示，截至2016年3月底，基金业协会已登记私募基金管理人25901家，已备案私募基金27553只，认缴规模5.70万亿元，实缴规模4.61万亿元。截至2016年3月底，私募基金管理人按正在管理运行的基金总规模划分，管理规模在20-50亿元的322家，管理规模在50-100亿元的122家，管理规模100亿元以上的有94家。而从目前协会公示数据来看，九成的私募管理规模低于10亿元，其中绝大部分低于5亿元。

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