商场里卖一件文胸 纯利润居然这么高

每经编辑 肖乐    

每经记者 肖乐

4月12日，“A股内衣第一股”汇洁股份（002763,SZ）发布2015年年报，2015年共实现营业收入18.9亿，净利润1.66亿，同比增长24.63%。汇洁股份目前拥有曼妮芬、伊维斯和兰卓丽3个主要品牌，公司表示，品牌优势是其销售增长的重要保证。

在港上市的内地内衣品牌都市丽人（02298.HK）2015年同样表现不俗，收入同比增长23.6%至49.5亿元，经营利润同比增长19.8%。而香港内衣品牌安莉芳2015年实现收入25.3亿港元，同比增长6.41%。

《每日经济新闻》记者发现，汇洁股份旗下品牌占领了百货商场，而都市丽人走的是广开街边店的路线，这导致两者毛利差别巨大，比如，2015年汇洁股份的产品中，文胸、内裤、保暖衣的毛利率分别为73.76%、69.77%、62.1%，综合毛利率为68.93%。而都市丽人2015年的毛利率为42.7%。

百货商场内衣VS街边店铺内衣

据了解，汇洁股份目前拥有“曼妮芬”“伊维斯”“兰卓丽”三个主要品牌，生产文胸、内裤、保暖衣及功能性内衣等产品。截至2015年底，公司拥有直营店近2000家，覆盖了除西藏以外的所有省会城市及主要地级城市的主要商圈。

汇洁股份2015年报显示，2015全年实现营业收入18.9亿元，同比增长14.13%，归母净利润1.66亿元，同比增长24.63%。

赴港上市的内地内衣企业都市丽人2015年同样实现了营收净利双增。其前不久公布的年报显示，2015年的收入和净利润分别增长23.6%和27.0%，达到人民币49.534亿元和5.4亿元。

与汇洁股份旗下品牌占领百货商场不同，都市丽人走的是广开街边店的路线，截至2015年底，都市丽人共在全国开出了8058家零售店，其中6937家为加盟店，1,121家为自营店，仅2015年一年就增加了1032家。

中投顾问轻工业研究员熊晓坤向《每日经济新闻》记者表示，当前整体来看街边店铺的活力更强。百货专柜的租金成本较高，对商场的依赖度较大，适合中高端品牌内衣，而类似于都市丽人的街边店铺，人流量较大，能够容纳更多货品种类，易展现品牌特色。

不过，《每日经济新闻》记者发现，都市丽人的产品毛利率要远低于汇洁股份。2015年，汇洁股份的产品中，文胸、内裤、保暖衣的毛利率分别为73.76%、69.77%、62.1%，综合毛利率为68.93%。而都市丽人2015年的毛利率为42.7%，2014年仅为39.1%。

女性内衣预测可占内衣市场总收入6成

据咨询公司Frost&Sullivan统计，2009-2013年中国贴身衣物行业销售收入由1137亿元增长至1944亿元，年复合增长率为14.4%，同时Frost&Sullivan预计，2018年中国贴身衣物销售收入可达4553亿元，行业增长潜力巨大。而在整体的市场中女式内衣约占到了60%。

尽管市场规模庞大，我国的女性内衣市场仍然极为分化，没有类似于国外品牌维多利亚的秘密这种，有极高的品牌知名度以及市场占有率的内衣品牌。

熊晓坤告诉《每日经济新闻》记者，目前我国女性内衣行业中市场份额最高的是都市丽人，在4%左右，其次是爱慕、婷美、曼妮芬，市场份额在1%-2.5%范围内，当前我国女性内衣市场的集中度较低，市场排名前十的品牌总市场占有率仅在15%左右。这还不及维密一家在美国市场的占有率。

熊晓坤表示，都市丽人定位是中低端，爱慕、曼妮芬等则属于中高端品牌。为了进一步扩大市场占有率，都市丽人选择通过并购拓展中高端品牌。2015年第一季度，都市丽人收购了欧迪芬及其子品牌，欧迪芬拥有551家零售店，主要位于主要城市的大型购物中心及百货商店。欧迪芬2015年为都市丽人贡献收入1.8亿元，远不及其他产品线。

随着女性群体自身收入和消费意识的提高，她们对于内衣的需求也更加挑剔而多元。汇洁股份目前已经拥有7个品牌，涉及功能内衣、男士内衣、电商品牌等多条产品线。汇洁股份表示，将继续实施多元化品牌战略。