郑眼看盘：券商加杠杆 行情存变数

每经编辑 每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

A股上周冲高回落，沪指一周共交易四天，累计下跌0.82%至2984.96点；深综指则上涨0.67%至1914.32点。此外，中小板、创业板两综指一周分别涨0.82%、1.66%。

上周最大消息是债转股，由行情走势看，市场对该利好似乎并不是特别认可。这表现在银行股受拖累下跌，而受益于该利好的高负债国企股涨幅却相当有限。

上周后半段大盘明显趋软，这一方面与量能等技术面不利相关，另一方面与上周市场干扰因素急剧增多相关。

上周消息面很乱，大致上包括：发改委要求企业债发行人评估违约风险，天津银行上海分行发生一起7.86亿元的“票据买入返售业务”风险事件，证监系统对债市中银行“委外业务”进行摸底调查，“中晋系”涉嫌非法吸收公众存款和非法集资诈骗犯罪被立案调查……在这种背景下，上周四及周五大盘的表现其实已算相当不易了。

周末有条大消息，即证监会宣布将证券公司的净资产比负债指标由不低于20%调整至10%，将净资本比净资产指标由不低于40%调整至20%。很明显，这条消息必刺激券商股上涨，投资者要做的当然是预想好应对手段。

由3月21日券商股集体井喷后大盘的走势看，当时绝大多数个股其实未必受益，这是因为存量资金把控的市场容易出现“跷跷板效应”。基于前次的经验或教训，若今日券商股又猛涨一波，投资者万不可去追涨。以我看来，如果投资者手中股票上冲得过快，也不妨先松松手，我相信做差价的机会颇大。

就大盘而言，今日公布的CPI数据将直接决定其走向。假如数据极高，投资者至少应减一半筹码，全出也没啥，行情当就此结束。假如数据中性或偏低，则本轮行情仍会延续，如果上述“与钱相关的消息”不再密集出现，则大盘有机会再创新高。

就中线来看，本轮行情即便还能延续，但持续时间很值得怀疑，因随时间推移，美联储“暂不加息”的利好空档期会不断缩短。假如市场猜疑美联储会在6月份加息，投资者就会打提前量，有筹码者多半会考虑出局，无筹码者也可能忍着不买，这种情况下大盘走强的难度就可想而知了！

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