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我是如何在石油股上大赚的?一个技术派老手的价值分析心路历程

火山财富 2016-03-21 00:07:57

为何我对石油股保持着持续的跟踪研究?因为石油行业很广阔,因此我觉得这个行业有诞生出10倍股的土壤。

每经编辑 吴永久

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我研究石油能源股大概是在3年前,也就是2013年,我在2010年以后就开始学习研究价值投资,因为在2009年时,我发现技术分析无法解释个股涨跌的全部原因,更早的时间里也发现一个现象,牛市中,底部技术形态几乎相同的个股,但有的会上涨几十倍,有的涨幅才1倍,因此我现在分析行业个股,则是两相结合,把价值投资和技术分析的优点融会贯通,这样胜算更高,让盈利更大化。

2013年上半年,我以40多元买入富瑞特装,大概3个月股价翻倍了,期间股价没有出现一次大的调整,然后在当年的80元左右卖出,由此,我就对石油股保持着持续的跟踪研究,为什么呢?因为石油行业很广阔,全球市值排名前十的公司之中,有几家公司都是石油股,比如埃克森美孚,埃尼石油公司等,因此我觉得这个行业有诞生出10倍股的土壤,这就是我一直坚持跟踪这个领域的主要原因。我将主要从价值投资的角度来回忆我的石油股炒作经历,也将用价值投资来看待这个行业未来的发展形势。

文章中,我也将告诉你,分析研究石油股,你需要注意哪些方面,以及其中的一些难点。

炒作富瑞特装初偿甜头

在决定买入富瑞特装之前,第一个引起我关注它的原因是,新闻上报道说,这个公司的产品供不应求,其次,它将在当年扩大产能,当时的股价已在40多元了,要知道当年是一个结构性的行情,主要机会在中小创,当时我根据它未来的产能投放之后,根据其未来业绩来测算估值,发现40多元的股价也是价值低估的,虽然以当时业绩来看它的股价有一些高估。炒股就是炒未来的业绩,那么未来实现这种业绩的确定性有多高呢?我询问了一些行业人士,他们说这个产品技术门槛不高,这意味着未来会有竞争对手能够抢它的饭碗,因此我决定这个股票只炒作1个季度左右。

在买入之后,股价就出现了休整,还好股价没有陷入大幅调整,但我那时还是相信自己的判断,持有一个季度左右股价涨到了90多元,后来股价出现了横盘,突然有一天股价大跌,并且连续3天就跌了21%的幅度,我反复思索之后发现,引发大跌的主要原因是中石油提高了LNG价格,我那时也报有侥幸心理,希望在这只股票赚更多的钱,但是理性告诉我,应该去问问业内人士怎么看,业内人士告诉我,中石油提高LNG价格之后,那么LNG的经济性就不会像以前那么高了,对LNG重卡的影响很大,恰好富瑞特装的主要产品就是LNG重卡用的LNG储瓶,这就意味着富瑞特装的产品需求将会受到影响,虽然当时有几家社保在加仓这只股票,但我后来在随后的反弹之中还是坚决的卖掉了这只股票。后来,大家也知道的,富瑞特装的股价在2014年里,股价从90多元跌倒了40多元。在这里你会感觉到,利用价值投资来炒股,也是不容易的事情,如果你怀着美好的幻想,不理性对待股票,那么利润就吐回去了。价值投资大师芒格说过,40岁以下无价值投资者。可见价值投资的细节是多么的复杂,你需要学习了解一个行业,多询问业内人士。相同的情况多次出现,当我对一个行业很看好的时候,我从业内人士那些能够了解得更多,更透彻,这样我会变得更加的理性。

寻猎石油股

紧接着,我也发现当年的石油股表现也不错,如恒泰艾普从2012年末到2014年初,股价翻了4倍,要知道当时还是在一个结构性行情之中,这样的涨幅绝对是很吸引人的。又比如准油股份,从2012年末开始,股价就处于一个不断的震荡上扬之中,盘子又小,充满着无限想象空间,当年泽熙也参与了这只股票的炒作,可见石油股在那时是多么的热门。

平时我也喜欢看券商研究报告,当时海默科技引起我的注意,因为券商给他的EPS增长幅度较高,这家公司最初是制造油气勘探设备,然后它开始向美国进军,收购美国的页岩油田,做页岩油开采了,如果我抱着美好的幻想,那么我就不会一步一步对它研究下来,我努力的克制自己的幻想。当时国际油价还在100美元/桶附近波动,所以页岩油作为一个新兴行业看似有着绚烂的前景和无限的想象空间。

我在研究海默科技之时,也喜欢和一些炒股高手讨论这个行业,当时恰好有一位有着国际证券分析师执照的高手也在跟踪这只股票,他认为,在石油勘探开采领域,需要三大关键要素,分别是:1,资源禀赋,就是有识别优质油田的能力,能够成功收购这个油田的能力;2,技术优势,要知道石油勘探领域风险还是蛮高的,如果这些设备之类的安装好之后,最终采不出油,或者开采成本高出预期,那么这个项目就会亏损,要有先进的开采石油的能力;3,资本优势,因为石油开采领域,随便收购一个油田就是几亿,几十亿的金额,因此需要一家公司的融资能力比较好,如银行贷款,债券融资,定向增发融资等,因此这需要上市公司有一定的规模,而小型市值的,或者初步介入石油勘探的小公司,在以上3个方面,多多少少会存在一些不确定性的因素,那么未来发展就会出现一些不确定性了。

经过反复研究了石油行业之后,发现海默科技、惠博普、仁智油服、吉艾科技、准油股份、恒泰艾普、潜能恒信等小型公司,成长确定性可能存在一些不确定性,后来大家也知道了,在国际油价不断下跌的情况下,仁智油服收购美国的页岩油项目取消了,金叶珠宝跨界石油行业的方案也取消了,准油股份也陷入亏损了.....

我当时为了研究海默科技,给上市公司的证券事务代表(简称证代)打了不少的电话,询问他们的情况,我多次炒作过这只股票,大致盈亏相抵,没怎么赚到钱。不过我现在基本上不会给上市公司打电话了,因为上市公司的证代不会说他们公司的坏话的,甚至有更糟的情况,另外有一家其它行业的公司,我每次问他们的证代,他们都说得我很满意和信心百倍,但实际情况是,股价持续下跌,我在那只股票上面是亏了钱的,所以你想模仿国际投资大师那样给上市公司打下电话就把公司搞清楚了,在国内的操作性方面存在困难的,尤其作为一个小散而言。

这么一番研究下来,差不多花了3个多月时间,功夫不负有心人,另一只石油业的新秀引起了我的注意,它就是洲际油气,各方面的感觉都不错,不过另一件令我担忧的事情发生了,那就是国际油价跌破80美元了,我之前根据技术分析图形就发现,80美元守不住,国际油价估计就恼火了,而后来,大家也知道了,最近1-2年国际油价跌惨了,目前国际油价还在40美元徘徊。在当时国际油价跌破80美元之后,我对石油股的关注度就有所减弱了,转而去其他行业寻找机会了。不过也错过了石油行业的一只牛股,就是华信国际(之前叫华星化工),大股东变成华信集团之后,在低油价的情况下,我国石油进口量大幅增长,而华信集团就是做石油贸易的。

可见要想在石油股上面赚钱是多么困难!

如果我当时继续对石油股抱着幻想,那么我会错过2014年下半年起步的大牛市,还好我当时调仓之后,从其他行业个股之中收获还行。因此紧密跟踪研究所持个股是非常重要的一件事情。

除此之外,我研究石油行业时,遇到很多搞不懂的专业词汇,如水力压裂法,钻机,测井仪,录井,压裂车,低渗透率,密度等等,可见石油行业是一个专业性比较高的行业。

如何看待未来石油行业机会?

首先,我认为,石油行业在未来20年内被淘汰的可能性还不大。虽然目前掀起一股新能源汽车的热潮,目前新能源汽车主要在公交领域,进入寻常百姓家庭正在起跑线的位置,去年四季度的新能源汽车产业链引发了一个爆炒,主要原因是去年国家政策大力支持,上游厂家扩产,而一个行业最终能否兴旺起来,还得最终看消费者能否买单,就是终端需求如何。在最近这么几年里,A股里出现了不少的概念,如google智能眼镜,当时也是引发了不少上市公司追捧,目前好像智能眼镜没有以前那么吸引眼球了。有研究报告指出,一个新产品的普及率达到10%之后,才可能出现替代的趋势,按照我国1亿量私家车估算,就是说起码1000万辆新能源私家车上路之后,这个行业才会出现替代的趋势,目前还没有出现这种情况,google智能眼镜也没出现10%的普及率,作为价值投资者买的是未来发展的高度确定性,虽然出现10%普及率时,股价可能已经涨了一些了,但那时介入赚钱的确定性是提高不少的,买股票之前我们首先要想清楚,你是面临的长期性亏损,还是短期性的价格波动,及早的纠正错误是很重要的。

其次,如何看待国际油价?我认为,石油供需仅是表面现象,背后大部分原因是国际政治因素主导,一位高人在上个世纪就指出,影响石油价格政治因素占80%的因素。国际政治趋势错综复杂,一些消息不会是透明的,这就是我在文章开始部分说的难点之一。回顾最近2年内,石油价格的暴跌,有的人说,这是沙特想扼杀美国的页岩油,但是我们也知道,上个世纪七八十年代开始,沙特和美国的外交关系是很不错的,著名的沙特王子投资了不少美国公司,所以这个推断也存在一些问题。对于美国页岩油的成本,此前有报道说开采成本是在65美元/桶,也有报道说真实的成本是在40多美元/桶,并预估沙特想抢占页岩油的市场份额,那么国际油价不会超过页岩油40多美元/桶的价格太多;有的人认为,美俄政治角逐的结果,比如乌克兰争端,叙利亚战争,恰好俄罗斯主要收入是原油,关于这个话题,我就不多说了。

第三,那么如何看待石油股未来的机会呢?我认为,目前国际石油供过于求,沙特的开采成本是全球最低的,好像是10多美元/捅,但是根据各产油国的财政预算,很多产油国要在油价60美元以上,甚至更高的油价下,才能够维持财政的收支平衡,这些产油国的福利和军队都得靠卖油的收入维持,比如最近1年多,委内瑞拉,埃及之类的产油国货币出现大幅贬值,就是因为油价太低了,这些产油国的经济受不了呢,国内的中石油中海油也暂停了一些油田的开采,一些石油公司的工资福利减少,国外甚至一些石油公司破产了,目前的石油行业确实很糟糕,但是作为周期性行业,就得逆向思维,在大家日子很艰难的时候,可能转机就要出现了,当大家日子很滋润的时候,要警惕好日子到头了。

在未来的几年里,原油还看不到走入牛市的情况下,高成本的石油供给将会递减,最终达到供需的一个新平衡点。一个方面是寻找那种低成本石油开采公司,能够在石油业寒冬之中生存下来的公司就是一些优质公司,如洲际油气可以进一步研究;另外也有报道说,在油价低迷的情况下,国内加油站和石油仓储类的公司日子过得很滋润,目前有一家上市公司金鸿能源停牌之中,正在筹划收购加油站,也可进一步研究。作为那些钻机,压裂车,油服队伍的公司,由于寒冬,可能影响不会太大。另外对于石油行业的QDII基金,如华宝油气等,由于目前看不到国际油价有走出长牛的迹象,因此这类基金估计是阶段性波段机会,并且升幅也不要期望太高。

最后,我想说的是,由于目前国际油价还看不到步入牛市的迹象(美元指数走向也会影响国际油价,因为国际油价是以美元计价的),未来国际油价可能处于一个区间震荡,因此石油股在未来1-2年内可能不会涨幅太大,但要比那些你搞不清楚的眼花缭乱的概念股实在得多;但是未来5年以内,石油股则可能有大行情,一个原因是油价可能会步入牛市,一个原因是14年里石油股未被爆炒。

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