聚美优品宣布私有化 陈欧抛出“颜值经济战略”

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每经记者 张斯

2月17日晚，聚美优品公告称，收到来自公司CEO陈欧、红杉资本等递交的私有化申请，准备以每ADS（美国存托凭证） 7美元的价格进行私有化。对于下一步会否回归A股，陈欧在内部信中并未透露。

过去1年，已有约10家中概股企业达成私有化协议，不少已完成退市。值得注意的是，本次聚美优品私有化亦有红杉资本身影，红杉资本中国创始人之一沈南鹏，在这一轮中国企业赴美上市，并私有化过程中均扮演着冲锋陷阵的角色。截至目前，沈南鹏和红杉资本至少参与了包括聚美优品、陌陌、如家酒店集团、博纳影业等5家企业的私有化交易。

陈欧的“颜值经济战略”

陈欧在内部邮件中称，私有化的原因在于，聚美优品在美股市场被严重低估。“虽然每一个私有化的公司都会强调自己被市场低估了,这看起来是陈词滥调，但对于聚美优品来说，这是毋庸置疑的事实。”

2014年5月，聚美优品在美国IPO，公司以每股22美元的价格发行了1110万股ADS，上市首日股价最高达到28.28美元，在2014年8月股价达到历史最高位（近40美元），但在随后的近1年时间内公司股价极其低迷，上周甚至创出4.9美元的新低。

陈欧认为，聚美优品上市后保持了高速增长和优秀的盈利能力，但股价没有反映出合理的公司价值。此时宣布私有化，具有里程碑一样的战略意义。

股价低迷的原因，除了受全球股市回调，经济大环境不佳等因素拖累，垂直电商本身就存在发展瓶颈。事实上不只是聚美优品，包括淘宝、京东在内，整个电商行业获取新用户的成本已经越来越高。

值得注意的是，近期，聚美优品打算讲一个新“故事”，要打造“时尚娱乐+电商”的新业务模式，即陈欧在邮件中提到的“颜值经济战略”。

中概股的私有化浪潮

红杉资本是聚美优品公开披露的最大股东之一。

“在中国的创业企业界，红杉资本是个大玩家。”北京大学光华管理学院教授保罗·吉利斯表示，“现在有一个真正的好机会，就是让在美上市的中国企业回国寻求更高估值，私募股权机构正在为企业私有化和重新上市出谋划策。”

2015年，中概股出现了一股集体私有化的浪潮，超过20家企业提出或着手私有化。目前，中手游、淘米、乐逗等企业已达成私有化协议，其中不少企业准备在A股借壳上市。

就在前几天，百度CEO李彦宏和爱奇艺CEO龚宇以28亿美元的估值准备私有化爱奇艺，龚宇在内部邮件中明确表示，私有化实现后，爱奇艺将寻求合适的时机在A股上市。

这一波中概股私有化浪潮源于2015年暴风科技创造的暴涨神话，连续35个涨停，使暴风科技从一个二三流的互联网企业一跃成为资本市场上的明星。在暴风科技之后，分众传媒、巨人网络、完美世界等一批互联网企业相继借壳上市。

Summit Research Partners常驻旧金山的分析师郭琪指出，“美股和A股的估值存在巨大差异，因此红杉资本认为其中存在套利机会。”