中签率超过“打新股”10倍 可转债受追捧成“避风港”

每经编辑 每经记者 余强    

每经记者 余强

经历1月26日的大跌，此前所谓的“婴儿底”早已被击穿。值得注意的是，随着A股“寒潮”来袭，股权质押平仓警报拉响，定增破发陆续增多，市场融资进一步困难起来。

《每日经济新闻》记者注意到，目前市场不稳之际，不少公司另辟蹊径，目光转向可转债。比如，广汽集团（601238，SH）可转债线上中签率明显高过新股，从线下配售结果来说，机构同样选择余地充足。

“寒潮”来临 定增面临窘境

对于A股市场的投资者，今年1月异常煎熬。本周市场再次出现大跌，今日（1月27日）收盘2700点失而复得。

指数难有起色，个股更是苦不堪言。目前，市场上股权质押平仓警报陆续拉响，多家企业定增面临破发窘境。

1月26日晚间，海虹控股、齐心集团、锡业股份和冠福股份4家公司纷纷发布停牌公告。上述企业停牌原因均是股价下跌，公司控股股东质押的股份接近或者触及警戒线、平仓线。据《国际金融报》15日报道，面对大规模质押风险潮，上海部分银行已经停止接收中小创股权质押，而且沪深300的质押率也由常规的50%下调到了35%至40%。

与质押类似，目前不少增发股份进行融资的企业同样陷入窘境。1月18日桐昆股份发布公告，公司增发方案获得证监会核准。公开信息显示，桐昆股份原计划以不低于11.18元/股的发行价，发行不超过2.68亿股新股。不过，公司股价截至1月27日收盘为10.2元，低于定增价格。类似的企业还有长江证券等，在拿到批文后，股价却经历调整，低于增发价。

中签率超“打新”10倍

传统的融资通道变难，有上市公司则将目光转向新的途径。资料显示，本月发行及准备发行可转债的公司数目高达6家，包括三一转债、国贸转债、广汽转债等。从广汽集团的可转债发行结果来看，可转债由于竞争较少，选择余地大，受到不少投资者欢迎。

据公告显示，广汽转债本次发行41.06亿元，发行价格为每手1000元。首先，从网上申购的情况来看，本次发行最终确定的网上向一般社会公众投资者发行的广汽转债为5896000元（5896手），占本次发行总量的0.14% ，网上中签率为0.247%。

值得一提的是，该中签率相对于目前新股的中签率明显高出不少。据最新公布的海顺新材中签结果显示，海顺新材网上发行中签率仅为0.0222%；此外同一时间公告的苏州设计中签率也只有0.023%。

《每日经济新闻》记者注意到，由于股价波动加剧，不少热衷于定增的机构也变得更加谨慎。不过，广汽集团的可转债却受到机构热捧，网下的配售比例仅为0.247%。资料显示，此次参与申购的机构数量众多，发行期间共收到1458张申购单，其中1456张为有效申购，各路机构中包括社保基金多个组合、兴业证券、招商证券为代表的券商、天安财险等险企以及加拿大皇家银行等资金，连两大交易所的年金计划同样参与申购，可以看出此次申购热度十足。

可转债成“避风港”

为何上市公司开始热衷于可转债市场？可转债在A股市场上并不常见，在目前市场不稳定的情况下，可转债受到追捧并不奇怪。以广汽集团为例，据公告显示，本次发行可转债的初始转股价格为21.99元/股，转股期限则从2016年7月22日至2022年1月21日止，票面利率随着年限推移而增加。虽然目前广汽集团股价低于21.99元，但是公司股价自2015年以来逐步上升，其股价较为稳定。对于机构而言，可转债退可守进可攻的灵活性以及公司的稳定业绩颇具吸引力。

据东方财富数据显示，在目前仍在交易的可转债中，虽然二级市场持续下跌，但是可转债目前价格均高于票面价格，对于“打”中可转债的投资者而言，目前仍然收益为正。例如2016年1月8日正式上市的蓝标转债，截至记者发稿时，其价格为107.71元，高于该转债100元的票面价格。此外，三一转债、国贸转债等价格分别为105.3元、108.7元，同样高于票面价格。